إطلاق آبل لهاتف iPhone 17، والذي تفوق مبيعاته على iPhone 16 بأكثر من 10%، أدى إلى وصول أسهمها إلى مستوى قياسي بزيادة 4% في وقت مبكر من هذا الأسبوع. بعد تراجعها في بداية هذا العام، تقود آبل الآن مجموعة الأسهم البارزة Magnificent 7، مما يشير إلى تحول في الأداء خلال الأسابيع الأربعة الماضية.
يبدأ موسم أرباح قطاع التكنولوجيا مع توقعات بأداء قوي في الربع الثالث، وتسعى إلى الحفاظ على أداء مجموعة Magnificent 7 المميز. يتوقع المحللون زيادة سنوية في الأرباح بنسبة 12% وارتفاع في الإيرادات بنسبة 14.6%، وهي أرقام أقل قليلاً مقارنة بنمو الربع الثاني الذي بلغ 26.4% في الأرباح وأكثر من 15.5% في الإيرادات.
نتفليكس، التي ليست جزءًا من مجموعة Magnificent 7 لكنها مؤثرة في تحديد اتجاه أرباح التكنولوجيا، تتوقع إيرادات بقيمة 11.5 مليار دولار وصافي دخل قدره 3.02 مليار دولار للربع الأخير. هناك توقع بنمو قوي في عدد المشتركين مدفوعًا بمحتوى مثل K-Pop Demon Hunters وSquid Game. رغم انخفاض الهوامش المحتملة في الربع الرابع بسبب الاستثمارات في المحتوى، لا تزال أسعار أسهمها مرتفعة بأكثر من 30% هذا العام.
تسلا، التي ستُعلن عن أرباحها يوم الأربعاء، تخضع أيضاً للتدقيق. يتوقع المحللون إيرادات بقيمة 26.2 مليار دولار وصافي دخل يبلغ 1.9 مليار دولار، وهي أعلى من أرقام الربع الثاني، بسبب تسليم السيارات القياسية. الأسهم ارتفعت بأكثر من 100% منذ أبريل، مع ارتفاع حديث بنسبة 5.85% في الشهر الماضي. مع ذلك، تظل المخاطر قائمة حيث قد تنخفض الإيرادات والتسليمات في المستقبل بعد أن ألغى الرئيس ترامب الدعم المقدم للمركبات الكهربائية.
نظراً لوصول آبل إلى مستوى قياسي أمس، مدفوعة بمبيعات قوية لهاتف iPhone 17، نرى أن هناك مخاطرة مرتفعة في انتظار أرباحها. كانت الأسهم متخلفة لمعظم عام 2025 قبل هذا الارتفاع في الأسابيع الأربعة الماضية، مما يعني أن التوقعات ارتفعت بسرعة كبيرة. يجب أن نضع في اعتبارنا أن التقلب الضمني في خيارات آبل يرتفع، مما يجعل استراتيجيات مثل بيع استدعاءات خارج المال جذابة للاستفادة من احتمالية التوقف بعد صدور الأرباح.
يواجه القطاع التقني الأوسع نطاقًا تحديًا كبيرًا، حيث يتوقع المحللون نموًا بنسبة 12% في الأرباح لمجموعة Magnificent 7 هذا الربع. شهدنا زيادة في مؤشر تقلبات ناسداك 100 (VXN) إلى أكثر من 28، وهو أعلى مستوى منذ موسم أرباح الربع الثاني، مما يشير إلى تقلبات سعريّة كبيرة متوقعة. وهذا يشير إلى أن التحوط لمحافظ التكنولوجيا الطويلة باستخدام خيارات الشراء على مؤشر مثل QQQ قد يكون خطوة حذرة في الأسابيع المقبلة.
نتفليكس، التي ستعلن عن نتائجها هذا الأسبوع، ستحدد نغمة ردود أفعال السوق. يقوم سوق الخيارات حاليًا بتسعير حركة بنسبة 8.5% في سعر سهمها بعد الإعلان، مما يعكس عدم اليقين بشأن توجيهاتها المستقبلية. قد يكون شراء الاستدلالات، التي تتضمن شراء كل من خيار الشراء وخيار البيع، وسيلة فعالة لتداول هذه التقلبات المتوقعة دون اختيار اتجاه معين.
محفز محدد لنتفليكس هو الاحتمال المرتبط برفض استحواذها على Warner Brothers. نتوقع أن تدحض الإدارة هذه التكهنات في المكالمة الخاصة بالأرباح، مما يمكن أن يوفر دفعة لأسهم نتفليكس بينما يضغط على Warner Brothers. هذا يخلق فرصة لتداول الزوج المحتمل لأولئك الراغبين في الاستثمار طويلاً في نتفليكس وقصيرًا في Warner Brothers قبل صدور التقرير.
تسلا أيضًا تعلن عن أرباحها هذا الأسبوع بعد تحقيق ارتفاع بأكثر من 100% منذ أبريل، مدفوعة بتسليمات قياسية في الربع الثالث قبل انتهاء صلاحية ائتمان الضرائب للمركبات الكهربائية. شهدنا بيانات مبيعات السيارات في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر 2025 تؤكد زيادة بنسبة 40% شهرًا على أساس شهري في مشتريات المركبات الكهربائية، وهي زيادة في الطلب من غير المرجح تكرارها في الربع الرابع. وهذا يهيئ سيناريو “بيع الأخبار” الكلاسيكي، حيث يمكن أن يتضاءل حتى ارتفاع قوي في الأرباح بسبب ضعف التوجيه المستقبلي.
المخاطر الرئيسية لتسلا هي تراجع حاد في توقعات التسليم للربع الرابع الآن بعد أن أصبح خفض دعم إدارة ترامب ساري المفعول. نتذكر الحماس للإعلانات عن القيادة الذاتية الكاملة في 2023 و2024، ولكن قد لا يكون ذلك كافيًا لدعم الأسهم إذا خيبت التوجيهات القريبة المدى الآمال. قد يكون شراء خيارات البيع على تسلا وسيلة مباشرة لتوجيه الاستثمارات لأولئك الذين يفقدون الصبر حيال وعود العائدات المستقبلية من روبوتاكسي.
