يشهد الفرنك السويسري ضغوطًا نتيجة المخاوف الاقتصادية داخل سويسرا. وقد أبقت وزارة الاقتصاد السويسرية على توقعات النمو لعام 2025 عند 1.3%، لكنها خفضت توقعات عام 2026 إلى 0.9%. هذه الشكوك الاقتصادية ساهمت في انخفاض زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري إلى حوالي 0.7910، متراجعًا بنسبة 0.30% خلال اليوم.
أفادت الأمانة العامة للشؤون الاقتصادية بأن الناتج المحلي الإجمالي لسويسرا سينمو بنسبة 1.3% هذا العام، وهو ما يقل عن المتوسط التاريخي. من المتوقع فقدان الزخم في النصف الأخير من عام 2025، مما يؤثر على ثقة المستثمرين. يأتي هذا الإعلان قبل صدور بيانات الميزان التجاري لسويسرا.
ضغوط الدولار
في الولايات المتحدة، يواجه الدولار ضغوطًا نتيجة الإغلاق الحكومي وتوقعات بتخفيض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. الجمود في واشنطن يؤثر على توقعات النمو، مع وجود احتمال يقرب من 100% لتخفيض معدل الفائدة المتوقع في الاجتماعات القادمة. بعض المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي أشاروا إلى إمكانية حدوث مزيد من التسهيلات إذا ارتفعت مخاطر سوق العمل.
إشارات انخفاض التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين قد تساعد في الحد من خسائر الدولار. أشارت تلميحات الرئيس ترامب إلى احتمالية خفض التعريفات الجمركية، وهو ما يدعم تحسن بسيط في شهية المخاطرة. هذا قد يقلل من الطلب على الفرنك السويسري كأصل ملاذ آمن.
الجدول المرفق يعرض التغيرات النسبية للدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية في العالم، مسلطًا الضوء على قوة الدولار مقابل الدولار الكندي.
الوضع الحالي يظهر تضاربًا بين ضعف الدولار الأمريكي والتوقعات الاقتصادية الضعيفة للفرنك السويسري. في الوقت الحالي، تظل الضغوط المباشرة من الإغلاق الحكومي الأمريكي وتخفيضات معدل الفائدة المتوقعة من الاحتياطي الفيدرالي هي العامل المسيطر. هذا يشير إلى أن مسار الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري قد يستمر في الاتجاه الهابط على المدى القريب، وربما يختبر مستوى 0.7850.
الاستراتيجية وتوقعات السوق
لقد رأينا كيف أن الإغلاقات الحكومية المطولة، كما حدث في أواخر عام 2018، يمكن أن تخلق عدم يقين كبير وتؤثر على الدولار. مع تسعير الأسواق الآن لاحتمالية شبه مؤكدة لتخفيض معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر وواحد آخر في ديسمبر، يبدو أن مسار المقاومة الأقل للدولار يكون نحو الهبوط. أي تأخير إضافي في حل المأزق المالي سيعزز على الأرجح هذا الشعور الهبوطي.
ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين، حيث أن قوة الفرنك السويسري غير مدعومة بشكل أساسي. تم تعديل توقعات النمو في سويسرا لتهبط إلى 0.9% فقط لعام 2026، ونتوقع أن تعكس بيانات الميزان التجاري ليوم الثلاثاء هذا التباطؤ. للبنك الوطني السويسري تاريخ طويل في التدخل لإضعاف عملته عندما يهدد الصادرات، وهو خطر يزداد مع كل ارتفاع للفرنك.
بالنظر إلى هذه القوى المعارضة، يعتبر شراء خيارات بيع على زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري استراتيجية منطقية للأسابيع القليلة المقبلة. هذه المقاربة تسمح لنا بالاستفادة من مزيد من الانخفاض الناجم عن ضعف الدولار مع تحديد مخاطرنا في حال حدثت قفزة مفاجئة، مثل اتفاقية لموازنة الولايات المتحدة أو إجراء من البنك الوطني السويسري. يمكن أيضًا استخدام انتشار البيع الهبوطي لتخفيض التكلفة المبدئية لتحديد موقع لمزيد من الهبوط.
