ارتفع الذهب إلى مستويات قريبة من أعلى مستوياته القياسية، مدعومًا باستمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسية والاقتصادية. وتعافى المعدن من انخفاض بعد تصريحات للرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين هدأت أعصاب السوق. يتداول الذهب حول 4350 دولارًا، بزيادة أكثر من 2.0٪ عن أدنى مستوى الأسبوع الماضي.
وتظل التوترات العالمية مستمرة، مع تجدد الصراع في غزة واستمرار الإغلاق الحكومي الأمريكي الذي يؤثر على الأسواق. تم تحديد اجتماعات رئيسية بين وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت ونائب رئيس الوزراء الصيني خه ليفينغ. وقد كلفت التعريفات الجمركية الأمريكية الشركات العالمية أكثر من 35 مليار دولار، مع تقديرات بتعرضها لضربة تتراوح بين 21-22.9 مليار دولار في عام 2025.
مخاوف السوق والبيانات المنتظرة
تترقب الأسواق بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر مديري المشتريات المرتقبة يوم الجمعة على خلفية المخاوف السوقية. يظل الذهب مدعومًا بتوقعات الاحتياطي الفيدرالي الحذرة والتوترات الجيوسياسية والطلب من البنوك المركزية. يستمر الإغلاق الحكومي الأمريكي حتى اليوم العشرين، مما يضيف إلى حالة عدم اليقين الاقتصادي فيما يترقب السوق إصدارات البيانات الجديدة.
تشير التوقعات الفنية للذهب إلى الاستقرار فوق 4250 دولارًا، حيث يقترح اهتمام الشراء الأخير وجود مخاطر محدودة للهبوط. يوجد دعم حول مستوى 4200 دولار، في حين أن المقاومة عند 4300 دولار يمكن أن تؤدي إلى إعادة اختبار أعلى المستويات على الإطلاق. يدعم مؤشر القوة النسبية الاستمرار في التماسك فوق 50، مما يحافظ على الاتجاه الصعودي.
يُنظر إلى الذهب كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات، حيث يقدم تحوطًا ضد التضخم وتراجع العملات. تظل البنوك المركزية من كبار المشترين، حيث وصلت مشترياتها إلى 1136 طنًا في عام 2022. يرتبط الذهب عكسيًا بالدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، حيث يرتفع عندما يضعف الدولار وتكون أسعار الفائدة منخفضة.
مع تداول الذهب بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4380 دولارًا، نرى تقلبات متزايدة توفر فرصًا للمتداولين في المشتقات. ارتفعت التقلبات الضمنية في خيارات الذهب مؤخرًا إلى أكثر من 20٪، وهو أعلى بكثير من متوسط التسعين يومًا، مما يشير إلى أن السوق يتوقع تحركات سعرية كبيرة في الأسابيع القادمة. هذا يجعل استراتيجيات الخيارات ذات صلة خاصة بالتنقل في البيئة غير المؤكدة.
إستراتيجيات للمتداولين
المتداولون الذين يتوقعون اندلاعًا صعوديًا فوق 4380 دولارًا، مدعومًا ربما بفشل المحادثات الأمريكية الصينية أو مفاجأة حذرة من لجنة السوق المفتوحة في 30 أكتوبر، يمكنهم التفكير في شراء خيارات الشراء. توفر مكالمة خارج المال بسعر تنفيذ 4400 دولار طريقة للاستفادة من حركة صعودية قوية مع مخاطر محدودة. لقد رأينا كيف أن التحولات الحذرة للاحتياطي الفيدرالي، مثل تلك التي حدثت في أواخر عام 2023، يمكن أن تضيف وقودًا كبيرًا لارتفاع الذهب.
على العكس من ذلك، أولئك الذين يعتقدون أن الانخفاض الأخير كان مجرد بداية لتصحيح أكبر يجب عليهم النظر في خيارات البيع للتحوط أو المضاربة على الانخفاض. يُظهر البيع الحاد يوم الجمعة على وقع التصريحات التجارية الإيجابية كيف يمكن تغيير المشاعر بسرعة، مما يجعل خيار البيع مع سعر تنفيذ أقل من مستوى الدعم عند 4200 دولارًا موقعًا جذابًا. يمكن أن يؤدي حل للإغلاق الحكومي الأمريكي أو محادثات تجارية ناجحة في ماليزيا إلى تحريك من هذا النوع بسهولة.
نظرًا للمخاطر الكبيرة للأحداث من كل من بيانات مؤشر أسعار المستهلكين المقبلة و اجتماع لجنة السوق المفتوحة، يمكن أن يكون إستراتيجية العارضة الطويلة فعالة. يتضمن ذلك شراء خيار الشراء والبيع عند نفس سعر التنفيذ، حيث يتم جني الأرباح من تحرك سعري كبير في أي اتجاه بصرف النظر عن المحفز. هذا النهج مصمم للأحداث ذات التقلبات العالية حيث تكون النتيجة غير مؤكدة ولكن يُتوقع أن يكون التأثير كبيرًا.
يدعم الحجة الصعودية الطلب المستمر من البنوك المركزية والتدفقات القوية إلى الصناديق المتداولة في البورصة المدعومة بالذهب. لقد رأينا هذا النمط في عامي 2022 و2023، عندما تجاوزت مشتريات البنوك المركزية الصافية 1000 طن سنويًا، مما خلق أرضية صلبة تحت السوق. يشير هذا الدعم الأساسي إلى أن بيع فروق الائتمان تحت المستويات الفنية الرئيسية يمكن أن يكون إستراتيجية قابلة للتطبيق لجمع العلاوات، حيث يراهن على أن هؤلاء المشترين الكبار سيتدخلون في حالة أي ضعف سعري كبير.
