من المقرر أن تعلن شركة Annaly Capital Management Inc. عن نتائج الربع الثالث لعام 2025 في 22 أكتوبر، بعد إغلاق السوق. من المتوقع أن تشهد الشركة زيادة في الأرباح والدخل الصافي من الفوائد مقارنة بالعام السابق.
في الربع السابق، تجاوزت الأرباح التوقعات، مستفيدة من تحسن العائد المتوسط على الأصول القادرة على كسب الفوائد، على الرغم من حدوث تراجع في قيمة الكتابية للسهم. غالباً ما تتجاوز Annaly التقديرات، مع نسبة مفاجأة في الثلاث من الأرباع الأربعة السابقة تبلغ في المتوسط 2.19%.
تقدير الدخل الصافي من الفوائد
التقدير الإجماعي للدخل الصافي من الفوائد للربع الثالث يصل إلى 447 مليون دولار، مقارنة مع 13.4 مليون دولار في العام السابق. توقعات الأرباح تبقى عند 72 سنتاً، مما يمثل زيادة بنسبة 9.1% عن العام الماضي.
على الرغم من تخفيضات الفيدرالي لمعدلات الفائدة في سبتمبر، ظلت معدلات الرهن العقاري ثابتة، مما يعزز النمو في إعادة التمويل والإصدارات الجديدة. من المرجح أن تمتلك محفظة MBS لـ Annaly معدلات سداد مسبق عالية، مما يؤثر بشكل إيجابي على استهلاك العلاوات الصافية. تضيق هوامش MBS الوكالة، مما قد يعزز قيمة الكتاب ورسوم الخدمات لـ Annaly، مع توقع ارتفاع دخل الخدمات الصافي بنسبة 15.6%.
لكن، حاليًا نسبة ESP للأرباح لـ Annaly هي 0.00% بتصنيف زكس يبلغ 3، مما لا يشير إلى احتمال تحقيق أرباح قوية. في الربع الثالث، تفوقت Annaly على الصناعة وOrchid Island Capital لكنها لم تتفوق على Arbor Realty Trust.
التوقعات للمراكز المشتقة
مع اقتراب تقرير أرباح Annaly في 22 أكتوبر، نشهد وضعًا معقدًا للمراكز المشتقة. بينما تتوقع التقديرات الإجماعية ارتفاعًا كبيرًا في الدخل الصافي من الفوائد إلى 447 مليون دولار على أساس سنوي، لا تشير نماذج التنبؤ إلى احتمال كبير لتحقيق أرباح قوية. يشير ذلك إلى أن الأخبار الإيجابية قد تكون بالفعل مدمجة في سعر السهم، مما يحد من إمكانية حدوث تحرك صاعد كبير.
يدعم المناخ الأوسع لمعدلات الفائدة النظرة الإيجابية على قيمة الكتاب. على الرغم من خفض الفيدرالي لمعدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر 2025، ظلت المعدلات الثابتة للرهن العقاري لمدة 30 عامًا ثابتة، وانخفضت قليلاً من 6.15% إلى 6.05% وفقًا لأحدث بيانات التمويل السكني. ساعد هذا الاستقرار النسبي على تضيق هوامش الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، وهو فائدة مباشرة لمحفظة Annaly.
نظرًا لهذا السياق، فإن سوق الخيارات يظهر علاوات مرتفعة قبل الإعلان. نلاحظ أن التقلب الضمني لمدة 30 يومًا لـ NLY قد ارتفع ليصل إلى ما يقرب من 45%، وهو أعلى بكثير من متوسطه السنوي البالغ 35%. يجعل ذلك بيع التقلبات جذابًا، حيث يمكن الاستفادة من استراتيجيات مثل مركز مزدوج قصير أو كوندور حديدي إذا ما جاءت الأرباح كما هو متوقع دون مفاجأة كبيرة.
بالنسبة للمتداولين الأكثر تفاؤلاً حول توقعات حقوق خدمة الرهن العقاري والذين يرغبون في الرهان على مفاجأة صعودية، فإن استراتيجية المخاطر المحددة هي النهج الأكثر عقلانية. نتذكر الانخفاضات الحادة في قيمة الكتاب خلال تقلبات عام 2023، مما يجعل الحذر أمرًا في غاية الأهمية. سيكون الانتشار في النداء الصعودي وسيلة للمتداولين للاستفادة من ارتفاع معتدل مع تحديد الخسائر المحتملة إذا لم يتحرك السهم بشكل أعلى.
