ارتفع الدولار الأمريكي/الدولار الكندي بنسبة 0.10% ليصل إلى حوالي 1.4030 وسط تحسن معنويات المخاطرة بسبب تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وتراجع أسعار النفط الذي يؤثر على الدولار الكندي. المحادثات بين المسؤولين الأمريكيين والصينيين، إلى جانب الاجتماعات رفيعة المستوى القادمة، أثارت الآمال في التوصل إلى اتفاق تجاري بين الاقتصادين الرئيسيين، مما عزز من معنويات السوق.
محلياً في الولايات المتحدة، تلاشي المخاوف بشأن البنوك الإقليمية بعد أرباح قوية من المقرضين الكبار قد عزز شهية المخاطرة. ومع ذلك، يبقى الدولار الأمريكي حذرًا قبيل صدور مؤشر أسعار المستهلكين المتأخر لشهر سبتمبر، والذي يعتبر حيويًا في توجيه توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. يتوقع الأسواق خفض معدلات الفائدة بواقع 25 نقطة أساس في أكتوبر.
التركيز على المؤشرات الاقتصادية الكندية
في كندا، يركز الاهتمام على البيانات الاقتصادية القادمة، وخاصة مؤشر أسعار المستهلكين الذي يعتبر حاسمًا في توجيه سياسة البنك المركزي الكندي النقدية بعد خفضه لمعدل الفائدة. التضخم الأقل قد يدعم المزيد من التيسير، في حين أن مؤشر أسعار المستهلكين الأعلى قد يقيد مرونة السياسة. يواجه الدولار الكندي ضغطًا من أسعار النفط المنخفضة، حيث يتداول خام غرب تكساس الوسيط دون 57 دولارًا، مما يقيد أيضًا قدرة الدولار الكندي على التعافي بسبب مخاوف العرض المتزايد عالميًا.
بشكل عام، يحتفظ زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي بالدعم حيث تم احتساب توقعات خفض الفائدة الفيدرالية بشكل كبير، في حين أن أسعار الطاقة الضعيفة تحدّ من احتمالية تعافي الدولار الكندي.
عند النظر إلى الوراء، يبدو أن تركيز السوق على التفاؤل التجاري البسيط بين الولايات المتحدة والصين قد أصبح من الماضي من وجهة نظرنا اليوم، 20 أكتوبر 2025. الآن، الديناميكية أقل بكثير عن التعريفات وأكثر عن “تقليل المخاطر” بشكل استراتيجي في التكنولوجيا وسلاسل التوريد. أكدت الإحصائيات من العام الماضي أن المكسيك تظل الشريك التجاري الرئيسي للولايات المتحدة، وهو تحول أدى إلى تحويل تدفقات رأس المال بعيدًا عن الصين.
العوامل الاقتصادية والنقدية
الدولار الكندي يحصل على دعم من عوامل كانت غائبة في تلك التحليلات السابقة. خام غرب تكساس الوسيط (WTI) كان مرنًا، ويبلغ متوسط سعره أكثر من 85 دولارًا للبرميل في الربع الثالث من عام 2025، وهو تباين صارخ مع الأسعار التي تقل عن 60 دولارًا في الفترات السابقة من التوترات التجارية. توفر هذه القوة في صادرات الطاقة دفعة كبيرة للاقتصاد الكندي وعملته.
أصبحت السياسة النقدية هي المحرك الرئيسي الآن، وتغيرت المشهد تمامًا منذ دورة رفع الفائدة القوية في 2022-2023. نرى البنك المركزي الكندي يحتفظ بمعدل الفائدة الرئيسي عند 4.5% بينما الاحتياطي الفيدرالي أعلى قليلاً عند 5.0%، مما يخلق فرقًا ضيقًا لكنه مهم في معدلات الفائدة لصالح الدولار الأمريكي. ومع إظهار بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر بأن التضخم في كندا بلغ 2.8%، بينما في الولايات المتحدة لا يزال أعلى عند 3.1%، فإن للاحتياطي الفيدرالي مساحة أقل للنظر في تيسير السياسة.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، يُنشئ هذا سحبًا كلاسيكًا بين أسعار السلع القوية التي تدعم الدولار الكندي واحتياطي فدرالي متشدد يدعم الدولار الأمريكي. يقترح هذا أن تكون استراتيجيات التداول في نطاق معين أو اللعب على تقلبات زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي فعالة خلال الأسابيع القادمة. ينبغي على المتداولين بالمشتقات ملاحظة أن التقلبات الضمنية تميل إلى الزيادة حول اجتماعات البنك المركزي، مع توقع قرار البنك المركزي الكندي الأسبوع المقبل.
لذلك، نراقب عن كثب بيانات التضخم والتوظيف القادمة من كلا البلدين. أي إشارة على أن الاقتصاد الأمريكي يتباطأ بشكل أسرع من الاقتصاد الكندي يمكن أن يغير بسرعة توقعات اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر. يمكن أن يتحدى هذا قوة الدولار الأخير وقد يرى زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي اختبار مستويات دعم أقل.
