ترتفع العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بنسبة 0.37% لتقترب من 46,550 خلال الساعات الأوروبية، قبيل افتتاح السوق الأمريكية. بينما تصعد العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.45% لتصل إلى حوالي 6,730، وتزداد العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq 100 بنسبة 0.56% لتتجاوز 25,100.
تتقدم العقود الآجلة للمؤشرات الأمريكية وسط تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، مع مناقشات حول تجارة فول الصويا. وأعرب الرئيس ترامب عن ثقته في التوصل إلى اتفاق مع الصين، مقترحًا تخفيض التعريفات الجمركية إذا تم تحقيق شروط معينة.
تأثير حركة السوق في الأسبوع السابق
شهد الأسبوع الماضي تراجع مؤشر داو جونز بنسبة 0.65%، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.63%، بينما هبط مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 0.36%. تأثرت هذه التحركات بالقلق من التجارة، والقضايا المتعلقة بالبنوك الإقليمية، وأخذ الأرباح في أسهم الذكاء الاصطناعي، مما حول التركيز إلى أرباح شركات مثل نتفليكس وتسلا.
تحظى الأسهم الأمريكية أيضًا بدعم من احتمالية تخفيض معدلات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وتشير أداة CME FedWatch إلى وجود احتمالية تقارب 100% لتخفيض معدل الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر، واحتمالية 96% لتخفيض آخر في ديسمبر.
يتكون مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) من 30 سهم رئيسي أمريكي، يتم حسابه عن طريق جمع أسعارها. تشمل العوامل المؤثرة في DJIA أرباح الشركات، والبيانات الاقتصادية الكلية، ومعدلات الفائدة. يستخدم Dow Theory تحليل الاتجاه لتوجيه حركات سوق الأسهم.
نرى تفاؤلًا حذرًا في السوق اليوم، يذكرنا بفترات ماضية عندما ساهمت تهدئة التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في تعزيز العقود الآجلة. ومع ذلك، يبدو أن ذلك التفاؤل من أعوام مضت، المتمحور حول المشتريات الزراعية، قد أصبح بعيد المنال. تشير تقارير وزارة التجارة لأكتوبر 2025 إلى اتساع العجز التجاري مع الصين، مما يجدد المخاوف بشأن الاحتكاك الاقتصادي طويل الأمد.
تغير في موقف الاحتياطي الفيدرالي
أكبر تغير يشهده المتداولون هو موقف الاحتياطي الفيدرالي، الذي انعكس بالكامل من البيئة الثقيلة بتخفيض الفائدة السابقة. أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر سبتمبر 2025 بقاء التضخم ثابتًا عند 3.8%، مما يجعل زيادة معدلات الفائدة ممكنة. ونتيجة لذلك، قامت أسواق المشتقات بتسعير أي فرصة لتخفيض معدل الفائدة هذا العام، مما يشكل تباينًا حادًا مع اليقين شبه المتكامل لتخفيض المعدلات الذي شهدناه في الدورات السابقة.
تشير هذه الخلفية إلى أن المتداولين يجب أن يأخذوا بعين الاعتبار الاستراتيجيات التي تستفيد من التقلبات أو توفر حماية من التراجع. شراء الخيارات البعيدة تمامًا عن المال على المؤشرات مثل S&P 500 يعتبر محفوفًا بالمخاطر، حيث أن الرياح المعاكسة الكلية يمكن أن تحد من أي ارتفاع. لقد لاحظنا زيادة كبيرة في الطلب على الخيارات الوقائية مع ارتفاع العقود الآجلة لمؤشر VIX بشكل مستمر خلال الأسبوعين الماضيين.
نضجت عمليات أخذ الأرباح في الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي التي شهدناها في السنوات السابقة لتتحول الآن إلى إعادة تقييم أوسع لهذه القطاعات. تطورت الضغوط المصرفية الإقليمية، التي بدأت لأول مرة في 2023، إلى قلق بشأن هوامش الربح المنخفضة في بيئة مستمرة ذات معدل فائدة مرتفع. وبناءً على ذلك، تشهد الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة للقطاعات المالية والتكنولوجية نشاطًا متزايدًا حيث يقوم المتداولون بوضع رهانات على الأداء في الربع الثالث.
