حققت اليابان تقريباً هدف السعر لبنك اليابان (BoJ). ارتفع التضخم الأساسي إلى أكثر من 2٪، وتشير الظروف إلى تضخم أوسع.
تشير التوقعات إلى نمو معتدل في استهلاك اليابان. يُظهر تقرير “Tankan” أن الرسوم الجمركية لم تبطئ الاقتصاد الياباني بشكل كبير.
مخاوف تقلبات السوق
تتلاشى مخاوف تقلبات السوق الناتجة عن الرسوم الجمركية الأمريكية. تجنب الاقتصاد الأمريكي الركود، والين آخذ في الانخفاض.
يجب على بنك اليابان تحويل سياسته النقدية تدريجياً. اعتبارًا من كتابة هذا السطر، يتم تداول USD/JPY بزيادة 0.11٪ عند 150.75.
بنك اليابان هو البنك المركزي لليابان، ويستهدف تضخمًا حوالي 2٪. بدأوا في سياسة نقدية فائقة التسهيل في عام 2013، بما في ذلك التيسير الكمي والنوعي.
في عام 2016، قدم بنك اليابان معدلات الفائدة السلبية وسيطر على عائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات. في مارس 2024، زادوا من معدلات الفائدة.
أدت تحفيزات بنك اليابان إلى انخفاض قيمة الين. انعكس هذا الاتجاه قليلاً في عام 2024 عندما تخلى بنك اليابان عن سياسته الفائقة التسهيل.
فك السياسة
بدأ بنك اليابان فك السياسة بسبب ارتفاع التضخم واحتمالية زيادات في الرواتب. الين الأضعف وأسعار الطاقة العالمية ساهمت في ارتفاع التضخم الياباني.
يشير مسؤول بارز في بنك اليابان إلى أن هدف التضخم لديهم قد تحقق بشكل كبير، مما يشير إلى أننا ينبغي أن نستعد لمزيد من تشديد السياسة النقدية. يشير ذلك إلى أن عملية “التحويل” بعيدًا عن السياسة فائقة التسهيل التي بدأت في عام 2024 سوف تستمر. ويجب أن نتناول بجدية احتمال زيادة في معدلات الفائدة في المستقبل القريب.
يدعم هذا الرأي البيانات الأخيرة التي تظهر بقاء التضخم الأساسي في اليابان فوق هدف 2٪ لأكثر من عام، مع القراءة في سبتمبر 2025 عند 2.5٪. بالإضافة إلى ذلك، أسفرت مفاوضات الرواتب لهذا العام عن زيادة متوسطة في الرواتب بنسبة تزيد عن 4٪، مما يوفر أساسًا قويًا للإنفاق الاستهلاكي وتأثيرات تضخمية ثانية.
بالنسبة للمتداولين، تشير هذه التوقعات إلى ين أقوى، حيث أن الفرق في معدلات الفائدة بين اليابان واقتصادات أخرى رئيسية مثل الولايات المتحدة يتحسن. مع تداول USD/JPY بالقرب من مستوى 151، يجب أن نكون مستعدين لضغوط هبوطية محتملة على الزوج. قد تصبح استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من انخفاض USD/JPY، مثل شراء خيارات البيع، جذابة بشكل متزايد.
تحذير التوقع لعملية تدريجية متعددة المراحل يشير إلى أن توقيت التحركات المستقبلية غير مؤكد، مما سيزيد من تقلب العملة. وهذه البيئة مثالية للمتداولين الذين يستخدمون الخيارات للمراهنة على تقلبات الأسعار، حيث من المتوقع أن يرتفع التقلب الضمني على أزواج الين قبل اجتماعات بنك اليابان القادمة. ويجب أن نتوقع تحركات سعرية أكبر من المعتاد حول هذه الإعلانات السياسية.
النظر إلى الوراء، كانت زيادة الأسعار الأولى في مارس 2024 تحولًا تاريخيًا بعد ما يقرب من عقدين، وقد تصرف البنك بحذر منذ ذلك الحين. ومع تجنب الاقتصاد الأمريكي ركود كبير وخوف من الصدمات الخارجية آخذ في التلاشي، أصبح لدى بنك اليابان الآن طريق أوضح. الشروط لمواصلة رفع المعدلات أكثر مواتاة اليوم مما كانت عليه قبل عام.
