اليابان وأسعار النفط
ارتفع مؤشر أسعار المنازل في الصين إلى -2.2% في سبتمبر من -2.5% السابقة، مما يظهر تحسناً طفيفاً. في الوقت نفسه، توسع الاقتصاد الصيني بنسبة 4.8% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، متوافقاً مع التوقعات.
استقرت أسعار النفط حيث استقر خام غرب تكساس الوسيط بالقرب من 57.00 دولارًا وسط مخاوف من زيادة الإنتاج لدى منظمة أوبك+. ضعف الين الياباني مع عودة المخاوف المالية بعودة تحالف الحزب الديمقراطي الليبرالي – الحزب الابتكاري الياباني.
شهدت أسواق العملات تقلبات، حيث تم تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي بالقرب من 1.1650 بعد خفض التصنيف الائتماني لفرنسا. استقر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي فوق 1.3400، متأثراً بتراجع الدولار الأمريكي وتوقعات بنك إنجلترا الحمائمية.
انخفضت أسعار الذهب إلى حوالي 4,245 دولارًا مع تراجع الطلب بعد فترة الأعياد. شهد سوق العملات المشفرة انتعاشاً لعملات مانتل، وزيكاش، وبيتنسر خلال عطلة نهاية الأسبوع، بينما شهدت عملات بي إن بي، وسولانا، وكاردانو خسائر مزدوجة الرقم بسبب عمليات تصفية كبيرة.
أسعار المنازل والنمو الاقتصادي في الصين
الاجتماع المقبل بين ترامب وشي في قمة التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ منتظر من قبل المشاركين في السوق كنقطة توتر أو تفاوض محتملة. هذا السياق يضيف إلى الديناميكيات المعقدة في الأسواق المالية العالمية.
التحسن الطفيف في مؤشر أسعار المنازل في الصين، الذي يتحرك إلى -2.2%، يشير إلى أن الأزمة العقارية التي كنا نتابعها منذ انهيار إيفرجراند في أوائل العشرينيات قد تجد قاعاً. ومع ذلك، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.8% متواضع وتوجيه بنك الشعب الصيني اليوان ليتراجع، يجب أن نرى ذلك على أنه استقرار مدار وليس انتعاشاً قوياً. يبدو أن القوة في الدولار الأسترالي هي رد فعل مؤقت، مما يجعله مرشحاً لبيع خيارات النداء إذا خيبت البيانات الصينية الإضافية.
أوروبا تقدم صورة أوضح وأكثر تشاؤماً لنا للتصرف بناءً عليها. خفض التصنيف الائتماني لفرنسا إلى A+ هو حدث مهم، يؤكد الضعف المالي الكامن في اقتصاد أساسي في منطقة اليورو. يجب أن نعتبر شراء عقود البيع على اليورو/الدولار الأمريكي، حيث أن الزوج يعاني بالقرب من 1.1650 تظهر نقصاً واضحاً في الثقة من غير المرجح أن يتغير في الأسابيع المقبلة.
التوترات الجيوسياسية تخلق تبايناً كبيراً في سوق السلع يمكننا استغلاله. احتفاظ الذهب بالقرب من 4,250 دولارًا، تقريباً ضعف سعره من أعلى مستوياته في 2024، يظهر طلبًا كبيراً على الملاذات الآمنة قبيل اجتماع ترامب-شي. في المقابل، خام غرب تكساس الوسيط يترنح عند 57 دولارًا، مما يشير إلى أن السوق يعد مخاوف التباطؤ العالمي أكبر من أي اضطراب في العرض.
الضعف في النفط الخام مرتبط مباشرة بمخاوف فائض العرض لدى إنتاج أوبك+، وهي قصة مألوفة بالنسبة لنا. لقد رأينا صراعات مماثلة في عام 2024 عندما أنتجت عدة أعضاء، بما في ذلك العراق، باستمرار فوق حصصهم المتفق عليها، مما أدى إلى زعزعة استقرار الأسعار. يبدو أن بيع الفروق بين عقود الشراء خارج السعر على العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط استراتيجية حكيمة، حيث يبدو الارتفاع في السعر فوق 65 دولارًا غير مرجح ما لم يكن هناك محفز رئيسي.
