يضعف الين الياباني مع تحسن المزاج العام للمخاطر بعد أن خفف ترامب من موقفه تجاه الصين. يذكر ترامب أن التعريفات الجمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية “غير مستدامة” ويخطط للقاء شي في قمة الـ APEC في كوريا الجنوبية.
يقوى الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني حيث تعزيز موقف ترامب المرن تجاه الصين الطلب على الدولار الأمريكي. يرتد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بعد تراجعه إلى أدنى مستوياته في أسبوعين في الجلسة الآسيوية، مع استقرار الدولار الأمريكي عبر اللوحة.
ديناميكية تداول USD/JPY
يتداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني حول 150.38، مع تعافٍ من أدنى مستوى له بالقرب من 149.38، مما يعكس الطلب المجدد على الدولار الأمريكي. يتم دفع هذه الحركة عن طريق التراجع عن المواقف الدفاعية قبيل عطلة نهاية الأسبوع.
تعليقات ترامب تشير إلى خطوة للوراء من لهجة متشددة، مع اجتماع مؤكد مع شي جين بينغ في قمة الـ APEC. في الوقت نفسه، تتوقع الأسواق خفض متتالي لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعاته في أكتوبر وديسمبر.
يوصي رئيس سانت لويس ألبرتو موسالم بنهج متوازن، مشيرًا إلى مساحة محدودة للتخفيف قبل أن تصبح السياسة تحفيزية. ويشدد حاكم بنك اليابان كازو أويدا على الحاجة إلى مزيد من البيانات قبل التقييم التعديلات.
تظهر تسعير OIS فرصة 10-20٪ لرفع سعر الفائدة في اجتماع أكتوبر، متجهًا نحو سياسة ثابتة. يظهر استطلاع لرويترز أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في اليابان من المحتمل أن يرتفع إلى 2.9٪ على أساس سنوي في سبتمبر، ارتفاعًا من 2.7٪ في أغسطس.
فرص ومخاطر السوق
تحسن المزاج العام للمخاطر، الذي يقوده موقف تجاري أكثر ليونة بين الولايات المتحدة والصين، يدفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني نحو مستوى 150.50. نرى هذا كحركة إيجابية مؤقتة للدولار، حيث تركز الأسواق الآن على البيانات الأمريكية القادمة. مع عرض أداة CME FedWatch أن تخفيضات سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تم تسعيرها بالكامل لبقية عام 2025، قد تكون قوة الدولار محدودة.
البيانات الأخيرة تدعم حالة تخفيف الاحتياطي الفيدرالي، مما يجعل المواقف الطويلة القوية للدولار الأمريكي محفوفة بالمخاطر. أظهر تقرير الوظائف لشهر سبتمبر إضافة متواضعة قدرها 155000 وظيفة، في حين أن أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي تبردت إلى 3.6٪ على أساس سنوي. هذه الأرقام تعطي المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي مثل موسالم التبرير الذي يحتاجونه لدعم خفض في اجتماع أكتوبر القادم.
من جهة أخرى، يبقى بنك اليابان حذرًا، مع احتمال احتفاظ الحاكم أويدا بالفائدة ثابتة هذا الشهر على الرغم من أن التضخم الأساسي الأخير في اليابان قد بلغ 2.9٪. يجب علينا أن نتذكر تدخلات وزارة المالية في عامي 2022 و2024 عندما تخطى الزوج الدولار-الين نطاق 150-152. هذا التاريخ يخلق خطر كبير لعمل مشابه، مما قد يقيد المكاسب حول هذه المستويات.
هذه الديناميكية تشير إلى استخدام الخيارات لتداول التذبذب المحتمل في الأسابيع القادمة. إن شراء كل من خيار الشراء وخيار البيع مع نفس سعر التنفيذ قرب 150.50 يمكن أن يكون فعالًا. ستربح هذه الاستراتيجية من حركة سعر كبيرة في أي من الاتجاهين، سواء من الاحتياطي الفيدرالي المتساهل بشكل مفاجئ أو من تدخل غير متوقع من اليابان.
وقد خفف التخفيف في التوترات التجارية أيضًا من التقلب الضمني، مما جعل الخيارات أرخص للشراء الآن. نرى هذا كفرصة للتموضع لزيادة في التقلبات قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي في الثلاثين من أكتوبر وقمة الـ APEC في نوفمبر. من المرجح أن الهدوء الحالي في السوق لن يستمر مع هذه الأحداث الكبرى القادمة.
