تحدثت ميغان غرين من بنك إنجلترا في اجتماع استضافه المجلس الأطلسي، حيث تناولت مواضيع مختلفة مثل ديناميكيات التضخم، أسعار الفائدة العالمية، ومخاطر أسواق العملات. وأشارت إلى أن ضعف سوق العمل يقلل من احتمال حدوث دوامة بين الأجور والأسعار.
الزيادات الحالية في البطالة في المملكة المتحدة تتماشى مع التوقعات، مما يشير إلى التوجهات المتوقعة في سوق العمل. وأكدت غرين أن تخفيضات الفائدة لا يجب أن تحدث كل ربع سنة، وأن دورة تخفيض الفائدة لم تنته بعد.
أداء الجنيه الإسترليني
أظهر الجنيه الإسترليني أداءً متباينًا مقابل العملات الرئيسية. فتعزز أمام اليورو بينما أظهر نتائج مختلطة أمام عملات أخرى مثل الدولار الأمريكي والين الياباني.
اشتملت البيانات السوقية على التغيرات المئوية للعملات الرئيسية ضد بعضها البعض. بالنسبة للجنيه الإسترليني، وُثقت التقلبات مقابل عملات مثل الدولار الأمريكي واليورو وغيرها، مع تسجيل مكاسب ملحوظة ضد بعض العملات وخسائر مقابل أخرى.
تشدد المعلومات الواردة في المقال على أنها ليست توصية استثمارية، ويوصى بالبحث الشامل والتقييم الشخصي للقرارات المالية نظرًا للمخاطر المتأصلة في الأسواق. ولا يوجد أي ارتباطات تجارية محددة أو تأييدات مرتبطة بالمعلومات الواردة فيها.
يخبرنا بنك إنجلترا أنه بينما لا يزال هناك المزيد لدورة تخفيض الفائدة، يجب ألا نتوقع وتيرة ثابتة من التخفيضات في كل اجتماع. ويعود هذا النهج الحذر إلى الاعتقاد بأن سوق العمل يضعف، مما يقلل من خطر حدوث دوامة بين الأجور والأسعار. هذا الإشارة إلى مسار تخفيف بطيء يعتمد على البيانات تخلق حالة من عدم اليقين يمكننا استخدامها لصالحنا.
تأثير على أزواج العملات
هذا الرأي حول سوق العمل يدعمه أحدث البيانات التي رأيناها. حيث أفاد مكتب الإحصاءات الوطنية في وقت سابق من هذا الشهر بأن معدل البطالة في المملكة المتحدة ارتفع إلى 4.5%، وهو ارتفاع ملحوظ من مستوى 4.2% الذي شهدناه في بداية العام. كما لاحظنا تباطؤ نمو متوسط الأرباح الأسبوعية إلى 4.9%، انخفاضًا من الأرقام 5.7% في أواخر 2024، مما يؤكد أن هناك انخفاضاً في الضغط على الأجور.
وتشير وتيرة التخفيضات المتوقعة البطيئة إلى أن احتمالية ارتفاع الجنيه الإسترليني (GBP) محدودة على الأرجح، ولكن من غير المحتمل حدوث انهيار كامل. هذه البيئة مثالية للمتداولين الذين يمكنهم الاستفادة من السلوك المحصور ضمن نطاق معين أو الارتفاعات في التقلبات. يجب علينا النظر في استراتيجيات مثل بيع عقود الخيار فوق السعر السوقي للدولار الأمريكي لجمع العلاوة، رهناً بأن النهج المتوسط سيحد من أي انتفاضات كبيرة.
بالنظر إلى أزواج العملات، يبدو أن نهج بنك إنجلترا الحذر أكلّ من موقف البنك المركزي الأوروبي، الذي يواجه نموًا أضعف في منطقة اليورو. وهذا يفسر لماذا نشهد تعزيز الجنيه الإسترليني مقابل اليورو اليوم، ويدعم الحفاظ على موقف طويل لزوج العملات GBP/EUR. أما مقابل الدولار الأمريكي، فإن سياسة الاحتياطي الفيدرالي المشابهة توجه نحو خفض بطيء تشير إلى أن زوج العملات GBP/USD قد يبقى في نطاق ضيق في الأسابيع القادمة.
تاريخياً، شهدنا توقف بنك إنجلترا خلال دورات التخفيف، مثل الفترة التي تلت الأزمة المالية لعام 2008، لتقييم البيانات الواردة قبل اتخاذ الإجراءات مرة أخرى. هذا يعني أن أرقام التضخم والتوظيف القادمة ستكون أحداثاً هامة تحرك السوق. يجب أن نكون مستعدين لزيادة التقلبات حول تلك الإصدارات، حيث أن أي بيانات تتحدى السردية “الركود” قد تجبر على إعادة تسعير سريعة لمسار بنك إنجلترا.
