يقوم المصهرون الصينيون بزيادة صادراتهم من النحاس بسبب الأسعار القوية في الأسواق العالمية. هذا القرار يؤثر على أسعار النحاس والزنك، مما يؤدي إلى انخفاضها مؤخرًا.
في الأشهر الثمانية الأولى من هذا العام، كانت صادرات الصين من النحاس غير المشغول ومنتجات النحاس أعلى بنسبة 13% مقارنة بالعام الماضي. في المقابل، انخفضت صادرات مركزات الزنك بنسبة تقارب 20% مقارنة بالعام السابق.
وقعت آخر صادرات كبيرة للزنك في عام 2022 عندما خفضت المصهرات غير الصينية الإنتاج استجابة لارتفاع أسعار الطاقة. توضح هذه التحولات التغيرات في أنماط التصدير المتأثرة بضغوط السوق والإنتاج.
نظرًا لارتفاع أسعار السوق العالمية، نرى المصهرين الصينيين يزيدون صادراتهم من المعادن، مما يضع ضغطًا على النحاس. تؤكد البيانات هذا الاتجاه، مع صادرات الصين من النحاس غير المشغول ومنتجاته حتى أغسطس 2025 بزيادة 13% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. وهذا استجابة منطقية لتباطؤ الطلب المحلي في الصين، خاصة مع استمرار انخفاض بدايات البناء الجديدة بأكثر من 20% على أساس سنوي.
بالنسبة للمتداولين، يشير هذا إلى أن الاتجاه الأقل مقاومة للنحاس قد يكون هبوطاً في المدى القريب. مع عجز النحاس في بورصة COMEX عن البقاء فوق 4.40 دولار للرطل مؤخرًا، يبدو أن فتح مراكز بيع أو شراء خيارات البيع عند أي ارتفاع في الأسعار استراتيجية حكيمة. ينبغي أن نراقب انهيار المستويات الرئيسية للدعم لأن عكس هذا الاتجاه التصديري غير مرجح دون انتعاش كبير في الاقتصاد المحلي للصين.
الوضع بالنسبة للزنك مختلف تمامًا ويقدم فرصة تداول متوازن محتملة. صادرات مركزات الزنك من الصين انخفضت بنسبة تقارب 20% مقارنة بمستويات العام الماضي. هذا تباين واضح مع النحاس ويشير إلى أن المصهرين الصينيين يحتفظون بالمواد الخام لمعالجتهم الخاصة.
عندما رأينا آخر مرة صادرات ضخمة للزنك كان خلال صدمة أسعار الطاقة الأوروبية في عام 2022، وهي حالة استقرت منذ ذلك الحين. مع عودة المصهرات الأوروبية إلى العمل، لم يعد السوق العالمي يعتمد بشكل كبير على الزنك المصنع في الصين، مما قد يحافظ على استقرار الأسعار حيث تظل المركزات شحيحة. وبالتالي، يمكن أن يكون استراتيجية البيع على النحاس مقارنة بموقف محايد أو طويل على الزنك مفيدة في الأسابيع القادمة.
