شهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي ارتفاعًا نتيجة لضعف الدولار الأمريكي. جاء ذلك بعد التوقعات بأن رئيس الوزراء الفرنسي ليكورنو سيتحمل حركات حجب الثقة. جاءت الاستقرار السياسي في فرنسا على حساب التحديات المالية التي أثرت على إصلاح نظام التقاعد. مما أدى إلى بقاء الفرق في العائد على السندات بين فرنسا وألمانيا فوق 75 نقطة أساس، مؤثرًا على اليورو. وعلى الرغم من ذلك، تم تسعير جزء كبير من مخاطر بقاء فرنسا خارج الخطر على اليورو.
محركات السوق والتكهنات
مع انخفاض احتمالية انهيار الحكومة قبل نهاية العام، قد يتحول تركيز اليورو/الدولار الأمريكي إلى محركات السوق التقليدية مثل الأسعار والأسهم. يبقى الدولار الأمريكي عرضة للتأثر، ويحتمل الوصول إلى 1.750 مع توقع أن يكون 1.180 قيد التحقيق. قد يثير الاجتماع المقبل بين ترامب وبوتين تكهنات حول وقف إطلاق النار في أوكرانيا، مما قد يؤثر على اليورو.
في هولندا، لا يُرى أن الانتخابات المقبلة تشكل خطرًا كبيرًا على اليورو. يُتوقع برلمان مجزأ، مع تجنب معظم الأحزاب التعاون مع حزب بي في في لجيرت فيلدرز على الرغم من تقدمه في الاستطلاعات. يشير هذا السيناريو إلى استقرار سياسي محتمل دون تأثيرات درامية على اليورو.
يبدو أن الارتفاع الأخير في اليورو/الدولار مدفوع بشكل أكبر من ضعف الدولار أكثر من قوة اليورو الحقيقية. جائت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكيين لشهر سبتمبر 2025 معتدلة بنسبة 2.5%، مما يعزز توقعات السوق بخفض آخر لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية العام. هذا أبقى الضغط السلبي على الدولار الأمريكي عبر المجالات.
نلاحظ أن الفرق في العائد على السندات بين فرنسا وألمانيا يستمر في المكوث حول 80 نقطة أساس، مما يعكس المخاوف المستمرة بشأن المسار المالي لفرنسا بعد تجميد إصلاح نظام التقاعد. يشير هذا القسط المستمر من المخاطر إلى أن أي مواقف طويلة على اليورو تحمل هشاشة سياسية ضمنية. قد يعتبر متداولي الخيارات شراء خيارات بيع لليورو بأسعار منخفضة وغير في المال كتحوط ضد انعكاس مفاجئ.
تباين السياسات
مع تسعير معظم مخاطر البقاء السياسي الفرنسي، يظل المحرك الأساسي هو التباين الواضح في السياسات بين البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي. ظلت معدلات التضخم في منطقة اليورو أكثر ثباتًا، حيث تجاوزت قليلاً 3% في أحدث البيانات، مما دفع البنك المركزي الأوروبي إلى الإشارة إلى أن الأسعار ستبقى مرتفعة لفترة أطول. وهذا يتناقض بشكل حاد مع الميل الليّن الذي نراه من الاحتياطي الفيدرالي.
نظرًا لحالة الدولار الهشة، يبدو أن اختراق مستوى المقاومة الأخير عند 1.1750 مرجح بشكل متزايد، مما يضع المستوى النفسي عند 1.1800 في الاعتبار. عند النظر إلى سوق الخيارات، انخفضت التقلبات الضمنية للشهر الواحد إلى 5.5% فقط، مما يجعل الإستراتيجيات مثل فروق الشراء الصاعدة طريقة فعالة لتحصيل الفائدة من هذه الحركة المستهدفة. يسمح هذا الهيكل للمتداولين بالاستفادة من الصعود مع تحديد المخاطر القصوى.
يقدم الاجتماع المقبل بين الرئيسين ترامب وبوتين متغيرًا هامًا يمكن أن يعزز ارتفا
