تعزز اليورو مقابل الفرنك السويسري، كاسرًا اتجاه الخسارة الذي استمر لأربعة أيام بعدما وصل إلى أدنى مستوى له منذ 17 أبريل. يتداول زوج اليورو/فرنك حول مستوى 0.9290، ويواجه تحديًا لاختراق مستوى المقاومة 0.9300.
قد هدأت التوترات السياسية في فرنسا مما يوفر راحة للأسواق. جاء هذا بعد أن نجح رئيس الوزراء سيباستيان ليكورنو في البقاء بعد تمرير اقتراحي حجب الثقة عن الحكومة عن طريق تأجيل إصلاح نظام التقاعد حتى بعد 2027.
في سويسرا، تقدم التوقعات الاقتصادية من قبل SECO صورة حذرة. لا يزال نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 عند 1.3٪، ولكن تم تخفيض توقعات 2026 إلى 0.9٪ من 1.2٪، متأثرًا بالتعريفات الجمركية الأمريكية والفرنك السويسري الأقوى.
لقد أضرت هذه التعريفات، البالغة 39٪، بتنافسية الصادرات السويسرية، خاصة في القطاعات الصناعية وآلات التصنيع. من المتوقع أن تحد الطلب العالمي الضعيف والشكوك من النمو حتى 2026، مع توقع التضخم عند 0.2٪ في 2025 و0.5٪ في 2026.
يظهر زوج EUR/CHF علامات على استقرار قصير الأجل. المقاومة عند 0.9300، مع إمكانية الارتفاع إلى 0.9326 و0.9354. الدعم عند 0.9261، وانخفاض دون ذلك قد يؤدي إلى مزيد من التراجع نحو 0.9200. يشير ذلك إلى زخم ضعيف ولكن غير مُباع بشكل مفرط.
نظرًا للارتداد في زوج EUR/CHF، نرى فرصة قصيرة الأجل مدفوعة بتخفيف المخاوف السياسية في فرنسا. إن الارتداد من مستوى 0.9261 مشجع، ولكن الحاجز النفسي الرئيسي عند 0.9300 يثبت صعوبة كسره. يشير هذا إلى أنه بينما تم تخفيف الضغط النزولي الفوري، لم تتشكل بعد اتجاه صعودي قوي.
التوقعات الأساسية للعملتين تتباعد، مما يدعم سعر صرف أعلى لـ EUR/CHF في الأسابيع المقبلة. تظهر البيانات الأخيرة أن التضخم في منطقة اليورو مستمر حول 2.5٪، مما يجعل من غير المرجح أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة قريبًا. بالمقابل، يتم توقع التضخم في سويسرا عند 0.2٪ فقط، مما يضغط على البنك الوطني السويسري (SNB) للحفاظ على موقف متساهل.
هذا التوقع الضعيف للنمو السويسري، والذي تم تخفيضه إلى 0.9٪ فقط لعام 2026، يذكرنا بركود الاقتصاد الذي شوهد في عام 2023 عندما كان نمو الناتج المحلي الإجمالي ثابتًا. لدى البنك الوطني السويسري تاريخ من الإجراءات العدوانية لإضعاف الفرنك عندما تكون الصادرات مهددة، كما رأينا في أحداث 2015 الدراماتيكية. لذلك، يبدو أن مسار الأقل مقاومة للفرنك السويسري هو الانخفاض، مما سيدفع زوج EUR/CHF لأعلى.
بالنسبة للمتداولين، فإن ذلك يشير إلى أن شراء خيارات الشراء مع سعر استحقاق أعلى بقليل من المتوسط المتحرك لـ50 يومًا عند 0.9354 يمكن أن يكون استراتيجية حكيمة. هذه الطريقة تحد من مخاطرنا إذا فشل الزوج في الارتفاع أكثر، ولكنها توفر فرصة كبيرة إذا استمر التباين الأساسي بين الاقتصادين في دفع الزوج لأعلى. قد يجعل انخفاض التقلب الضمني المتوقع لهذا الزوج هذه الخيارات مسعرة بشكل جذاب.
وجهة نظر بديلة هي أن الزوج سيظل ضمن نطاق معين، محصورًا بين المقاومة الفنية القوية فوق 0.9300 والدعم قرب 0.9260. في هذا السيناريو، قد يكون بيع خيارات المدى عن طريق كتابة خيارات البيع خارج المال حول 0.9200 والشراء حول 0.9400 أمرًا مربحًا. ستتيح لنا هذه الاستراتيجية جمع علاوة من عدم توقع الانفجار الكبير في أي من الاتجاهين على مدى الشهر المقبل.
