منذ منتصف سبتمبر، شهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي تراجعًا، يُعزى إلى تعديل المراكز وفقًا لما ذكرته المحللة جين فولي من رابوبنك.
هبط زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.16 مع تقليل المشاركين في السوق مراكزهم القصيرة على الدولار الأمريكي. في وقت سابق، كانت هناك مراكز طويلة على اليورو ومراكز قصيرة على الدولار الأمريكي، مبنية على توقعات بتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ومخاوف بشأن فقدان الدولار الأمريكي كملاذ آمن.
الدولار الأمريكي كملاذ آمن
على الرغم من التحديات، من المتوقع أن يظل الدولار الأمريكي أصلًا آمنًا بسبب حجم أسواق رأس المال الأمريكية وتأثير العملة عالميًا. ومع ذلك، قد تؤثر سياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية والتغييرات في القيادة على قوة الدولار الأمريكي.
أدى التغطية المفتوحة الأخيرة للدولار الأمريكي إلى عودة اليورو/الدولار الأمريكي إلى نطاق 1.16. من المتوقع تداول متقلب في الأشهر المقبلة، مع تأخير محتمل في الوصول إلى مستوى 1.20 بسبب عدم اليقين الاقتصادي في أوروبا. قد تستمر هذه الحالة حتى الربيع القادم.
نذكر التصحيح في أواخر 2024، الذي كان مدفوعًا بتصفية المراكز القصيرة على الدولار التي دفعت اليورو/الدولار الأمريكي نحو 1.16. اليوم، في 16 أكتوبر 2025، يكافح الزوج للثبات فوق 1.1850، مما يظهر أن الزخم الصعودي لا يزال يمثل تحديًا. يشير ذلك إلى أن القضايا الأساسية من ذلك الوقت لم تختفِ.
مثلما كان الحال في عام 2024، يبني التجار مرة أخرى رهانات ضد الدولار، حيث أظهرت بيانات CFTC الأخيرة ارتفاعًا في المراكز الصافية القصيرة لأربعة أسابيع متتالية. ومع ذلك، ظل الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا مما كان متوقعًا طوال عام 2025، محافظًا على استقرار معدلات الفائدة الشهر الماضي مع استمرار تضخم الخدمات فوق 3%. يخلق هذا خطر حدوث ضغط قصير مؤلم آخر إذا جاءت البيانات الأمريكية القادمة بنتائج غير متوقعة لصالح السوق.
الطريق إلى 1.20
التحرك المتوقع إلى 1.20، الذي تأجل في الربيع الماضي، يواصل مواجهة المقاومة بسبب الضعف المستمر في أوروبا. انخفض مؤشر مناخ الأعمال الألماني IFO الأخير إلى 92.5، وهو أدنى مستوى له منذ مخاوف أسعار الطاقة في 2024، مما يقلل الحماس تجاه اليورو. يجعل هذا الضعف المراكز الطويلة على اليورو عرضة، خاصة إذا أشار البنك المركزي الأوروبي إلى موقف أكثر تيسيرًا في اجتماعه المقبل.
في ضوء هذا السياق، تبدو استراتيجيات التداول ضمن نطاق معين مناسبة للأسابيع القليلة المقبلة. ارتفعت التقلبات الضمنية لشهر واحد في خيارات اليورو/الدولار الأمريكي إلى 7.8٪، مما يشير إلى أن السوق يسعر في حالة من التقلب بدلاً من الاختراق الواضح. قد يفكر التجار في بيع الخيارات عند 1.20 للتصدي لخطر ارتفاع الأسعار أو شراء خيارات لحماية ضد الهبوط المحتمل نحو مستوى 1.17.
