ارتفع معدل البطالة في أستراليا من 4.3% بعد التعديل إلى 4.5% في سبتمبر، مما يختلف عن التوقعات بنسبة 4.3%. وتمت مراجعة بيانات التوظيف لشهر أغسطس إلى -12,000، مع تسجيل زيادة قدرها 15,000 في سبتمبر، مما أدى إلى استقرار في توجه التوظيف على مدار شهرين.
يُعزى هذا الارتفاع في البطالة بشكل كبير إلى زيادة معدل المشاركة، مما يشير إلى عدم تدهور كبير في ظروف العمل. قد لا يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بخفض أسعار الفائدة في اجتماع 4 نوفمبر، حيث ستلعب أرقام التضخم للربع الثالث دوراً حاسماً.
تجاوزت بيانات التضخم لشهرين التوقعات، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يؤجل أي تخفيض لأسعار الفائدة حتى ديسمبر، بالرغم من أن أخبار التجارة تظل مؤثراً هاماً في السوق. قد يصل الدولار الأسترالي (AUD) إلى هدف 0.68 مقابل الدولار الأمريكي، مع تحريك تطورات التجارة لحركات السوق.
الرقم الأخير للبطالة، الذي يظهر ارتفاعاً إلى 4.5%، وضع بعض الضغط على الدولار الأسترالي، لكننا لا نعتقد أن ذلك يضمن خفضاً للفائدة في الشهر المقبل. هذا الرقم ببساطة يزيد من الرهانات على أرقام التضخم للربع الثالث المقبلة، التي ستصدر في 29 أكتوبر. ستكون هذه الأرقام هي العامل الحاسم لاجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي في 4 نوفمبر.
واجه التضخم مشكلات مستمرة طوال عام 2025، مع تجاوز مؤشر أسعار المستهلك الشهري التوقعات بشكل متكرر وبقائه أعلى من النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي بين 2-3%. رأينا هذا النمط بوضوح في الربع الثاني، حيث ظل التضخم غير القابل للتداول ملحاً بشكل خاص، وهو اتجاه محتمل الاستمرار. إذا جاءت الأرقام الفصلية في 29 أكتوبر مرتفعة، فسيكون على البنك المركزي تأجيل أي تخفيض في سعر الفائدة حتى ديسمبر على الأقل.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، وهذا يشكل فرصة للتداول المدفوع بالأحداث حول بيانات التضخم. نرى قيمة في استخدام الخيارات على العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأسترالية للتمركز لتحرك في التقلبات. قد تكون استراتيجية مثل السترايدل فعالة، لأنها ستربح من تحرك حاد في الاتجاهين بمجرد أن يحصل السوق على إشارة محددة بشأن الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الأسترالي.
في سوق العملات الأجنبية، يمكن تداول هذا الغموض باستخدام خيارات AUD/USD. إذا توقعت طباعة مرتفعة للتضخم وعدم خفض من RBA، يمكن أن تؤدي خيارات الشراء على AUD بشكل جيد في حين يرتفع سعر العملة وصولاً إلى مستوى 0.6800. وعلى العكس، في حال كانت قراءة التضخم ضعيفة بشكل مدهش، فإن خفض الفائدة في نوفمبر سيكون شبه مؤكد، مما يدفع الدولار الأسترالي للانخفاض ويجعل خيارات البيع مربحة.
يجب أن نراقب أيضًا العوامل الخارجية، حيث ستظل أخبار التجارة محركاً رئيسياً. بيانات صدرت في أوائل أكتوبر 2025 أظهرت أن الطلب على خام الحديد الأسترالي من الصين تراجع قليلاً، وهذا الاتجاه قد يضغط على الدولار الأسترالي بغض النظر عن إجراءات بنك الاحتياطي الأسترالي. هذا يوفر خلفية تدل على توجه هبوطي قد يحد من أي ارتفاعات محتملة للعملة.
تاريخياً، أظهر بنك الاحتياطي الأسترالي تفضيلًا للعمل بحذر، كما رأينا خلال دورة التيسير في 2019 عندما انتظروا للحصول على علامات واضحة على الضعف الاقتصادي قبل خفض الفائدة. هذا السلوك الماضي يعزز وجهة نظرنا بأن البنك من المرجح أن يبقى ثابتًا في نوفمبر إذا لم يكن التضخم ضعيفًا بشكل حاسم. يظل خفض ديسمبر هو افتراضنا الأساسي، ويجب أن تُبنى استراتيجيات التداول حول هذا الاحتمال.
