ارتفع الجنيه الإسترليني مقابل نظرائه الرئيسيين بعد إصدار المملكة المتحدة لبيانات النمو والإنتاج الصناعي لشهر أغسطس. حيث زاد الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1%، متطابقاً مع التوقعات، بينما ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 0.4% بعد انخفاضه بنفس النسبة في يوليو، متجاوزاً التوقعات بزيادة قدرها 0.2%.

نما إنتاج التصنيع بنسبة 0.7% في أغسطس، مرتفعاً من انخفاض بنسبة 1.1% في يوليو، متفوقاً على التوقعات التي كانت بمعدل 0.4%. توفر هذه التحسينات للحكومة البريطانية فترة من الهدوء في الوقت الذي تستعد لوضع ميزانية الخريف القادمة، التي قد تتضمن زيادات ضريبية لتغطية النفقات الروتينية.

زادت التكهنات بشأن مزيد من خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا وسط مخاوف متزايدة في سوق العمل. ارتفعت نسبة البطالة إلى 4.8% لشهر أغسطس، في حين يتوقع بنك إنجلترا أن تصل ضغوط التضخم إلى ذروتها حوالي 4% في سبتمبر.

قوي الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي ليصل إلى نحو 1.3440 بعد إصدار نمو الناتج المحلي الإجمالي. الدولار الأمريكي، المتأثر بالتكهنات المتشائمة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي والتوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، يتداول بالقرب من أدنى مستوى أسبوعي، مع توقع بنسبة 94.6% لخفض سعر الفائدة مرة أخرى من قبل الفيدرالي هذا العام.

يبقى زوج GBP/USD متقلبًا، محافظًا على قيمة قريبة من المتوسط المتحرك الأسي لفترة 20 يوم بالقرب من 1.3419. مستويات الدعم والمقاومة لهذا الزوج تُرى عند 1.3140 و1.3500، على التوالي.

يعطي نمو الاقتصاد البريطاني بنسبة 0.1% لشهر أغسطس دفعة قصيرة للجنيه، خاصةً مع ظهور أرقام التصنيع أقوى من المتوقع. يفسر هذا الأداء القوي للعملة اليوم، لكن يجب ألا ننخدع بهذه البيانات المفردة. تستمر الاتجاهات الأساسية في الضعف، مما يشير إلى أن هذه القوة قد تكون فرصة قصيرة الأجل.

يجب أن نتذكر السياق الأوسع لأداء الاقتصاد البريطاني. حيث ظل الاقتصاد إلى حد كبير راكدًا على مدار العام 2024، متفاديًا بصعوبة ركودًا تقنيًا، لذا فإن هذا التحسن الطفيف يأتي من قاعدة منخفضة جدًا. ومع نسبة البطالة المرتفعة إلى 4.8%، وهو مستوى غير معتاد في فترة ما بعد جائحة كورونا، من الواضح أن سوق العمل يتراجع.

ينبغي أن يكون التركيز الآن على تفاوت السياسات النقدية، والذي من المرجح أن يدفع أسواق العملات. من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض بنك إنجلترا معدلات الفائدة مرة أخرى هذا العام لدعم الاقتصاد المتعثر. هذا يمثل تحولًا كبيرًا من البيئة ذات المعدلات العالية التي تمسك بها البنك المركزي خلال معظم عام 2024 لمكافحة التضخم، والذي بلغ ذروته فوق 10% في عام 2022.

على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، يتعرض الدولار الأمريكي أيضًا لضغط، حيث تسعر الأسواق فرصًا بنسبة 94.6% بأن يخفض الفيدرالي معدلاته بشكل كبير. هذه الضعف العام للدولار يساهم حاليًا في دعم زوج GBP/USD، ولكن لا يمكن الاعتماد على استمراره. أي تغيير في موقف الفيدرالي قد يزيل دعمًا حيويًا للجنيه.

بالنظر إلى هذه الإشارات المتناقضة، نتوقع زيادة في تقلبات الجنيه في الأسابيع المقبلة. هذا يشير إلى أن المتداولين يمكنهم استخدام استراتيجيات الخيارات، مثل شراء “الستريدل” أو “السترينجل” على زوج GBP/USD، للاستفادة من تحرك كبير في السعر في أي اتجاه، خاصة حول إعلان الميزانية الخريفية الشهر المقبل. هذه المقاربة تستفيد من حالة عدم اليقين دون الرهان على اتجاه محدد.

بالنسبة للمتداولين الذين يفضلون التوجهات، يبدو أن التوقعات الأساسية تدل على الضعف للجنيه الإسترليني بعد المدى القصير المباشر. العوامل المزدوجة المتمثلة في زيادات الضرائب المتوقعة في الميزانية و ذلك مع انخفاض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا تشكل عوائق كبيرة. يمكن أن يكون شراء خيارات البيع على الجنيه استراتيجية حكيمة لوضع أنفسهم لاحتمال تراجع السعر مرة أخرى نحو مستوى الدعم 1.3140 الذي شوهد في أغسطس.