ألقى كريستوفر كنت، مساعد محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، كلمة في مؤتمر CFA Society Australia Investment Conference 2025. وأشار إلى أن التخفيضات الأخيرة في معدلات التمويل جعلت الظروف أقل تقييدًا، مما وضع سعر النقد ضمن نطاق محايد واسع وغير مؤكد.
يعتبر المعدل المحايد غير موثوق به لتوجيه السياسة في الأجل القريب، مع التوقعات الاقتصادية التي تظهر آفاقًا مختلطة. سيعيد البنك المركزي الأسترالي تقييم التوقعات الاقتصادية باستخدام البيانات والمخاطر الواردة. وفي الوقت نفسه، انخفض الدولار الأسترالي بنسبة 0.17% مقابل الدولار الأمريكي، متأثرًا ببيانات التوظيف الضعيفة في سبتمبر.
البنك المركزي الأسترالي، المسؤول عن تحديد أسعار الفائدة في أستراليا، يؤثر على الدولار الأسترالي من خلال قرارات السياسة النقدية، التي تتم خلال الاجتماعات العادية والطارئة. تشمل المهام الرئيسية الحفاظ على استقرار الأسعار والتوظيف الكامل وازدهار الاقتصاد، وذلك بشكل كبير من خلال تعديلات أسعار الفائدة التي تؤثر على قوة العملة.
يمكن أن تؤثر بيانات التضخم على قيمة العملة من خلال دفع البنوك المركزية إلى تعديل أسعار الفائدة. وعادة ما تجذب الأسعار الأعلى تدفقات رؤوس الأموال، مما يزيد من الطلب على العملة المحلية. وتؤثر البيانات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي وأرقام التوظيف أيضاً على الدولار الأسترالي من خلال تشكيل الانطباع الاقتصادي.
يشمل التيسير الكمي زيادة البنك المركزي الأسترالي في تدفق الأموال من خلال شراء الأصول، مما يضعف الدولار الأسترالي. وفي المقابل، يتوقف التشديد الكمي، الذي يبدأ خلال التعافي الاقتصادي، عن شراء الأصول، مما يعزز الدولار الأسترالي.
التعليقات الأخيرة تشير إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي في حالة تعليق بعد التخفيضات في المعدلات التي رأيناها في وقت سابق في عام 2025. مع اعتبار سعر النقد في وضع محايد، يشير البنك المركزي إلى أنه يشعر بالراحة في المراقبة في الوقت الحالي. وهذا يعني أنه لا ينبغي لنا أن نتوقع أي تغييرات سياسة إضافية إلا إذا فاجأت البيانات الاقتصادية بشكل كبير.
يدعم هذا الموقف المحايد البيانات الاقتصادية المتناقضة التي تلقيناها مؤخرًا. بينما يبرر التقرير الضعيف للتوظيف في سبتمبر، والذي شهد زيادة معدل البطالة إلى 4.2%، التوقف، أظهرت أرقام التضخم الفصلية الأخيرة منذ بضعة أسابيع بقاء مؤشر أسعار المستهلكين ثابتًا عند 3.1%. وهذا يترك البنك المركزي الأسترالي في وضع الانتظار والترقب، مما يجعل تصرفاته المستقبلية تعتمد بشكل كبير على الجولة المقبلة من البيانات.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، تشير هذه النظرة إلى احتمال انخفاض في التقلبات الضمنية للدولار الأسترالي. مع وجود البنك المركزي على الهامش، من المرجح أن تكون التقلبات العنيفة الناجمة عن مفاجآت السياسة النقدية التي رأيناها في 2023 و2024 أقل احتمالا. قد يكون بيع تقلبات الخيارات قصيرة الأجل استراتيجية قابلة للتطبيق، ولكن ينبغي على المتداولين أن يكونوا مستعدين لارتفاعات حادة وقصيرة الأجل حول إصدارات البيانات الرئيسية مثل التقرير التالي عن التضخم أو الوظائف.
نظرًا لموقف البنك المركزي الأسترالي المحايد، من المرجح أن يتأثر الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي، الذي يضعف حاليًا حول 0.6495، أكثر بالأحداث الخارجية في الأسابيع المقبلة. نحن نعتقد أن اتجاه أسعار الفائدة الأمريكية وسعر السلع الأساسية الرئيسية سيصبحان المحركين الرئيسيين. أسعار خام الحديد، على سبيل المثال، كانت تكافح للحفاظ على المكاسب فوق 105 دولار للطن، مما يوفر دعمًا قليلاً للدولار الأسترالي حاليًا.
