حددت بنك الشعب الصيني (PBOC) سعر مرجعي لزوج الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني (USD/CNY) عند 7.0968 لجلسة التداول القادمة. وهذا يمثل تغييرا عن السعر السابق الذي كان 7.0995 وأقل من تقدير رويترز الذي بلغ 7.1186.
تشمل الوظائف الأساسية للبنك المركزي ضمان استقرار الأسعار وسعر الصرف مع تعزيز النمو الاقتصادي. يحظى بدعم من دولة جمهورية الصين الشعبية (PRC)، مع تأثير كبير تمارسه الحزب الشيوعي الصيني.
يستخدم بنك الشعب أدوات نقدية متنوعة مثل سعر إعادة الشراء العكسي ومرفق الإقراض متوسط الأجل ونسبة متطلبات الاحتياطي وسعر الفائدة الأساسي على القروض. يُعد سعر الفائدة الأساسي على القروض ذو أهمية كبيرة لأنه يؤثر مباشرة على تكاليف الاقتراض وأسعار الفائدة على الودائع، مؤثراً على سعر صرف اليوان الصيني.
تضم الصين 19 بنكًا خاصًا، بما في ذلك الجهات المقرضة الرقمية البارزة مثل WeBank وMYbank. بدأت هذه البنوك العمل في القطاع المالي الذي تسيطر عليه الدولة بعد الإصلاحات في عام 2014، مما سمح للبنوك المحلية الممولة من القطاع الخاص.
أشار بنك الشعب الصيني إلى نيته في دعم اليوان من خلال تحديد سعر المرجعية اليوم أقوى بكثير من توقعات السوق. يأتي هذا التحرك كتحد للاتجاه الهابط السائد الذي ظل يتشكل على مدى الأشهر القليلة الماضية. يجب على المتداولين اعتبار ذلك إشارة سياسة مباشرة تفيد بأن السلطات غير مرتاحة للإيقاع الحالي لتراجع اليوان.
شهدنا هذا النمط من قبل، خاصة خلال الرياح الاقتصادية المعاكسة في عام 2023، حيث تم استخدام تحديد أسعار قوية لردع الرهانات أحادية الجانب ضد العملة. مع الإبلاغ مؤخرا عن نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين في الربع الثالث أنه يستقر عند 4.8% على أساس سنوي، من المحتمل أن يشعر صانعو السياسات بأن لديهم القدرة على فرض استقرار العملة. هذا التصرف هو تحذير واضح ضد بيع اليوان بشكل عدواني في السوق الفورية أو الأسواق المستقبلية.
نظرًا للاختلاف في سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المستمرة تحت شعار “أعلى لفترة أطول”، فإن هذا يخلق صدامًا في السياسات من المرجح أن يزيد من تقلبات السوق. يجب على المتداولين بالمشتقات أن يتوقعوا فترة من التداول المتقلب ضمن نطاق معين بدلاً من اتجاه واضح. من المرجح أن ترتفع التقلبات الضمنية على خيارات USD/CNY، مما يجعل الإستراتيجيات التي تستفيد من ذلك، مثل الستردلز، أكثر جاذبية.
خلال الأسابيع القادمة، يصبح شراء خيارات الاتصال على زوج USD/CNY عملية أكثر خطورة، حيث أظهر بنك الشعب سياسته. قد يعتبر المتداولون الذين يحملون مراكز طويلة شراء حماية ضد الاتجاه الهبوطي، مثل خيارات البيع، للتحوط ضد تراجع مدفوع بالسياسة نحو مستوى 7.05. من المحتمل أن تكاليف هذه الخيارات قد ارتفعت، لكنها توفر مخاطرة محددة في بيئة غير مؤكدة.
