شهد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني انخفاضًا مع تراجع الدولار الأمريكي بسبب التوترات التجارية المتفاقمة بين الولايات المتحدة والصين. كما أثر إعلان الرئيس ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية، ورد فعل بكين بفرض قيود على صادرات العناصر النادرة، على معنويات السوق.
يؤثر الإغلاق المطول للحكومة الأمريكية على الثقة. من المقرر أن يصوت مجلس الشيوخ على مشروع قانون الإنفاق لإعادة فتح الوكالات الفيدرالية. في الوقت نفسه، تظل التوقعات قائمة بتخفيضات معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث يتوقع المتداولون بنسبة 97% احتمال خفض معدل الفائدة في اجتماع أكتوبر وبنسبة 95% في ديسمبر.
تظل الوضع السياسي في اليابان غير مستقر حيث ينتظر تاكايشي من الحزب الليبرالي الديمقراطي موافقة البرلمان ليصبح رئيسًا للوزراء. يزيد اقتراح البرلمان التصويت على رئيس وزراء جديد من الشكوك، حيث لم يتم التوصل إلى توافق بشأن الموعد.
في حركة العملات، قاد الين الياباني المكاسب أمام الدولار الأمريكي، حيث سجل تداول عند JPY/USD. كما سجل -0.24% أمام اليورو، و-0.56% أمام الجنيه الإسترليني، وعند مستويات مختلفة أمام العملات الأخرى. يوضح خريطة الحرارة للعملات التغيرات النسبية بين العملات الرئيسية مع قوة ملحوظة للين الياباني أمام الدولار الأمريكي اليوم.
نظرًا للضغوط على الدولار الأمريكي، ينبغي توقع مزيد من الانخفاضات في زوج USD/JPY. يخلق مزيج من التصعيدات التجارية، وإمكانية إغلاق حكومي، وتخفيضات معدلات الفائدة الفيدرالية التي تبدو شبه مؤكدة حالة قوية لضعف الدولار. تشير هذه التوقعات إلى أن الانخفاض الأخير من 153.27 من المحتمل أن يستمر في الأسابيع المقبلة.
بالنسبة للمتداولين، يفضل هذا البيئة استراتيجيات التي تتيح الربح من انخفاض زوج USD/JPY. يعتبر شراء خيارات البيع نهجًا بسيطًا يسمح لنا بالاستفادة من الحركة النزولية مع تحديد الحد الأقصى للخسارة بالقسط المدفوع. هذا أكثر حكمة بالنظر إلى أن التقلب الضمني من المتوقع أن يرتفع قبيل الأحداث الخطرة المتعددة المقررة لأواخر أكتوبر وأوائل نوفمبر.
لقد شاهدنا هذا النمط من قبل، خاصة خلال تصعيدات الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين لعام 2019. في أغسطس من ذلك العام، تسببت تهديدات التعريفات المماثلة من إدارة ترامب في انخفاض زوج USD/JPY بأكثر من 3% في بضعة أسابيع فقط حيث هرع المستثمرون إلى أمان الين. يشير الوضع الحالي، مع رسوم جمركية بنسبة 100% على الطاولة، إلى رد فعل محتمل أكثر حدة هذه المرة.
تضيف احتمالية تقارب 100% لتخفيضات معدل الفائدة الفيدرالية في كل من أكتوبر وديسمبر ثقلًا كبيرًا لضعف الدولار. كما يمثل الإغلاق الحكومي الأمريكي سحبًا اقتصاديًا حقيقيًا؛ بالنظر إلى الوراء، قدّرت مكتب الميزانية التابع للكونغرس أن الإغلاق الذي استمر 35 يومًا في 2018-2019 قطع 11 مليار دولار من الاقتصاد الأمريكي. مع تسعير السوق لهذه الرياح المعاكسة، يبدو أن المسار الأقل مقاومة لزوج USD/JPY هو اتجاه النزول.
التواريخ المهمة التي يجب متابعة هي قرار الاحتياطي الفيدرالي في 30 أكتوبر والموعد النهائي للتعريفات في 1 نوفمبر. ينبغي أن نقوم بتنظيم أي مواقف مشتقات لالتقاط الحركات السعرية المتوقعة حول هذه الأحداث.
