صرح عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي، ستيفن ميران، أن الاقتصاد يواجه مخاطر تراجع أكبر مما كان عليه قبل أسبوع. ومع هذه المخاطر، يعتبر الانتقال نحو سياسة أكثر حيادية أمرًا ضروريًا.
تجعل السياسة التقييدية الاقتصاد عرضة للصدمات، وهناك حالة من عدم اليقين حول معدل الحياد. تشير التغيرات في سوق العمل والإسكان إلى حالة ضعف، مع توقع قطعتين إضافيتين هذا العام.
تظهر التحديثات في سوق الصرف الأجنبي أفضل أداء للدولار الأمريكي مقابل الدولار النيوزيلندي، حيث أظهرت تغييرات نسبية متنوعة مقابل العملات الأخرى مثل اليورو، الين، والجنيه الإسترليني.
يعرض جدول التبادل تغييرات العملة ضد بعضها البعض، حيث يظهر الدولار الأمريكي مكاسب مقابل بعض العملات مثل الين الياباني، لكنه يظهر خسائر أمام أخرى مثل الدولار الكندي. يعكس ذلك أداء عملة مختلطا فيما يتعلق بالدولار الأمريكي.
يبرز المقال أن سوق الصرف متقلب للغاية وينصح بالحذر. كتب هذا المقال أوغستين وازني، الذي يركز على السلع الرئيسية، لصالح FXStreet.
يشير عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن الاقتصاد أصبح أكثر عرضة للصدمات بسبب السياسة التقييدية. وهذه النظرة توحي بضرورة ملحة للتوجه نحو موقف أكثر حيادية، مما يعني أن خفض أسعار الفائدة وشيك. ومع تحول ميزان المخاطر إلى الجانب الأدنى، يجب أن نتوقع توجهًا أكثر ليونة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع القادمة.
أظهر سوق العمل بالفعل علامات واضحة على الضعف، مما يدعم هذا الرأي. وأظهر أحدث تقرير للوظائف في سبتمبر، الذي صدر في بداية أكتوبر 2025، أن الوظائف غير الزراعية أضافت فقط 95,000 وظيفة، مما يخيب التوقعات، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 4.2%. هذا التباطؤ يعطي الفيدرالي مزيدًا من المجال لتخفيف السياسة دون خوف فوري من ارتفاع حرارة سوق العمل.
نشهد أيضًا الانكماش الاقتصادي المتوقع من قطاع الإسكان المتوقف لعدة شهور. أكدت أحدث بيانات Case-Shiller من نهاية سبتمبر 2025 على أنخفاض شهري ثالث على التوالي في أسعار المنازل. هذا الاتجاه، بالاقتران مع القراءة الأخيرة للتضخم الأساسي التي انخفضت إلى 3.1%، يعزز الرأي بأن السياسة التقييدية قامت بواجبها في كبح ضغوط الأسعار.
تشير هذه النظرة إلى التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة حتى نهاية العام وعام 2026. وبالنظر إلى دورة التضييق السابقة 2022-2023، رأينا كيف تعيد الأسواق تسعير توقعات الفيدرالي سريعًا، ويمكننا رؤية نفس الديناميكية تحدث الآن ولكن في الاتجاه المعاكس.
الدولار الأمريكي الأضعف هو النتيجة المنطقية لنهج أكثر ليونة من الاحتياطي الفيدرالي، وهي اتجاه رأيناه لفترة وجيزة اليوم مقابل اليورو والجنيه. يجب أن نعتبر استخدام المشتقات للتموضع لمزيد من ضعف الدولار، مثل شراء خيارات شراء على أزواج مثل EUR/USD أو AUD/USD. تاريخيًا، كانت بداية دورة التيسير من الفيدرالي غالبًا ما تحدد قمة لمؤشر الدولار.
بالنسبة للمتداولين في الأسهم، قد يكون هذا البيئة داعمًا، مما يجعل خيارات الشراء على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 جذابة حيث تقلل معدلات الفائدة الأقل من تكاليف الاقتراض. يجمع توقعات خفض الأسعار والدولار الأضعف أيضًا بشكل كبير للذهب، مما يفسر قوته الأخيرة متجاوزةً 4,200 دولار للأوقية. يجب أن نتوقع استمرار الطلب على المشتقات التي توفر تعرضًا تصاعديًا للمعادن الثمينة.
