يجدد الجنيه الإسترليني (GBP) قرب 1.3370 مقابل الدولار الأمريكي (USD) خلال جلسة التداول الأوروبية. يأتي ذلك بعد تصحيح في الدولار الأمريكي عقب تعبير أعضاء الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم جيروم باول، عن قلقهم بشأن سوق العمل.
يقترح المحللون في مجموعة UOB أن زوج GBP/USD قد يتداول ضمن نطاق بين 1.3290 و1.3365. على الرغم من تباطؤ الزخم الهبوطي، لا يزال هناك احتمال لتراجع الجنيه إلى 1.3200.
قدمت البيانات البريطانية إشارات متباينة، بينما بقي موقف بنك إنجلترا غير مؤكد. أثر الأداء الضعيف للجنيه على موقعه مقابل العملات الرئيسية في مجموعة العشر، بينما شهد زوج EUR/GBP أكبر مكسب له منذ 16 سبتمبر. ازدادت احتمالية خفض الفائدة من بنك إنجلترا من 20% إلى 40% خلال الأيام الثلاثة الماضية، مع انخفاض عائد السندات البريطانية لمدة سنتين بمقدار 5 نقاط أساس.
من وجهة نظرنا في 15 أكتوبر 2025، يقف الجنيه محصورًا بين الدولار الأمريكي الأضعف والمخاوف المتزايدة حول الاقتصاد البريطاني. الانخفاض الأخير للدولار الأمريكي يأتي بعد تعليقات الاحتياطي الفيدرالي حول سوق العمل، مما أعطى زوج GBP/USD دفعة مؤقتة. وهذا يخلق بيئة متضاربة حيث لا يتمتع أي من العملتين بميزة واضحة.
نرى أن الزوج من المحتمل أن يتداول ضمن قناة ضيقة بين 1.3290 و1.3365 في الأسابيع القادمة. تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي الأخير من أوائل أكتوبر، الذي أظهر زيادة مخيبة للآمال فقط بـ 155,000 وظيفة مقابل المتوقع البالغ 200,000، يدعم وجهة النظر بشأن سياسة أقل عدوانية من الاحتياطي الفيدرالي. يجب أن يوفر هذا دعمًا لزوج GBP/USD بالقرب من 1.33 في الوقت الحالي.
ومع ذلك، يبدو أن التوقعات الإيجابية للجنيه محدودة بسبب التوقعات المتزايدة بخفض الفائدة من بنك إنجلترا قبل نهاية العام. بيانات التضخم البريطانية الأسبوع الماضي، التي شهدت انخفاضًا غير متوقع في مؤشر أسعار المستهلك إلى 2.2%، بجانب توقف نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث، ضاعفت احتمال خفض الفائدة في السوق إلى 40%. وهذا يلمح إلى أن الارتفاعات نحو مستوى 1.3370 ستواجه ضغوط بيعية.
بالنسبة لمتداولي العقود المشتقة، تدعم هذه النظرة الاستراتيجيات التي تحقق أرباحًا من انخفاض التقلبات، مثل بيع استراتيجيات الفرق مع تحديد الضربات خارج النطاق المتوقع 1.3290-1.3365. نظرًا للمخاطر الأساسية لتراجع حاد للجنيه، قد يكون من الحكمة اتخاذ ميل هبوطي طفيف، ربما بشراء خيارات وضعية خارج المال تحت 1.3200 كتحوط. يجعل الانخفاض الحالي في التقلب المتوقع هذه الخيارات غير مكلفة نسبيًا.
تشعر هذه الحالة بأنها مشابهة لظروف السوق المتقطعة التي شهدناها في النصف الثاني من عام 2024 عندما كانت سياسات البنوك المركزية أيضًا متباينة. خلال تلك الفترة، أدت استراتيجيات التداول ضمن النطاق بشكل جيد حتى ظهرت اتجاهات واضحة. لذلك يجب علينا أن نظل حذرين من أي انفراج، ولكن في الوقت الحالي يبدو أن المسار الأقل مقاومة هو الجانبي.
