ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.2% مقابل الدولار الأمريكي، ما يجعله من بين العملات المتوسطة الأداء بين عملات مجموعة العشر. هذا الارتفاع هو نتيجة لضعف الدولار الأمريكي بدلاً من التحسن في الأوضاع المحلية للمملكة المتحدة.
الأسس الأساسية للسوق للجنيه
تظهر الأسس الأساسية للسوق تدهورًا مع تراجع فروق الأسعار بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة، والتي كانت قد وصلت سابقاً إلى أعلى مستوياتها في عامين. يأتي هذا التغيير مع إعادة المستثمرين لتقييم توقعاتهم، مع تقديرهم لبنك إنجلترا أن يتخذ موقفًا أكثر ليونة بعد بيانات سوق العمل المخيبة للآمال في المملكة المتحدة.
اعترف المحافظ بايلي بالضعف في سوق العمل البريطاني، بينما يوازن ذلك مع التضخم الذي يتجاوز الهدف. تتوقع الأسواق قطعاً كاملاً بحجم 25 نقطة أساس في فبراير، مع زيادة التوقعات بحوالي 10 نقاط أساس خلال الأسبوع الماضي.
مؤشر القوة النسبية يتحرك من مستويات هبوطية نحو العتبة المحايدة 50. لوحظ دعم للجنيه دولار في منتصف مستويات 1.32، مع مقاومة محتملة قرب 1.34 المتوسط المتحرك لمدة 50 يوماً عند 1.3476. يشير التوقعات قصيرة الأجل إلى تداول في نطاق بين 1.33 و 1.34.
التاريخ هو 15 أكتوبر 2025. يشهد الجنيه البريطاني ارتفاعًا طفيفًا مقابل الدولار، لكننا نعتقد أن هذه القوة مضللة. هذه الحركة تعكس ضعفاً في الدولار الأمريكي مؤخراً، عقب بيانات مبيعات التجزئة الضعيفة، بدلاً من أي أخبار إيجابية من الاقتصاد البريطاني.
التحديات الاقتصادية في المملكة المتحدة
الأوضاع الأساسية في المملكة المتحدة تتدهور، كما هو موضح في تقرير الوظائف المخيب للآمال بالأمس، والذي أظهر ارتفاع البطالة إلى 4.5%. هذا تسبب في إعادة تقييم لمسار بنك إنجلترا، حيث تسعّر الأسواق الآن خفضاً كاملاً بنسبة 0.25% في معدل الفائدة بحلول فبراير 2026. من الواضح أن المحافظ بايلي قلق بشأن سوق العمل، حتى مع استمرار التضخم عند 3.1%، وهو أعلى بكثير من الهدف 2%.
نظراً لهذا التغير المتساهل من البنك المركزي، نرى فرصًا في وضعيات تعزز ضعف الجنيه. بالنسبة لزوج الجنيه/الدولار، فإن بيع التجمعات نحو مستوى 1.34 أو استخدام خيارات البيع للمراهنة على كسر تحت 1.33 يبدو استراتيجية معقولة للأسابيع القادمة. المقاومة بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 50 يوماً عند 1.3476 تبدو قوية.
يحدث هذا الضعف المحدد للمملكة المتحدة على خلفية عدم اليقين الاقتصادي العالمي، كما أشير في تقرير صندوق النقد الدولي الأخير. يشير ذلك إلى أن التقلبات في المؤشرات الرئيسية قد ترتفع، مما يجعل استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من تقلبات الأسعار، مثل الخيارات القابلة للتمديد لأسهم FTSE 100، قد تكون مربحة. لا يزال الوتيرة العامة للتوسع العالمي بطيئة، مما قد يضغط على الأصول الأكثر خطورة.
المعضلة الحالية لبنك إنجلترا، وهي التوازن بين سوق العمل الضعيف والتضخم العالي، تذكرنا بالتحديات التي واجهتها البنوك المركزية خلال فترة 2022-2023. تاريخيًا، عندما تتجاوز مخاوف النمو مخاوف التضخم، تميل البنوك المركزية إلى خفض معدلات الفائدة، وهو الأمر الذي يكون عادة سلبياً لعملتها. نحن نشهد بداية هذا التحول في تسعير السوق الآن.
