قام بنك الشعب الصيني (PBOC) بتحديد السعر المركزي لليوان مقابل الدولار الأمريكي (USD/CNY) عند 7.0995 للجلسة التداولية القادمة. يشكل هذا تعديلًا طفيفًا من سعر اليوم السابق والذي كان عند 7.1021 وتقدير رويترز عند 7.1281.
أدوات السياسة النقدية
يتولى بنك الشعب الصيني مهمة الحفاظ على استقرار الأسعار، بما في ذلك استقرار سعر الصرف، وتعزيز النمو الاقتصادي من خلال الإصلاحات المالية. هو كيان مملوك للدولة تحت جمهورية الصين الشعبية، مع تأثير الحزب الشيوعي الصيني على إدارته.
يستخدم بنك الشعب الصيني أدوات سياسة نقدية مختلفة، بما في ذلك معدل إعادة الشراء العكسي لسبعة أيام، وتسهيل الإقراض متوسط الأجل، ونسبة متطلبات الاحتياطي. يلعب معدل القرض الأساسي أيضًا دورًا في التأثير على معدلات الفائدة على القروض، والرهن العقاري، والمدخرات، مما يؤثر على معدلات صرف اليوان.
يحتوي الصين على 19 مصرفاً خاصًا، بما في ذلك المقرضين الرقميين مثل WeBank وMYbank، المدعومين من قبل شركات التكنولوجيا تينسنت ومجموعة آنت. منذ عام 2014، تم السماح للصناديق الخاصة بإنشاء مقرضين محليين ممولين بالكامل في القطاع الذي يهيمن عليه الدولة.
حدد بنك الشعب الصيني سعر اليوان المرجعي بشكل أقوى مما كان متوقعًا عند 7.0995. تأتي هذه الخطوة رغم البيانات الأخيرة التي تظهر تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في الصين إلى 4.8% وتوقف النشاط الصناعي. وهذا يشير إلى جهد متعمد لمنع العملة من التراجع أكثر في وجه الرياح الاقتصادية المعاكسة.
استقرار سعر الصرف
بالنسبة لنا، يعزز هذا الرأي أن الهدف الأساسي للبنك المركزي هو استقرار سعر الصرف، وهو نمط لاحظناه أيضًا خلال التباطؤات الاقتصادية في عامي 2023 و2024. باستخدام أدوات مثل تثبيت أسعار يومية قوية، يرسم بنك الشعب الصيني خطًا للمقاومة أمام الانخفاض المفرط لليوان. يجب على المتداولين عدم توقع أن يسمح البنك المركزي بتراجع سريع في العملة، حتى إذا خيبت البيانات الاقتصادية الآمال بشكل إضافي.
يُلمح التوجيه الرسمي القوي هذا إلى أن التقلب قصير المدى في USD/CNY قد يتم قمعه. يمكن لمتداولي المشتقات النظر في استراتيجيات تدر أرباحًا من السلوك المحدود بالنطاق، مثل بيع خيارات قصيرة الأمد. الخطر يكمن في أن صدمة اقتصادية كبيرة قد تجبر بنك الشعب الصيني على التخلي عن هذه السياسة، ولكن حاليًا، الرهان ضد عزيمتهم يبدو غير حكيم.
في الأسابيع القادمة، سنراقب أي تغييرات في معدلات السياسة الرئيسية مثل معدل القرض الأساسي (LPR) أو نسبة متطلبات الاحتياطي (RRR). يستمر تصريح الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأخير بالحفاظ على معدلات الفائدة بسبب التضخم المستمر بنسبة 3.1% في دعم الدولار القوي، مضيفًا الضغط على موقف بنك الشعب الصيني. قد تختبر أي تخفيضات مفاجئة في المعدلات في الصين التزام البنك المركزي بيوان مستقر.
