استعاد اليورو/الدولار مستوى 1.1600، حيث ضعف الدولار الأمريكي نتيجة للتوترات المتجددة بين الولايات المتحدة والصين وتوقعات بسياسة مصرف الاحتياطي الفيدرالي الأكثر مرونة. تعافى الزوج بعد انخفاضه إلى أدنى مستوياته داخل اليوم حوالي 1.1542.
العوامل التي تؤثر على اليورو تشمل الديناميكيات السياسية في فرنسا، مع مواجهة رئيس الوزراء سيباستيان لوكورنو تحديات بشأن مشروع قانون الموازنة لعام 2026، وتفاؤل حذر من البنك المركزي الأوروبي. وأكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد على المخاطر الاقتصادية المتوازنة وفتحت الباب أمام إمكان خفض أسعار الفائدة.
التوترات بين الولايات المتحدة والصين
تفاقمت التوترات بين الولايات المتحدة والصين مع الرسوم الجديدة في الموانئ من بكين والرسوم الجمركية المحتملة من واشنطن. يأتي ذلك بعد خطط الولايات المتحدة لفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية بسبب قيود بكين على تصدير العناصر النادرة، مما يثير القلق بشأن صراع تجاري.
الاهتمام الآن منصب على خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الاجتماع السنوي لجمعية الاقتصاديين الأمريكيين لتوجيه السياسة النقدية. تتوقع عضوة مجلس المحافظين ميشيل بومان خفضين إضافيين في أسعار الفائدة هذا العام. تعد تصريحات باول مهمة لفهم السياسات الاقتصادية المستقبلية وسط التوترات التجارية.
نشهد الآن استعادة اليورو/الدولار لمستوى 1.1600 مع استعداد السوق لخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في وقت لاحق اليوم. يؤدي الاحتكاك التجاري المتجدد بين الولايات المتحدة والصين إلى خلق حالة من عدم اليقين الكبيرة، مما يجعل هذه لحظة حاسمة. يجب على متداولي المشتقات المالية أن يضعوا في اعتبارهم احتمال حدوث زيادة في التقلبات بدلاً من حركة اتجاه واضحة خلال الأسابيع القادمة.
المحرك الرئيسي لضعف الدولار هو التوقعات بسياسة مصرف الاحتياطي الفيدرالي المرنة. بالنظر إلى سوق العقود الآجلة لسعر الأموال الفيدرالي، نرى أن هناك احتمالية تزيد عن 80٪ مدمجة الآن لتحقيق خفضين آخرين في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية قبل نهاية العام. وهذا يشير إلى أن شراء خيارات الاتصال على اليورو/الدولار قد يكون استراتيجية قابلة للتطبيق إذا أكد باول هذا الاتجاه المرن.
استراتيجيات للمتداولين
تخلق الرسوم في الموانئ المتزايدة والتهديدات الجمركية كتاباً للمتداولين يذكرنا بصراعات التجارة خلال الفترة 2018-2019. خلال تلك الفترة، تسببت عناوين مماثلة في ارتفاع مؤشر التقلبات (VIX) فوق 20 في مناسبات متعددة، مما أفاد أولئك الذين كانوا يمتلكون التقلبات. يمكن أن تتمثل استراتيجية التحوط ضد أي انخفاض مفاجئ في السوق في مراكز طويلة على مؤشر CBOE أو استخدام الاستراتيجيات المركبة على المؤشرات الرئيسية.
في حين يضعف الدولار، لا يمكننا تجاهل الرياح المعاكسة التي يواجهها اليورو، لا سيما عدم الاستقرار السياسي في فرنسا. مع تماسك ارتفاع التضخم الأساسي في منطقة اليورو عند حوالي 2.8% مقارنة بالرقم الأمريكي 2.5%، يواجه البنك المركزي الأوروبي ضغطًا أقل لخفض أسعار الفائدة بقدر الاحتياطي الفيدرالي. يعد هذا التباين في السياسات هو العامل الرئيسي الداعم لليورو في الوقت الحالي، ولكن أي مفاجآت سلبية من أوروبا قد تقيد المكاسب بسرعة.
نظرًا لمزيج الاحتياطي الفيدرالي المرن والقلق المالي الأوروبي، نعتقد أن استراتيجيات الخيارات أكثر ملاءمة للأسابيع القادمة من المراكز المستقبلية المباشرة. يمكن للمتداولين المتفائلين بسياسة الاحتياطي الفيدرالي المرنة التفكير في شراء خيارات الاتصال لزوج اليورو/الدولار عند السعر الحالي للحد من مخاطر الجانب السلبي. بدلاً من ذلك، قد يوفر شراء استراتيجية استثمارية الفرصة للاستفادة من أي حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه بعد تصريحات باول أو أي عناوين تجارية جديدة.
