واجهت الروبية الهندية ضغوطًا في عام 2025 بسبب حالة عدم اليقين العالمية وارتفاع تكاليف الواردات. كما أدت زيادة أسعار النفط وتراجع الاستثمار الأجنبي إلى إضعاف العملة. سمح بنك الاحتياطي الهندي بمزيد من الحركة المدفوعة بالسوق، ما أدى بالروبية إلى الاقتراب من 91 مقابل الدولار الأميركي. هذا الانخفاض زاد من تكاليف الواردات، مما أدى إلى ضغوط تضخمية. بينما يستفيد المصدرون، تواجه المستهلكون والشركات المعتمدة على الأجزاء الأجنبية نفقات أعلى.
في عام 2026، من المتوقع أن تبقى الروبية تحت الضغط. قد تؤدي معدلات الفائدة العالمية المرتفعة إلى استمرار تدفق رؤوس الأموال الأجنبية إلى الخارج. ومع ذلك، قد يؤدي الصادرات الخدمية القوية والنمو الرقمي إلى تباطؤ الانخفاض. من المرجح أن يتصرف بنك الاحتياطي الهندي بحذر لمنع التقلبات الحادة. قد يؤدي زيادة التصنيع والسيطرة على التضخم إلى استقرار الروبية بحلول نهاية العام. تظل أسعار النفط العالمية والاتفاقيات التجارية عوامل حاسمة تؤثر على أداء الروبية في الأشهر المقبلة.
يشير التحليل الفني إلى استمرار ارتفاع USDINR حيث يقترب الموجة ((v)) من هدف بين 89.06 و90.72. تقترب الروبية من منطقة مقاومة، مما يشير إلى احتمال نهاية للموجة 3 وبداية الموجة 4. من المتوقع أن تعيد الموجة 4 اختبار الدعم قبل استئناف الاتجاه الصاعد في الموجة 5، مما يؤكد على توقعات إيجابية طويلة الأجل لـ USDINR.
نظرًا لانخفاض الروبية المطرد نحو 91 مقابل الدولار، نرى أن الضغوط الأساسية لا تزال قوية. بلغ مؤشر أسعار المستهلكين في الهند في سبتمبر 2025 نسبة 6.1%، ما زال أعلى بكثير من نطاق الراحة لبنك الاحتياطي الهندي ويؤجج مخاوف التضخم. يتفاقم هذا الوضع بسبب بقاء أسعار خام برنت فوق 95 دولارًا للبرميل منذ أغسطس 2025، مما يؤثر مباشرة على فاتورة وارداتنا.
يشير التحليل الفني إلى أننا نقترب من قمة مؤقتة، مما قد يشير إلى نهاية موجة صعودية رئيسية. بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، يشير هذا إلى احتمال حدوث انعكاس قصير الأجل أو تراجع في زوج USD/INR في الأسابيع المقبلة. نحن نعتقد أن هذا يقدم فرصة لاستراتيجية تداول عكسية حيث من المتوقع أن يتوقف زخمه الدولار.
يمكن للمتداولين النظر في أوضاع تستفيد من قوة الروبية المؤقتة، مثل شراء خيارات نداء الروبية الهندية (INR) قصيرة الأجل أو خيارات بيع الدولار الأمريكي (USD). يشير التحليل إلى موجة تصحيحية 4 يمكنها إعادة اختبار مستويات الدعم التي شوهدت في وقت سابق من هذا العام حول نطاق 84-85. يقدم هذا هدفًا واضحًا، وإن كان مؤقتًا، لمثل هذه الأوضاع.
ومع ذلك، يجب أن نظل حذرين بشأن احتمال امتداد في الحركة الصاعدة الحالية، مما قد يؤخر أي تراجع ويدفع الروبية إلى مزيد من الضعف. قام المستثمرون الأجانب بالفعل بسحب أكثر من 4 مليارات دولار من الأسواق الهندية في الربع الثالث من عام 2025، وأي تدفقات خارجية إضافية يمكن أن تؤجج مثل هذا الامتداد. لا تزال التوقعات الطويلة الأجل تشير إلى روبية أضعف بمجرد اكتمال التصحيح المتوقع.
يمثل نهج بنك الاحتياطي الهندي الحالي مع عدم التدخل عنصراً هاماً، مما يدل على تحول عن التدخلات الثقيلة التي شهدناها في عام 2023 للدفاع عن مستوى 83. يقترح هذا تقبل أكبر لانخفاض العملة بهدف حماية احتياطيات النقد الأجنبي. لذلك، يجب اعتبار أي قوة قصيرة الأجل للروبية كمرحلة تصحيحية ضمن اتجاه طويل الأجل للضعف.
