سجل الناتج المحلي الإجمالي لسنغافورة في الربع الثالث نموًا بنسبة 1.3% مقارنة بالتوقعات بأن يكون 0.3% فقط. تشير هذه الأداء إلى وضع اقتصادي أقوى مما توقعه العديد من المحللين للمنطقة.
وقد لوحظت نشاطات مختلفة في الأسواق العالمية مؤخرًا. انخفض زوج العملات AUD/JPY إلى ما يقرب من 98.50 بعد حذر بنك الاحتياطي الأسترالي بشأن تعديلات الأسعار المستقبلية. على النقيض من ذلك، ارتفعت أسعار النفط الخام WTI إلى ما يقرب من 59.50 دولار بسبب تقليل التوترات بين الولايات المتحدة والصين. بالإضافة إلى ذلك، استمر الذهب في زيادة الشراء وبلغ مستويات جديدة، بينما كسب الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي الضعيف في ظل عدم الاستقرار السياسي.
في مكان آخر، أظهر زوج العملات EUR/USD حركة طفيفة قبل صدور البيانات الهامة من ألمانيا، وتداول قليلًا فوق 1.1550. في الوقت نفسه، شهد زوج العملات GBP/USD انخفاضًا حيث ارتد الدولار، وتم تداول هذا الزوج عند 1.3333 مع تقدم الجلسة الآسيوية. في مجال العملات المشفرة، سجلت التوكنات مثل Story وEthena وBittensor نموًا، حيث أظهر Ethena وBittensor تعافيًا مرتبطًا بحركة محددة للـUSDtb stablecoin والصناديق.
مع بدء الأسواق الأمريكية الأسبوع بإيجابية، ساعد تخفيف التوترات التجارية في استعادة الاستقرار في السوق. وعلى الرغم من هذا التعافي، واجهت شبكة Pi Network خطرًا في تعافيها بسبب ضغوط العرض المحتملة الناجمة عن تغييرات في محافظ فريقها الأساسي.
طباعة الناتج المحلي الإجمالي القوية من سنغافورة، والتي بلغت 1.3% مقابل التوقعات بأن تكون 0.3%، تؤكد على رؤيتنا أن الاقتصاد متين. وهذا يعطي سلطة النقد في سنغافورة سببًا لعدم تخفيف سياستها الخاصة بالعملة القوية. وهذا يعزز جاذبية البقاء طويلاً على الدولار السنغافوري مقابل العملات التي تواجه المزيد من عدم اليقين الاقتصادي.
وبالرغم من هذه البيانات الإيجابية، فإننا نرى قلقًا كبيرًا في السوق مع تجاوز الذهب حاجز الـ2,650 دولار للأونصة. ويعزز هذا الشراء غير المتوقف مشتريات البنوك المركزية القياسية في النصف الأول من عام 2025، مما يشير إلى طلب عميق الجذور على الملاذات الآمنة. وهذا يخبرنا أن أي أخبار جيدة تُعامل بارتياب، ويقوم التجار بتقليل مخاطرهم.
يتركز هذا القلق بشكل كبير على سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، حيث ينتظر السوق وضوحًا حول مسار معدلات الفائدة. بالنظر إلى الماضي، نجحت زيادات الفائدة العدوانية لعامي 2022-2023 في خفض التضخم، لكن السوق يخشى الآن أنها قد تكون أبطأت الاقتصاد كثيرًا. أداة CME FedWatch تظهر أن المتداولين أجلوا توقعاتهم لخفض الأسعار، وهم يسعرون الآن احتمال 30% فقط قبل أبريل 2026، مما يدعم الدولار الأمريكي.
كما نرى إشارات على اقتصاد عالمي هش في أسواق الطاقة. يكافح النفط الخام WTI ليتماسك فوق مستوى 60 دولار، وهو سقف سعر تاريخي منخفض حتى مع تخفيف التوترات الجيوسياسية. وهذا يعكس طلبًا ضعيفًا، حيث أظهرت بيانات PMI في قطاع التصنيع العالمي توسعًا فقط بشكل هامشي في الربع الأخير.
خلال الأسابيع القليلة المقبلة، ينبغي أن نكون مستعدين لاستمرار التقلبات الناتجة عن تعليقات البنوك المركزية. نحن نفضل الاستراتيجيات التي تستفيد من القوة الإقليمية، مثل البقاء طويلاً على الدولار السنغافوري مقابل العملات ذات البنوك المركزية الحذرة مثل الدولار الأسترالي. يبدو استخدام الخيارات لتحديد المخاطر خطوات حكيمة حتى نحصل على إشارة أوضح من الاحتياطي الفيدرالي.
