ارتفع زوج العملات اليورو/الين الياباني، مما يعكس انخفاض الطلب على الين الياباني مع تهدئة التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. تراجعت مخاوف الحرب التجارية بفضل تعليقات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، مما دعم اليورو وسط حالة عدم اليقين السياسي المستمرة في فرنسا.
حاليًا، يتداول زوج اليورو/الين الياباني حول 176.20، بزيادة قدرها 0.25%. يُعزى هذا الارتفاع إلى انخفاض الطلب على الأصول الآمنة والإشارات الإيجابية من العلاقة بين الولايات المتحدة والصين.
في بيان، أكد ترامب أن العلاقات مع الصين ستكون جيدة، على الرغم من تهديدات التعريفة السابقة. أدى ذلك إلى تحويل تركيز السوق إلى لهجته الأكثر تصالحية، مما يخفف المخاوف من نزاعات تجارية إضافية. تواجه اليابان حالة عدم يقين سياسي بسبب التغيرات في التحالف الحاكم، مما يؤثر على استقرار عملتها.
في أوروبا، تراجعت التوترات السياسية في فرنسا بإعادة تعيين سيباستيان ليكورنو كرئيس للوزراء ورولاند لسكور كوزير للمالية. على الرغم من ذلك، يظل المشاركون في السوق حذرين، في انتظار تطورات أخرى في العلاقات الأمريكية الصينية والمشهد السياسي الفرنسي.
تتماشى محاضر الاجتماع الأخيرة للبنك المركزي الأوروبي مع سياسته النقدية الحالية، مما يدعم هدف التضخم في المدى المتوسط. في الوقت نفسه، يبقى شعور المستثمرين حذرًا في انتظار تحديثات حول التجارة العالمية والقضايا السياسية.
أظهر اليورو أداءً متباينًا مقابل العملات الرئيسية، حيث كان الأقوى مقابل الفرنك السويسري. يتم تقديم تغييرات العملات في خريطة حرارية تظهر قوة اليورو مقابل الدولار الأمريكي وضعفها مقابل آخرين مثل الفرنك السويسري.
نظرًا لتحسن شهية المخاطرة التي نشهدها اليوم، 13 أكتوبر 2025، يبدو أن المسار الأقل مقاومة لليورو/الين الياباني سيكون صعوديًا في الأسابيع المقبلة. يتجذر هذا الرأي في الاختلاف الواضح في السياسة بين البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان. يدعم هذا الاختلاف استراتيجية البقاء طويلاً مع اليورو وقصيرًا مع الين الياباني.
نتوقع أن يبقى بنك اليابان ملتزمًا بسياسته النقدية الفضفاضة للغاية، خاصة مع بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسية الوطنية للأسبوع الماضي لليابان التي جاءت بنسبة 1.8% فقط، والتي لا تزال أقل من هدف البنك المركزي. يعزز هذا التوقع أن معدل السياسة سيبقى عند -0.1%، مما يجعل الين عملة تمويل جذابة للمعاملات التجارية. تركز إدارة تاكايشي القادمة على التوسع المالي مما يشير إلى ضعف أكبر للين مستقبلًا.
على العكس، يجد اليورو أرضًا صلبة، حيث يحتفظ البنك المركزي الأوروبي بسعر الوديعة عند 3.0% ولا يشير إلى أي تخفيضات فورية. أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد في خطابها يوم الجمعة الماضي إلى أن نمو الأجور في منطقة اليورو، رغم اعتداله إلى 2.9% في الربع الثالث، لا يزال قويًا للغاية للنظر في تخفيف السياسة. يشير استقرار السياسة الفرنسية مؤخرًا أيضًا إلى إزالة عقبة أساسية أمام اليورو التي كنا قلقين بشأنها في وقت سابق من هذا العام.
الخطر الرئيسي لهذا التوقع هو الوضع التجاري بين الولايات المتحدة والصين قبل تنفيذ التعرفة الجمركية المحتملة في الأول من نوفمبر. نتذكر كيف ارتفع مؤشر VIX فوق 30 خلال توترات مماثلة في فترة 2018-2019، مما سحق الأزواج الحساسة للمخاطر مثل اليورو/الين الياباني. يجب على المتداولين المشتقين أن ينظروا في التحوط للمراكز الطويلة لليورو/الين الياباني من خلال شراء خيارات البيع خارج الأموال الرخيصة على الزوج أو شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX لحماية أنفسهم من انعكاس مفاجئ.
سيكون من الحكمة استخدام الخيارات للتعبير عن الرؤية الصعودية لليورو/الين الياباني، مثل شراء فروق الشراء. يحدد هذا الخطر الأقصى بينما يسمح بالمشاركة في الجانب الإيجابي إذا استمر شعور المخاطرة. أظهرت البيانات الأخيرة من مكتب التعداد الأمريكي أن العجز التجاري مع الصين قد اتسع بشكل غير متوقع، مما قد يشجع الأنصار الشرسين للتعرفة الجمركية في واشنطن.
