يجري تداول زوج الدولار الأسترالي/الين الياباني حول مستوى 99.00، مدعومًا بتخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين بعد تراجع ترامب عن تهديدات الرسوم الجمركية. في الوقت نفسه، يؤدي عدم الاستقرار السياسي الداخلي في اليابان وتأجيل زيادات أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان إلى ضعف الين الياباني، مما يدعم تقاطع الدولار الأسترالي/الين الياباني. كما أن موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد يعزز من قوة الدولار الأسترالي.
فتح الزوج هذا الأسبوع بفجوة صعودية، متعافيًا من هبوط يوم الجمعة. ارتفع مجددًا فوق مستوى 99.00، متوقفاً عن التراجع من ارتفاع الأسبوع الماضي عند 101.00. تقلل الفوضى السياسية جاذبية الين الياباني كملاذ آمن، بما في ذلك انفصال حزب كوميتو عن حزب الديمقراطي الليبرالي الحاكم، مما يزيد من حالة عدم اليقين وقد يؤخر زيادات أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان.
تأثير التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين
تحسن المزاج العالمي للمخاطر بسبب تراجع ترامب عن الرسوم الجمركية ورغبته في تقليل الصراع الاقتصادي مع الصين، مما يؤثر سلباً على الين الياباني. يبقى الدولار الأسترالي ثابتًا رغم تضاؤل الفائض التجاري للصين. نمت واردات وصادرات الصين في سبتمبر بشكل كبير على أساس سنوي، رغم أن الفائض التجاري زاد أقل من المتوقع.
يستفيد الدولار الأسترالي من توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي بارتفاع محتمل للتضخم في الربع الثالث. تشمل العوامل التي تؤثر على الدولار الأسترالي أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي، أسعار خام الحديد، أداء الاقتصاد الصيني، وتوازن التجارة لأستراليا. تعزز أسعار الفائدة العالية والطلب الصيني القوي على الصادرات قيمة الدولار الأسترالي، بينما تقلل منها الأسعار المنخفضة وتراجع أسعار خام الحديد.
نشهد استقرار تقاطع الدولار الأسترالي/الين الياباني حول مستوى 99.00، متعافياً من الانخفاض الحاد في الأسبوع الماضي. السبب الفوري هو تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، مما يحسن مزاج المخاطر العالمي. يجعل هذا البيئة الدولار الأسترالي ذو العائد المرتفع أكثر جاذبية من الين الياباني كملاذ آمن.
يخلق الوضع السياسي في اليابان رياحاً معاكسة كبيرة للين، ونتوقع استمرار ذلك. يؤدي انهيار التحالف البالغ من العمر 26 عامًا بين حزب الديمقراطي الليبرالي وكوميتو إلى درجة عالية من عدم اليقين، مما يساهم على الأرجح في تأخير أي خطط من قبل بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة. تاريخياً، رأينا أن عدم الاستقرار السياسي في اليابان غالباً ما يؤدي إلى ضعف الين حيث يتم تأجيل التشديد النقدي.
التطلعات الاقتصادية لبنك الاحتياطي الأسترالي وبنك اليابان
على الجانب الآخر من الزوج، يحتفظ بنك الاحتياطي الأسترالي بنبرة متشددة. نحن نراقب عن كثب بيانات التضخم للربع الأخير من سبتمبر، حيث أظهرت الأرقام الأخيرة من معهد ملبورن أن التضخم لا يزال مرتفعًا فوق 4.5% سنويًا. يدعم هذا الضغط الرؤية بأن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يضطر للتحرك مرة أخرى، ما يتناقض بشكل حاد مع شلل بنك اليابان.
تبدو التطلعات لصادرات أستراليا الرئيسية داعمة أيضًا للدولار الأسترالي. أظهرت بيانات الواردات الصينية قوة مفاجئة، مما ساعد في دفع أسعار خام الحديد إلى مستوياتها المرتفعة في أغسطس 2025 التي تجاوزت 115 دولارًا للطن. طالما كان الطلب من الصين قويًا، فإنه يوفر سببًا أساسيًا لتعزيز الدولار الأسترالي.
بالنسبة لاستراتيجيتنا، يشير هذا الانفصال المتزايد بين بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد وبنك اليابان الجانبي إلى أن طريق المقاومة الأقل لزوج الدولار الأسترالي/الين الياباني هو الاتجاه الأعلى. نرى قيمة في شراء خيارات الشراء بأسعار تنفيذ تزيد عن 100.00 وتنتهي صلاحيتها في الأسابيع القليلة القادمة لالتقاط الارتفاعات المحتملة. يسمح لنا ذلك بالاستفادة من حركة إلى الأعلى مع تحديد واضح لأقصى خطر.
ومع ذلك, يجب أن نبقى على دراية بإمكانية التحولات المفاجئة في عقلية المخاطر. فإن التراجع عن الرسوم مفيد, لكن الوضع لا يزال متغيرًا, كما رأينا مع الانخفاض بمقدار 250 نقطة يوم الجمعة الماضي. يمكننا إدارة هذا الخطر من خلال النظر في هوامش خيارات البيع دون مستوى 98.00 للتحوط ضد تراجع حاد آخر.
