استقر الروبية الهندية مقابل الدولار الأمريكي حول 88.70 بعد الخسائر السابقة. تحول تدخلات بنك الاحتياطي الهندي دون تراجع الروبية إلى أدنى مستوياتها القياسية عند 88.87. يتركز اهتمام المتداولين على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الهند، حيث يُتوقع أن ينخفض التضخم إلى 1.7%، مما قد يؤثر على السياسة النقدية.
في الجلسات الأخيرة، استفادت الروبية من التفاؤل بشأن محادثات التجارة بين الهند والولايات المتحدة وتدفقات الاستثمارات المؤسسية الأجنبية المستقرة. ظل مؤشر الدولار الأمريكي منخفضًا، حيث تم تداوله عند 98.90، مع تأثر المعنويات بإغلاق الحكومة الأمريكية. أظهر المؤشر التمهيدي لثقة المستهلك التابع لجامعة ميشيغان انخفاضًا طفيفًا إلى 55.0 لشهر أكتوبر.
التحليل الفني USD INR
يشير اختبار سعر USD/INR لمتوسط الحركة الأسي لتسعة أيام عند 88.70 إلى ميل تصاعدي. قد يؤدي الارتفاع فوق 88.87 إلى استكشاف حول 89.50، بينما قد يؤدي الانخفاض دون 88.70 إلى اختبار الحد الأدنى عند 88.51. يجذب اقتصاد الهند، الذي يبلغ معدل نموه 6.13% منذ عام 2006، استثمارات أجنبية كبيرة. كما تؤثر أسعار النفط والتضخم على قيمة الروبية، مما يؤثر على ميزان التجارة والسياسة النقدية.
تشير فجوة التجارة في الهند غالبًا إلى طلب كبير على الدولار الأمريكي، مما يضغط على الروبية. زيادة التقلبات أو كميات الاستيراد المرتفعة يمكن أن تؤدي إلى ضعف الروبية.
نلاحظ استقرار زوج USD/INR حول 88.70، وهو مستوى يعمل كدعم فوري. يتدخل بنك الاحتياطي الهندي بفعالية للدفاع عن الروبية، مانعًا إياها من الوصول إلى أدنى مستوياتها التاريخية عند 88.87 التي شوهدت الشهر الماضي. هذا يخلق توازنًا حرجًا للمتداولين، حيث تتصدى إجراءات البنك المركزي حاليًا لضغوط السوق الكامنة.
بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الهندي لشهر سبتمبر، المتوقع صدورها في وقت لاحق اليوم، هي الحدث الأكبر المنتظر. ومن المتوقع أن تظهر قراءة تضخم منخفضة تبلغ 1.7%، وهو ما سيكون أقل بكثير من النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الهندي ويزيد من احتمالية خفض أسعار الفائدة. لذلك ينبغي أن نضع في الاعتبار التحضير لروبية أضعف، حيث أن خفض الفائدة سيقلل من جاذبية العملة للمستثمرين الأجانب.
في سياق إضافي، رأينا مستثمرين مؤسسيين أجانب كمشترين صافي للأسهم الهندية منذ أوائل أكتوبر، مما يوفر بعض الدعم للروبية. ومع ذلك، يمكن أن تكون تدفقات المستثمرين الأجانب متقلبة، وبالنظر إلى تقلبات التدفقات في النصف الأول من عام 2024، يمكن أن يحدث انعكاس بسرعة إذا ما اتجهت السياسة المحلية إلى أن تصبح أكثر ليونة في توجهاتها. يستمر اتساع العجز التجاري الأخير للهند، الذي زاد في تقرير أغسطس 2025 إلى أكثر من 25 مليار دولار، في خلق طلب كامن على الدولارات الأمريكية.
تحديات الدولار الأمريكي
على الجانب الآخر من الصفقة، يواجه الدولار الأمريكي رياحًا معاكسة كبيرة. الإغلاق الحكومي المستمر في الولايات المتحدة يخلق حالة من عدم اليقين ويؤخر المدفوعات، وهو ما يضع عادةً ضغطًا على الدولار كما شوهد خلال الإغلاق المطول في 2018-2019. هذه الفوضى السياسية تزيد من توقع السوق لتخفيف نقدي عدواني من مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
تكشف تسعير السوق، كما ينعكس في أداة CME FedWatch، عن يقين شبه مؤكد بانخفاض معدل الفائدة الفيدرالي هذا الشهر، مع احتمال كبير آخر في ديسمبر. هذا الموقف الميسر من البنك المركزي الأمريكي هو عامل رئيسي يضغط على مؤشر الدولار (DXY). وهذا يشير إلى أن أي قوة في زوج USD/INR قد تكون أكثر عن ضعف الروبية من قوة الدولار العامة.
نظرًا لهذه المحركات المتناقضة، نراقب مستوى الدعم عند 88.70 عن كثب. كسر حاسم دون هذا، ربما بدافع من حل للإغلاق الأمريكي، سيفتح الباب لاختبار أدنى مستوى شهري عند 88.51. على العكس، يمكن أن يدفع إصدار تضخم منخفض من الهند بسهولة الزوج لإعادة اختبار المستوى القياسي المرتفع عند 88.87.
يظل سعر النفط خطرًا خارجيًا رئيسيًا يجب علينا مراقبته. مع ارتفاع أسعار خام برنت بأكثر من 8% في الربع الأخير للتداول فوق 95 دولارًا للبرميل، يتزايد فاتورة استيراد الهند. هذا الديناميك يضغط باستمرار على الروبية ويمكن أن يوفر دعمًا مستمرًا لزوج USD/INR أعلى، بغض النظر عن العوامل الأخرى.
