كافح مؤشر S&P 500 لتمديد المكاسب ولم يصل إلى مستوى الدعم الحاسم، لكنه ارتد قبل نهاية اليوم. كان هذا الصمود مذهلاً نظرًا للمناخ الذي يسوده تجنب المخاطر في السوق. لا يزال المؤشر في نطاق مما يشير إلى أنه من المتوقع نشاط إغلاق أكثر تحديدًا. من المتوقع أن يكون الضعف الافتتاحي قصير الأجل مع توقع حركات تبادلية عبر القطاعات.
التوترات التجارية تؤثر على الأسواق
أثرت التوترات التجارية الأخيرة بين الولايات المتحدة والصين على العديد من الأسواق. أشار الرئيس ترامب إلى عدم وجود مزيد من المناقشات مع شي جين بينغ من الصين. نتيجة لذلك، ارتفعت أسعار الذهب إلى حوالي $4,020، مما يعكس دوره كملاذ آمن. واجه الدولار الأمريكي ضغوطًا بيع بسبب عناوين الأخبار التجارية السلبية. يتم تداول البيتكوين فوق نطاق دعم بين $120,000 و $121,000، بينما تشكل العملات البديلة مثل إيثريوم وريبل بالقرب من مستويات دعم حرجة.
تظل التعريفات الجمركية أداة رئيسية في ترسانة السياسة الخارجية الأمريكية، وخدمة كمصدر كبير للتمويل العام. على الرغم من التطورات الجديدة، فقد عززت الحكومة الأمريكية مؤخرًا اعتمادها على التعريفات الجمركية. قدمت لايتكوين مسارًا تصاعديًا، حيث يتم تداولها حول $130. سجلت مكاسب لمدة يومين متواصلين، متجاوزة تقلبات السوق الأوسع.
من الواضح أن مؤشر S&P 500 يكافح للحصول على اتجاه، حيث يفشل في التحرك الحاسم بعد انتهاء خيارات اليوم. نرى السوق ملتفًا في نطاق ضيق، حيث يظل مؤشر CBOE للتقلب (VIX) متماسكًا فوق 18، مما يعكس هذا الشك الأساسي. يشير هذا الوضع إلى أن بيع التقلب من خلال استراتيجيات محايدة مثل الحديد كونديورز يمكن أن يكون مربحًا طالما بقى المؤشر بلا اتجاه.
نعتقد أن تردد السوق نابع من آخر تقرير للتضخم، الذي أظهر معدل تضخم أساسي بنسبة 3.2% سنويًا، وهو ما هو أعلى بقليل من اللازم بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للإشارة إلى تحول سياسة حاسم. تشعر هذه الديناميكية بأنها مشابهة لحالة عدم اليقين التي شهدناها في عام 2023، حيث تسبب كل نقطة بيانات في ردود فعل حادة ولكن قصيرة الأجل. في الوقت الحالي، يعني هذا أن أي اندفاع تحركه بيانات اقتصادية أضعف يمكن أن يكون حركة زائفة، مما يجعل من الحكمة توخي الحذر مع الرهانات الاتجاهية.
تغيير قيادة السوق
يتحول الحوار إلى الحركات التبادلية في القطاعات، ونشعر أن استمرار القيادة من التقنية الكبرى غير مرجح نظرًا للتقييمات الحالية والأحاديث الأخيرة حول مكافحة الاحتكار من واشنطن. في المقابل، تظهر القطاعات الصناعية وقطاع الطاقة مزيدًا من الصمود، مدعومة باتجاه الإعادة للوطن القائم وقيود العرض العالمية التي أبقت خام غرب تكساس الوسيط فوق $85 للبرميل لمعظم العام. نحن ننظر إلى الانتشار المكالماتي على صناديق المؤشرات المتداولة الصناعية كوسيلة للتمركز من أجل تغيير محتمل في قيادة السوق.
تُشعر الأشباح من حروب التجارة في عهد ترامب مرة أخرى، على الرغم من أن التركيز الآن قد تحول إلى المفاوضات المتوقفة حول الوصول للمعادن الحيوية مع كتلة من الدول في أمريكا الجنوبية. لقد رأينا كيف يمكن للتوترات الجيوسياسية أن تثير تحولاً مفاجئًا نحو الأمان، تمامًا كما حدث في الفترة 2018-2019. يجعل هذا من الحفاظ على بعض خيارات البيع الوقائية على السوق الأوسع أو الحصول على تعرض للذهب، الذي يتجمع بالقرب من $2,700 للأونصة، تحوطًا معقولًا للأسابيع المقبلة.
