ارتفع سعر الذهب بنسبة 0.4٪ ليصل إلى نحو 3,995 دولارًا خلال الجلسة الأوروبية يوم الجمعة، مستقرًا بعد ارتفاعه الأخير الذي كان يقارب 4,060 دولارًا. حركه السعر جاءت عقب موجة انتصارات استمرت أربعة أيام وانتهت بسبب وقف إطلاق النار بين إسرائيل وحماس، مما يقلل نظريًا من الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب.
على الرغم من تراجع التوترات، يبقى توقع سعر الذهب قويًا حيث تشير تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال حدوث المزيد من تخفيضات في معدلات الفائدة. أشار رئيس بنك نيويورك الاحتياطي الفيدرالي جون ويليامز ورئيسة بنك سان فرانسيسكو الفيدرالي ماري دالي إلى وجود مخاطر على سوق العمل وضغط تضخمي أقل، مما قد يدفع إلى خفض المعدلات لصالح الأصول غير العائدية مثل الذهب.
التحليل الفني
تقنيًا، يتراجع سعر الذهب بعد اقترابه من 4,060 دولار، ومع ذلك يظل الاتجاه صاعدًا مع استمرار ارتفاع المتوسط المتحرك الأسي لـ 20 يومًا حول 3,834.10 دولار. قد يرتفع السعر نحو 4,100 دولار مع دعم رئيسي حول 3,900 دولار.
البنوك المركزية، لا سيما من الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا، تشكل مشترين رئيسيين للذهب، حيث اشتروا 1,136 طنًا بقيمة 70 مليار دولار عام 2022. تؤثر الاستقرار الجيوسياسي ومعدلات الفائدة على سعر الذهب، حيث ترتبط عكسيًا غالبًا مع الدولار الأمريكي والأصول الأخرى. يمكن للدولار الأضعف أن يدفع بأسعار الذهب إلى الارتفاع نظرًا لتسعيره بالدولارات.
يجب أن ينظر إلى الارتداد الأخير من ارتفاع 4,060 دولار على أنه توقف مؤقت، وليس نهاية للاندفاع الصاعد. هذا الهبوط مرتبط بأخبار وقف إطلاق النار، والتي تقلل من الحاجة الفورية للأصول الآمنة. بالنسبة لنا، هذا يمثل نقطة دخول محتملة قبل الصعود التالي.
موقف الاحتياطي الفيدرالي هو العامل الأكثر أهمية الذي يدفع الأسعار إلى الارتفاع. مع تقرير وظائف سبتمبر 2025 الذي أظهر نموًا يبلغ 85,000 فقط، وهي أقل بكثير من التوقعات، يشير مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بوضوح إلى مزيد من التخفيضات في المعدلات هذا العام. هذا البيئة من أسعار الفائدة المنخفضة تعتبر إيجابية للغاية للذهب غير العائدي.
تأثير التضخم والسياسة النقدية
المخاوف بشأن التضخم تتراجع أيضًا، مع الرقم الأخير لمؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر 2025 الذي بلغ 2.8٪، مما يسهل على الفيدرالي خفض الأسعار. علاوة على ذلك، يستمر الطلب الأساسي القوي، حيث أفاد مجلس الذهب العالمي بأنه تم شراء 250 طنًا أخرى من البنوك المركزية في الربع الثالث من عام 2025. هذا الشراء المستمر من المؤسسات الكبرى يخلق قاعدة صلبة في السوق.
نظرًا لهذا التوقع، نعتقد أن بيع الخيارات أو تنفيذ استراتيجيات الفروق التفاؤلية يمكن أن تكون استراتيجيات فعالة للاستفادة من الاتجاه التصاعدي المتوقع. تبقى الصورة الفنية قوية، مع دعم رئيسي حول مستوى 3,900 دولار. يجب أن يُنظر إلى أي تراجع نحو هذا المجال كفرصة شراء.
لقد شهدنا هذا النوع من حركة الأسعار من قبل، خاصة في أواخر عام 2023 وأوائل عام 2024 من وجهة نظرنا اليوم. غالبًا ما يتسبب التهدئة الجيوسياسية في ضعف قصير الأجل داخل اتجاه عام تصاعدي مدفوع بالسياسة النقدية. تشير التاريخ إلى أن هذه التراجعات أفضل للشراء منها للخوف.
