يشهد الين الياباني (JPY) انتعاشًا طفيفًا بعد تصريحات وزير المالية الياباني كاتو وإمكانية رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان (BoJ). يشهد الدولار الأمريكي (USD) تراجعًا طفيفًا مما يبعد زوج USD/JPY عن ذروته منذ منتصف فبراير. تنمو المخاوف بشأن الوضع المالي لليابان بعد فوز غير متوقع لساناي تاكايشي في سباق زعامة الحزب الديمقراطي الليبرالي، مما يؤدي إلى عدم اليقين بشأن خطط بنك اليابان السياسية.
تظل معدلات التضخم في اليابان فوق مستوى 2% ويتسع الاقتصاد للربع الخامس على التوالي. مستشارو تاكايشي يتوقعون احتمالية رفع أسعار الفائدة بحلول يناير بهدف الاستقرار النقدي وتجنب انخفاضات مفرطة في العملة المحلية. يؤكد وزير المالية كاتسونوبو كاتو على مراقبة سوق الصرف الأجنبي بحثًا عن تقلبات. تدعم حذر أسواق الأسهم الآسيوية الانتعاش الطفيف للين الياباني مقابل الدولار الأمريكي الضعيف خلال الجلسة الآسيوية ليوم الجمعة.
الإغلاق الحكومي الأمريكي وتأثيره
يستمر الإغلاق الحكومي الأمريكي مع تقدم محدود في قوانين التمويل، بينما يمكن أن يؤثر إصدار مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان وتعليقات أعضاء اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة على الدولار الأمريكي. يتجه زوج USD/JPY لإغلاق أسبوعي قوي رغم التوترات، على الرغم من أن المؤشرات الفنية تشير إلى الحذر بسبب الظروف المشبعة بالشراء، إلا أن المكاسب الإضافية تظل مرجحة، خاصة فوق مستويات المقاومة الرئيسية.
نشهد تحذيرات شفوية من وزير المالية الياباني، مما يشير إلى أن السلطات تشعر بعدم الارتياح بشأن ضعف الين بينما نتداول فوق مستوى 152.00. ومع ذلك، يركز السوق بشكل أساسي على رئيس الوزراء الجديد، ساناي تاكايشي، حيث قد تجبر سياساته الاقتصادية المنتظرة بنك اليابان على تأجيل زيادات أسعار الفائدة الأخرى. هذا الصراع الأساسي بين سياسة الحكومة وضغوط البنك المركزي يخلق توترًا كبيرًا.
يبدو أن طريق المقاومة الأقل يظل هو الين الأضعف، مما يدفع زوج USD/JPY للأعلى. نحن نرى أي تراجعات نحو منطقة 152.55 كفرص للشراء المحتمل، خاصة مع كسر حاجز 151.00 الرئيسي. تعيين مستشارين مؤيدين للتحفيز مثل ايتسورو هوندا يعزز وجهة نظرنا بأن الإدارة الجديدة ستعطي الأولوية للنمو على القوة الفورية للعملة.
ومع ذلك، فإن خطر التدخل المباشر من وزارة المالية الآن مرتفع للغاية. نتذكر التدخل المباشر في السوق في أواخر عام 2022 عندما تجاوز الزوج علامة 151.90، لذا نحن بوضوح في منطقة تصرفت فيها السلطات من قبل. التحذيرات الأخيرة هي الخطوة الأولى، ويجب على متداولي المشتقات عدم تجاهل إمكانية ارتفاع حاد ومفاجئ للين الياباني.
التوقعات بشأن البنوك المركزية واستجابة السوق
تُعقّد البيانات الأخيرة التوقعات، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في اليابان لشهر سبتمبر نسبة 2.8%، مما يبقيه فوق هدف بنك اليابان ويحافظ على الضغط لرفع الفائدة. في الولايات المتحدة، التقرير الأضعف من المتوقع للوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر بـ 150,000 وظيفة عزز التوقعات بتخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر. هذا التباعد في الإجراءات المحتملة للبنك المركزي يغذي تذبذب الزوج.
نعتقد أن استخدام الخيارات خلال الأسابيع المقبلة هو الاستراتيجية الأكثر حكمة للتنقل في هذا الوضع غير المؤكد. شراء خيارات الشراء طويلة الأمد لزوج USD/JPY يتيح المشاركة في الصعود نحو المستويات 154.00 و155.00 بينما يحد من المخاطر في حال تدخل الحكومة فجأة. تُقدم التقلبات الضمنية المرتفعة بيع الخيارات بشكل محفوف بالمخاطر، لكن يمكن أن تكون الاسترادل فعّالة لأولئك الذين يتوقعون حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين بعد اجتماع بنك اليابان أو إعلان مفاجئ.
