تستدعي دائرة الإحصاءات العمالية الأمريكية بعض الموظفين من الإجازة النهائية لاستكمال تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر وسط إغلاق حكومي. هذا التقرير ضروري لتحديد التعديل السنوي لتكلفة المعيشة في الضمان الاجتماعي، الذي يؤثر على الملايين ويستند إلى أرقام مؤشر أسعار المستهلك للربع الثالث.
قد يؤثر التأخير على الإعلان عن هذا التعديل. ومن المتوقع أن لا يتم إصدار بيانات التضخم في الموعد المحدد أصلاً في 15 أكتوبر، لكنها تظل ضرورية لاجتماع سياسة الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من الشهر، في الفترة من 28-29 أكتوبر.
فهم التضخم
يقيس التضخم الزيادة في أسعار السلع والخدمات، وغالبًا ما يتم تقديمه كنسبة تغيير شهرية أو سنوية. يشمل التضخم العام جميع العناصر، بينما يستبعد التضخم الأساسي العناصر المتقلبة مثل الغذاء والوقود، وعادة ما تسعى البنوك المركزية إلى تحقيق هدف 2٪.
يتتبع مؤشر أسعار المستهلك مثل هذه التغيرات في الأسعار، ويؤثر على أسعار الفائدة وقيمة العملة. عادةً ما يقوي التضخم المرتفع العملة بسبب التوقعات بزيادة أسعار الفائدة، بينما يمكن للتضخم المنخفض أن يضعفها. يؤثر التضخم أيضًا على جاذبية الذهب، مما يجعله أقل جاذبية خلال فترات ارتفاع أسعار الفائدة ولكنه يصبح أكثر جدوى عندما تكون الأسعار منخفضة.
مع تأخير الإغلاق الحكومي في الولايات المتحدة لتقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر، نحن نواجه الآن فترة من عدم اليقين الكبير. تشكل بيانات التضخم هذه المدخل الأساسي لاجتماع سياسة الاحتياطي الفيدرالي في نهاية أكتوبر. أصبحت السوق الآن أقل تأكيدًا بشأن ما إذا كان سيتم تحرك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.
هذا عدم اليقين يعد إشارة مباشرة للتوقعات بزيادة التقلبات في الأسابيع المقبلة. في الواقع، لقد شهدنا بالفعل صعود مؤشر VIX، وهو مقياس الخوف في السوق، من حوالي 17 إلى أكثر من 21 في الأيام القليلة الماضية. وهذا يشير إلى أن المتداولين يقومون بتسعير تحركات الأسعار أكبر من المعتاد عبر الأصول الرئيسية.
اعتبارات التداول الاستراتيجية
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تجعل هذه البيئة الاستراتيجيات الطويلة المدى على التقلبات تبدو جذابة. ينبغي أن نفكر في شراء الخيارات، مثل استراتيجيات الاسترادل على مؤشر الدولار الأمريكي أو أزواج العملات الرئيسية مثل EUR/USD. يمكن لهذه المواقف أن تحقق ربحًا من تحرك كبير في السعر في أي اتجاه بمجرد صدور بيانات التضخم.
توقعات أسعار الفائدة أصبحت الآن غير واضحة، مما يؤثر مباشرة على تداولنا. بالنظر إلى الماضي، كان المستقبليون على الصناديق الفيدرالية قد حددوا سعرًا بنحو 65٪ فرصة لخفض سعر الفائدة هذا الشهر بعد أن ظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في أغسطس مرتفعًا عند 2.9٪. اليوم، انخفضت تلك الاحتمالات إلى تقسيم 50/50 حيث لا يملك المتداولون بيانات جديدة لتوجيههم.
يمكننا أن ننظر إلى إغلاق الحكومي في عام 2013 كمرجع تاريخي. خلال تلك الفترة، تسببت التقارير الاقتصادية المؤجلة في تحركات غير منتظمة في الأصول الحساسة لأسعار الفائدة. يخبرنا هذا السابقة بأن نستعد لظروف متقلبة بدلاً من الالتزام برهان اتجاهي واحد.
الذهب أيضًا عالق في هذا الغموض، مما يجعل الخيارات على عقود الذهب المستقبلية أو صناديق المؤشرات المتداولة أداة مفيدة. عمومًا، ستكون أسعار الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب، لكن الطلب الحالي على المستثمرين الذين يبحثون عن ملاذ آمن يوفر دعمًا. يمنحنا تأسيس خيار جيد القدرة على الاستفادة من حركة حاسمة دون الحاجة إلى التخمين في اتجاهها مسبقًا.
