يواصل الدولار الأمريكي (USD) زخمه الصعودي، مقتربًا من الحد الأعلى لنطاقه منذ يونيو، رغم انقطاع البيانات الناتج عن توقف الحكومة الأمريكية. تشمل العوامل المؤثرة أحداثًا خارجية، مثل القضايا السياسية في فرنسا واليابان، وليس الإيجابيات الأساسية الأمريكية. يجعل هذا الدولار عرضة لتراجع إذا تحسنت الظروف العالمية.
تقدم محاضر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) من اجتماعها في 17-18 سبتمبر سياقًا لاحتمال تخفيف السياسة بشكل أكبر. أعرب المشاركون عن مخاوفهم بشأن سوق العمل، على الرغم من أن بعضهم اعتبر أن معدل الأموال الفيدرالية يمكن أن يبقى دون تغيير. تتوقع اللجنة إجراء تخفيضين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس بنهاية العام، بما يتماشى مع تسعير العقود الآجلة الحالي.
مخاوف الاحتياطي الفيدرالي
هناك مخاوف من أن يتبع الاحتياطي الفيدرالي موقفًا أكثر لينًا بحلول اجتماع اللجنة في ديسمبر بسبب تأثير السياسات النقدية التقييدية. يلقي رئيس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول تصريحات مسجلة مسبقًا اليوم، دون فرصة لجلسة أسئلة وأجوبة. يشهد الزوجان GBP/USD وEUR/USD تراجعًا تجاه مستويات رئيسية، مدفوعين بقوة الدولار والشكوك العالمية. وفي الوقت نفسه، تتنقل الذهب والعملات المشفرة مثل بيتكوين وإيثيريوم في ظل ظروف سوقية مختلطة، مع بقاء إمكانية صعود الذهب حيث تساعد احتمالية تخفيضات الأسعار على الأداء.
نرى قوة الدولار الأمريكي الحالية هشة، مدفوعة أكثر بعدم اليقين السياسي في فرنسا واليابان عن الصحة الاقتصادية للأمريكيين. الإغلاق الحكومي المستمر، الذي تجاوز الآن علامة الأسبوع الواحد، مشابهًا لبداية إغلاق الـ16 يومًا في عام 2013، يعني أننا نتحرك دون بيانات اقتصادية رئيسية. يشير هذا السيناريو إلى أن الدولار عرضة لانعكاس حاد بمجرد أن تهدأ المخاطر العالمية.
يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي مستعد لخفض معدلات الفائدة مرتين أخريين على الأقل قبل نهاية العام، مما ينبغي أن يضغط على الدولار في نهاية المطاف. نتذكر أن التقرير الأخير للوظائف لشهر أغسطس أظهر تباطؤًا كبيرًا إلى 95,000 وظيفة جديدة فقط، مما يبرر قلق الفيدرالي بشأن سوق العمل. مع أن آخر قراءة للتضخم الأساسي كانت عند 2.1%، الطريق مفتوح لمزيد من التخفيف.
هذا النقص في البيانات الرسمية يخلق عدم يقين كبير، وهو ما يعد بحد ذاته فرصة للتداول. لقد رأينا مؤشر VIX يحافظ على مستوى أعلى من 22، مما يدل على استمرار القلق في السوق، والذي يمكن الاستفادة منه عبر استراتيجيات التقلب مثل الاشتراطات. ابحث عن الأقساط المرتفعة لعقود الخيارات لأزواج العملات الرئيسية والمؤشرات، خاصة تلك التي تنتهي صلاحيتها بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للأسواق الحرة في 9-10 ديسمبر.
النظرة بعيدة المدى للدولار
للحصول على رؤية بعيدة المدى، يبدو أن التمركز لضعف الدولار هو تصرف حكيم عند انتهاء الإغلاق. استخدام خيارات البيع على مؤشر الدولار أو خيارات الشراء على الذهب المنتهية في ديسمبر أو يناير يمكن أن يلتقط التراجع المتوقع المدفوع من قبل الفيدرالي. قوة الذهب قرب 4,000 دولار تعكس مباشرة هذا التوقع لأسعار فائدة أمريكية أقل.
ولكن، في المدى المباشر، يعد محاربة زخم الدولار محفوفًا بالمخاطر بينما تستمر الرياح الخارجية المعاكسة. لم يستقر الوضع السياسي في فرنسا بعد، مما يوفر للدولار دعم الملاذ الآمن المؤقت. يجب إدارة المراكز القصيرة على الدولار بوقفات ضيقة حتى تعيد الحكومة فتح أبوابها ويعود تدفق البيانات.
