الابتكار والنمو
تهدف الصين إلى تحقيق نمو قوي خلال الفترة من 2026-30، وتأمل في الاستفادة من التقدم التكنولوجي لتحقيق مكاسب في الإنتاجية. قد يتم تخصيص المزيد من الأموال لتحسين رفاهية السكان لتحفيز الاستهلاك المحتمل، مع اتباع نهج استباقي في توسيع الاستخدام الدولي لليوان.
من المتوقع أن يركز الخطة الخمسية الخامسة عشرة القادمة على النمو. تشير النقاشات إلى هدف نمو متوسط يتراوح بين 4.7-4.8% للفترة من 2026-30 لمضاعفة الناتج المحلي الإجمالي للعام 2020 بحلول عام 2035، رغم أن التفاصيل لم تكشف بعد. ومن المتوقع أن يتجاوز النمو المتوقع التوافق السوقي، ومن المحتمل أن تكون السياسات داعمة لتحقيق هذا الطموح.
يتوقع أن يكون الابتكار في الأولوية لتعزيز إنتاجية العامل الكلي وسط التقادم السكاني وقيود التكنولوجيا الغربية. سيتم تحفيز إنفاق القطاع الخاص على البحث والتطوير، مستفيدين من المواهب التقنية في الصين. قد يستمر الاستثمار في الطاقات المتجددة لتحقيق ذروة انبعاثات الكربون بحلول عام 2030، مع توقع اتخاذ تدابير لتعزيز الطلب المحلي، وتوزيع الدخل نحو الفئات ذات الدخل المنخفض.
قد تعمل السلطات على تعزيز استخدام اليوان في التجارة والاستثمار الدوليين خلال السنوات الخمس المقبلة، مما يعزز إمكانية الاستثمار بالأصول اليوانية. وقد يتم استكشاف قنوات بديلة للمدفوعات عبر الحدود، مدعومة بهونغ كونغ كمركز مالي خارجي محوري.
المؤشرات الاقتصادية واستراتيجيات السوق
نظرًا لانعقاد الدورة الرابعة القادمة من 20 إلى 23 أكتوبر، نرى إشارة واضحةً على أن الصين تستعد لاستهداف نمو يفوق الأرقام المتوقعة لخطة الخمس سنوات القادمة. مع عرض أحدث بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من عام 2025 بإظهار مرونة عند 4.9%، قد يغذي إعلان رسمي مؤيد للنمو اتجاهًا صعوديًا في الأسابيع المقبلة.
تركيز الخطة على الابتكار التكنولوجي والطاقة الخضراء يخلق فرصاً محددة في تلك القطاعات. وقد رأينا إنفاق الصين على البحث والتطوير كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي يرتفع بشكل ثابت، محققًا رقماً قياسيًا بلغ 2.65% في آخر البيانات المبلغ عنها لعام 2024، ومن المتوقع أن تتسارع هذه الاتجاه. شراء خيارات الشراء على صناديق الطاقة النظيفة ETF مثل KraneShares MSCI China Clean Technology Index ETF (KGRN) أو على الأسماء التقنية الرئيسية في الصين قد يلتقط الزخم من السياسات المصممة لتعزيز هذه الصناعات.
ويتطلب هدف النمو الطموح بحوالي 4.7٪ نشاطًا صناعيًا واستثمارًا كبيرًا، مما يؤثر مباشرةً على السلع العالمية. كانت أسعار النحاس حساسةً لإشارات الطلب الصيني طوال العام، ونتوقع أن يؤدي إعلان خطة خمسية قوية إلى حدوث اختراق. نعتقد أن الشراء في العقود الآجلة للنحاس في ديسمبر أو شراء فروق الشراء على صناديق النحاس يوفر فرصة متوازنة للمخاطر والمكافآت لزيادة الأسعار المدفوعة بالطلب.
وأخيرًا، اقتراح تعميق تدويل اليوان يشير إلى تفضيل سياسي لعملة مستقرة إلى أقوى لجذب الاستثمار الأجنبي. وصلت حصة اليوان في المدفوعات العالمية عبر نظام SWIFT إلى أعلى مستوى جديد بلغ 4.81٪ في أغسطس 2025، ومن المحتمل أن يدعم التركيز السياسي هذا الاتجاه. نرى القيمة في التحوط بانخفاض سعر صرف USD/CNH عن طريق بيع خيارات الشراء خارج المال، معتمدين على أن الزوج سيظل محصوراً بالسياسة الرسمية.
