انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى حوالي 98.75 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس، متأثراً بالإغلاق الحكومي الأمريكي المستمر الذي استمر تسعة أيام. يستمر عدم قدرة مجلس الشيوخ في التوصل إلى اتفاق بشأن التمويل بالتأثير على تصورات السوق، مما يؤثر على الدولار الأمريكي سلباً مقابل العملات الأخرى.
الاحتياطي الفيدرالي وردود فعل السوق
بعد صدور محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، هناك مؤشر على أن المزيد من تخفيضات الفائدة قد تكون متوقعة هذا العام. دعم أغلبية صانعي السياسات تخفيض الفائدة في سبتمبر، مع احتمالية بلغت 78% لتخفيض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. في الوقت نفسه، تم تأجيل بيانات مطالبات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة، ومن المتوقع أن يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في وقت لاحق اليوم، مما قد يؤثر على أداء DXY اعتمادًا على تصريحاته.
يبقى الدولار الأمريكي العملة العالمية المهيمنة، حيث يُستخدم في 88% من التحويلات القائمة على العملة الأجنبية. بينما تؤثر قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على الدولار الأمريكي، فإن استراتيجيات مثل التيسير الكمي تضعف عادة العملة ما لم يتم مواجهتها بتدابير مثل التشديد الكمي. وعلى الرغم من التعديلات السياسية، يواصل الدولار الأمريكي لعب دور مركزي في التمويل والتجارة العالمية.
نذكر عندما تراجعت المخاوف من الإغلاق الحكومي وإمكانية تخفيض الفائدة مؤشر الدولار إلى ما دون 99. الآن، في أكتوبر 2025، يتغير المشهد تمامًا مع قيام الاحتياطي الفيدرالي بدورة تشديد حازمة. حالياً يتم تداول DXY بقوة أكبر، محققًا مستوى قريب من 106.50 مع سعي المستثمرين العالميين إلى الأمان والعوائد من الدولار.
كان الدافع الأساسي هو التضخم المستمر، والذي بحسب بيانات سبتمبر الأخيرة، يحافظ بشدة على نسبة 3.5% على أساس سنوي. وقد أجبر ذلك الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على موقف متشدد، مما دفع معدل الفائدة الفيدرالية إلى ارتفاع بلغ 5.75%. يعد هذا تحول جذري عن بيئة تخفيض الفائدة التي رأيناها في الماضي عندما كان الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى مزيد من التيسير.
تقلبات السوق والمؤشرات الاقتصادية المستقبلية
بالنظر إلى هذه الخلفية، يجب أن نتوقع زيادة في التقلبات في الأزواج المرتبطة بالدولار الأمريكي، خاصة مع بداية ارتفاع البطالة ببطء إلى 4.2%. يمكن أن تكون استراتيجيات الخيارات، مثل شراء الخيارات الثنائية على الأزواج الرئيسية، فعالة للعب الحركات الحادة المحتملة مع استيعاب السوق لمشكلة الاحتياطي الفيدرالي. وقد ارتفعت التقلبات الضمنية في سوق الخيارات بنسبة 15% خلال الشهر الماضي، مما يعكس القلق المتزايد للمستثمرين.
يجب أن يكون تركيزنا الفوري على تقرير مؤشر أسعار المستهلك القادم واجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في نوفمبر. الآن يظهر أداة CME FedWatch أن السوق يسعر احتمالية بنسبة 60% لرفع معدل أخير، ولكن أي ضعف في البيانات يمكن أن يغير هذه الحسابات بسرعة. يجب أيضًا أن نراقب مفاوضات الميزانية المجددة في الكونغرس، حيث تظهر ذكريات حالات الإغلاق السابقة كيف يمكن أن يؤدي الجمود السياسي بسرعة إلى اضطراب الأسواق وتؤثر على الدولار.
