ارتفع الدولار الأمريكي بأكثر من 500 نقطة هذا الأسبوع، ليصل إلى مستويات قريبة من 153.00 مقابل الين الياباني. يعتبر هذا أعلى مستوى خلال تسعة أشهر، مدفوعاً بضعف الين وقوة الدولار الأمريكي وسط ظروف سوقية تجنب المخاطر.
الفوز غير المتوقع لسناء تاكايتشي في انتخابات حزب الحزب الديمقراطي الليبرالي الياباني ساهمت في انخفاض قيمة الين. خططها المحتملة للإنفاق المالي أثارت تكهنات حول عرقلة استراتيجيات التشديد النقدي لبنك اليابان.
التكهنات بسياسات تاكايتشي
سياسات تاكايتشي لا تزال غير محددة بشكل كامل، ولكن هناك توقعات بأنها قد تتبع سياسات آبي الاقتصادية. ذكر المستشار إتسورو هوندا احتمالية رفع سعر الفائدة في ديسمبر، حسب الظروف الاقتصادية.
في السوق الأوسع، الدولار الأمريكي يزداد قوة مع ازدياد عدم الاستقرار السياسي في فرنسا والقلق المالي في اليابان مما يعزز الطلب على الملاذات الآمنة. من المتوقع صدور محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي اليوم، لكنه غير متوقع أن يؤثر بشكل كبير على الدولار.
يتأثر الين الياباني بالأداء الاقتصادي وسياسات بنك اليابان والشعور بالمخاطرة. السياسة النقدية التيسيرية للغاية لبنك اليابان أثرت على قيمة الين، رغم أن تحويل السياسة وتضييق الفروق في عوائد السندات تدعم الين حالياً.
الحركة الحادة في زوج الدولار/اليين إلى أعلى مستوى خلال تسعة أشهر بالقرب من 153.00 غيّرت بشكل كبير المشهد لدينا. تقلبات الخيارات لشهر واحد تصاعدت، وازدادت مؤخراً من حوالي 8% إلى أكثر من 12% في الأسبوع الماضي. يوحي ذلك بأن السوق يستعد لتحركات كبيرة أخرى، مما يجعل استراتيجيات الربح من التقلبات أكثر جاذبية ولكن أيضاً أكثر تكلفة.
انتخاب سناء تاكايتشي وتفاعلات السوق
انتخاب سناء تاكايتشي هو الدافع الرئيسي، مع رهان الأسواق على مزيد من الإنفاق المالي وتأخير رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان. لكن، مع الزوج الآن فوق 150، يجب أن نتذكر تدخلات وزارة المالية في خريف 2022 عندما دافعوا عن مستويات مماثلة. خطر ارتداد الين الحاد من جراء إجراءات رسمية هو الآن مرتفع جداً.
على الجانب الآخر من التجارة، تعزز مشاعر الخطر العريضة الطلب على الدولار الأمريكي، حتى مع التوقع الواسع لخفض فائدة الفيدرالي في وقت لاحق من هذا الشهر. يبقى الفارق في أسعار الفائدة قوة قوية، حيث يدعم الفارق بين عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.10% والسند الياباني لأجل 10 سنوات عند 0.95% الدولار. جاذبية تجارة الحمل قوية، لكن قرار الفيدرالي القادم في 30 أكتوبر قد يغير السرد سريعاً.
بالنظر إلى التقلبات الضمنية العالية وخطر التحرك في كلا الاتجاهين، يجب على المتداولين النظر في استراتيجيات المخاطر المحددة. شراء فروق الشراء قد يوفر طريقة للربح من المزيد من الارتفاع نحو 155.00 بينما يحد من التكلفة، وفروق البيع يمكن أن تحمي ضد انعكاس حاد ناتج عن التدخل. المراكز الطولية المباشرة تحمل الآن خطراً كبيراً من الانخفاض المفاجئ.
في المستقبل، سينصب التركيز على أي تحذيرات شفهية من المسؤولين اليابانيين، والتي غالباً ما تسبق التدخل الفعلي. سنراقب أيضاً بيانات مؤشر أسعار المستهلك الوطني لشهر سبتمبر في اليابان، حيث أن طباعة تضخم أخرى فوق 2.5% يمكن أن تجبر بنك اليابان على التدخل، مما يخلق تضارباً مع أجندة الحكومة الجديدة. إصدار محاضر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية اليوم من المرجح أن يكون أقل أهمية من القرار الفعلي بشأن الفائدة في ثلاثة أسابيع.
