في الولايات المتحدة، زادت طلبات الرهن العقاري بنسبة 8% في أوائل أكتوبر. يعتبر ذلك تحسناً بعد الانخفاض السابق بنسبة 12.7%.
في أسواق العملات، ارتفع الجنيه الإسترليني مقابل الين الياباني إلى 205.00 مع تراجع التوقعات برفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان. وازدادت قوة الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري بسب قوة الدولار وسط مخاوف من إيقاف حكومي أمريكي وتكهنات بخفض سعر الفائدة من قبل البنك الوطني السويسري.
أسعار الذهب مدفوعة بطلب الملاذ الآمن
استقرت أسعار الذهب فوق 4,000 دولار أمريكي، نتيجة الطلب على الملاذ الآمن المتأثر بمخاوف الإيقاف الحكومي الأمريكي وإمكانية خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. من المتوقع أن تقدم محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي نظرة على المسارات المستقبلية لخفض الفائدة خلال فترة الإيقاف الحكومي الجاري.
واجه زوج اليورو/الدولار الأمريكي ضغطاً بالقرب من مستوى 1.1600، متأثراً بعدم الاستقرار السياسي في فرنسا وقوة الدولار الأمريكي. وفي الوقت نفسه، تراجع الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي تحت مستوى 1.3400 وسط اهتمام مستمر بشراء الدولار الأمريكي.
في سوق العملات الرقمية، حافظ سولانا على مستواه فوق 220 دولار، لكن الانخفاض في النشاط على السلسلة قد يؤخر التحرك باتجاه مستوى 250 دولار. وأظهر السوق الأوسع للعملات الرقمية علامات على الانتعاش بعد التصحيح السابق.
آثار الإيقاف الحكومي الجاري
يخلق الإيقاف الحكومي الجاري حالة من عدم اليقين الكبيرة، والتي نراها كفرصة للتداول على تقلبات السوق. تاريخياً، الأحداث مثل الإيقاف المطول في أواخر 2018 أدت إلى زيادات حادة في مؤشر VIX، الذي قفز بأكثر من 80% في غضون أسابيع. نعتقد أن شراء التقلبات من خلال الخيارات على المؤشرات الرئيسية يمكن أن يكون استراتيجية حكيمة للأسابيع المقبلة.
مع تأخير الإيقاف للإحصاءات الحيوية حول الوظائف، أصبح مسار الاحتياطي الفيدرالي على خفض معدلات الفائدة أصعب في التنبؤ. الآن، يقوم سوق العقود الآجلة لمعدل التمويل الليلي المضمون (SOFR) بتسعير فرصة غير مستقرة تصل إلى 60% لخفض الفائدة بحلول ديسمبر، وهو تحول ملحوظ عن احتمال 85% المُسعر في الشهر الماضي فقط. هذا الاضطراب يجعل الخيارات على العقود الآجلة لمعدلات الفائدة وسيلة جذابة للتحوط مع إعلان الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
التحسن الذي شهدناه في طلبات الرهن العقاري من -12.7% إلى -4.7% يشير إلى أن سوق الإسكان قد يستقر بعد التراجع الحاد في عام 2024. يمكن أن تُخفف هذه البيانات من التوقعات لعدد الخفض في المعدلات الذي يمكن أن ينفذه الاحتياطي الفيدرالي خلال هذه الدورة. نرى ذلك كدليل على أن أسوأ حالات ركود سوق الإسكان قد تكون ولت.
يبقى الدولار الأمريكي قويًا، مستفيدًا من عدم الاستقرار السياسي في فرنسا ووضعه كملاذ آمن خلال فترة الإيقاف. زاد الفارق بين العوائد على سندات الحكومة الفرنسية والألمانية مدتها عشر سنوات بمقدار 15 نقطة أساس خلال الأسبوع الماضي، مما يؤكد قلق المستثمرين في أوروبا. نتوقع مزيدًا من الضغط على زوج اليورو/الدولار الأمريكي مما يجعل الخيارات القصيرة الأجل طريقة فعالة للتحوط.
