ارتفعت أسهم AMD بنسبة 37٪ في أوائل أكتوبر بعد شراكة استراتيجيّة لتوريد وحدات معالجة الرسوميات مع OpenAI. في 6 أكتوبر 2025، وقعت الشركتان اتفاقية لعدة سنوات حيث التزمت OpenAI باستخدام ما يصل إلى 6 جيجاواط من وحدات معالجة الرسوميات من طراز Instinct من AMD. وفي المقابل، أصدرت AMD أوامر شراء 160 مليون سهم لـ OpenAI، مشروطة بتحقيق معايير توريد وسعر السهم. تقدّر AMD أن هذه الصفقة يمكن أن تحقق إيرادات كبيرة وربما تجذب عملاء جدد.
يشير رد فعل السوق الإيجابي إلى أن AMD تُرى الآن كمنافس جاد لـ Nvidia في قطاع وحدات معالجة الرسوميات للذكاء الاصطناعي. يبرز هذا التحول تأثير OpenAI في تشكيل الاستراتيجية المستقبلية لـ AMD بما يتجاوز مجرد شراء الرقاقات. ومع ذلك، لا يمكن للاستثارة الأولية أن تُحافظ إلا إذا وُجد دليل على نمو كبير في الإيرادات من هذه الشراكة. تشمل العوامل الرئيسية بيع AMD بنجاح لشحنات MI300X والحفاظ على هوامش الربح القوية.
تكمن المزيد من الإمكانات في تمديد الشراكات مع شركات مثل Meta أو Google أو AWS أو Oracle، على الرغم من أن مثل هذه التطورات لم تُحسب بعد في سعر السهم الحالي. ومع استعداد شحنات وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بـ OpenAI لنهاية 2026 وعدم تحقيق معايير فورية، يتركز الآن الاهتمام على تنفيذ AMD وجذب شراكات إضافية للحفاظ على زخم النمو. في هذه الأثناء، قد يستقر أداء السهم حتى تدفع التطورات الجديدة الحركة المستقبلية.
بعد الارتفاع الضخم بنسبة 37٪، تضاعفت التقلبات الظاهرة في خيارات AMD، حيث من المحتمل أن ترتفع التقلبات لـ 30 يوماً فوق 80٪ هذا الأسبوع. يجعل هذا شراء الخيارات مكلفاً للغاية، ونعتقد أن الربح السهل من هذا الخبر قد تحقق بالفعل. لقد قام السوق بتسعير الإعلان عن الصفقة، ولكن ليس تنفيذها، والذي لا يزال يبعد عن أكثر من سنة.
بالنظر إلى “المنطقة الهادئة” المتوقعة دون محفزات رئيسية حتى 2026، فإن بيع العقود الآجلة للخيارات يبدو جذاباً. نرى فرصة في استراتيجيات مثل الفراشات الحديدة أو الفروق الائتمانية، والتي يمكن أن تحقق ربحاً إذا استقرت أسهم AMD أو انحرفت جانبياً في الأسابيع القادمة. يعني التقلب العالي أن الأقساط المجمعة غنية جداً حالياً، مما يوفر وسادة جيدة.
نحن نراقب المقاومة منذ مارس 2024 عن كثب، حيث شكلت الزيادة الأخيرة قمة مزدوجة محتملة في الرسوم البيانية. بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى التحوط أو التكهن بتراجع، فإن شراء خيارات البيع المكلفة لا ينصح به. يعد استخدام فروق الديون في البيع نهجاً أفضل، حيث يحدد المخاطر ويخفض بشكل كبير تكلفة الدخول.
هذه الحالة تشبه ما رأيناه مع أسهم Nvidia في 2023، عندما تلتها فترات استقرار بعد ارتفاعات كبيرة مدفوعة بالتوقعات قبل الصعود التالي. تظهر البيانات التاريخية حول ارتفاعات مماثلة في نصف الموصلات أنه بعد ارتفاع مبدئي يزيد عن 30%، عادة ما يدخل السهم في مرحلة هضم. نحتاج إلى رؤية تحويل فعلي للإيرادات قبل تبرير حركة رئيسية أخرى.
