ارتفع سعر النحاس إلى حوالي 10,800 دولار للطن، وهو أعلى مستوى منذ مايو من العام الماضي. هذا الارتفاع يردد صدى الزيادة التي شهدها العام السابق والتي كانت نتيجة للمخاوف من اضطرابات في التعدين، خصوصاً بعد إغلاق منجم كبير في بنما.
لم تؤد هذه المخاوف السابقة إلى مشاكل إنتاج فعلية، حيث حافظت مصاهر النحاس الصينية على إنتاج ثابت رغم الحديث عن حدود القدرة. ونتيجة لذلك، تم تصحيح الأسعار المرتفعة في النهاية في النصف الثاني من العام. بناءً على هذه الظروف، قد لا تعكس المستويات السعرية الحالية الظروف الفعلية للسوق.
لأسباب مماثلة، تثار الشكوك حول استدامة السعر الحالي للنحاس. قام فريق FXStreet Insights بتجميع ملاحظات من الخبراء والمحللين تشير إلى شكوك حول الأسعار الحالية في السوق.
نحن نرى نمطًا مألوفًا في سوق النحاس، مع الأسعار التي تدفع بالقرب من 10,800 دولار للطن، مما يعكس الزيادة من مايو 2024. تماماً كما كنا متشككين آنذاك، هناك أسباب لنكون حذرين الآن بشأن ما إذا كانت هذه المستويات مبررة بالأساسيات. يبدو أن خطر تصحيح السعر مرة أخرى، كما رأيناه في النصف الثاني من 2024، مرتفع.
تشير البيانات الأخيرة إلى أن المخزونات المجمعة من النحاس في بورصة لندن للمعادن وشنغهاي قد زادت بنسبة 8٪ خلال الشهر الماضي إلى 245,000 طن، وهو ما يتناقض مع ما يمكن توقعه في سوق ضيق. يشير هذا التراكم إلى أن الطلب الفعلي لا يواكب ارتفاع الأسعار. الوضع يختلف عن أوائل 2024 عندما كانت المخزونات تتراجع بشكل أكثر اتساقاً.
علاوة على ذلك، يظل إنتاج المصاهر من الصين قوياً، حيث تظهر الأرقام الأخيرة من سبتمبر 2025 زيادة في الإنتاج على أساس سنوي بنسبة 4.5٪. على الرغم من المناقشات الجارية حول تخفيضات منسقة محتملة، لم يتم تقليص الإنتاج الفعلي. يعكس هذا الزخم القوي في الإنتاج السيناريو في 2024، حيث لم يتحول الحديث عن تخفيضات إلى أفعال.
بالنظر إلى تموضع السوق، يظهر أحدث تقرير عن التزامات المتداولين أن المراكز الطويلة الصافية تفاؤلياً في أعلى مستوى لها منذ 20 شهرًا. وهذا يشير إلى أن الارتفاع الحالي يتم تغذيته بشكل كبير من التدفقات المالية بدلاً من المشترين الصناعيين. وغالبًا ما تكون هذه التداولات المزدحمة عرضة لانعكاسات حادة بمجرد تغير السرد.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير ذلك إلى أن المواقف الهبوطية يمكن النظر فيها في الأسابيع القادمة. يمكن شراء خيارات البيع التي تنتهي في نوفمبر أو ديسمبر 2025 بطريقة محددة الخطورة للتمركز من أجل تراجع محتمل نحو مستوى 9,500 دولار. بدلاً من ذلك، يمكن بيع خيارات الشراء خارج المال أو إنشاء فروق أسعار المكالمات الهابطة للاستفادة من التراجع في التقلب إذا توقفت الأسعار.
