ارتفع الدولار الأمريكي إلى 0.7975 مقابل الفرنك السويسري، ليبقى ضمن نطاق الستة أسابيع الماضية أسفل 0.8000. مع زيادة جاذبية الدولار كملاذ آمن بفعل حالة عدم الاستقرار السياسي في اليابان ومنطقة اليورو، في حين يزيد ارتفاع نسبة البطالة في سويسرا إلى 3% وانخفاض معدلات التضخم الضغط على الفرنك السويسري.
التغيرات السياسية في فرنسا وتولي رئيس وزراء جديد في اليابان أثرت على عملاتهم، مما أدى إلى تأثيرات سلبية على اليورو والين. التوقع بأن القيادة الجديدة في اليابان قد توقف خطط تضييق بنك اليابان أثرت على الين. عدم قيام البنك الوطني السويسري بتغيير معدلات الفائدة لم يخفف من القلق بشأن التضخم المنخفض الذي يؤثر على الفرنك.
المشهد الاقتصادي في سويسرا
تحتل سويسرا المرتبة التاسعة في أوروبا من حيث الناتج المحلي الإجمالي، وتتميز بمستوى معيشة مرتفع وصادرات، خاصة في الساعات والطعام والأدوية. الاستقرار السياسي ومعدلات الضرائب المنخفضة يجذبان الاستثمارات الأجنبية، مما يؤثر إيجابًا على الفرنك السويسري. اقتصاد قوي يعزز قيمة الفرنك عمومًا، بينما تأثير أسعار السلع على قيمته طفيف. قيمة الفرنك مرتبطة بشكل طفيف بالذهب والنفط، حيث إن ارتفاع أسعار النفط قد يؤدي إلى انخفاض قيمته.
اعتبارًا من 7 أكتوبر 2025، نلاحظ أن زوج العملات USD/CHF يتماسك تحت مستوى المقاومة الحرج 0.8000. يُظهر الدولار قوة في ظل حالة عدم اليقين العالمية، لكن الزوج كان محصورًا في نطاق لأكثر من شهر. هذا التماسك الضيق يشير إلى أن تحركًا كبيرًا قد يتكون في الأسابيع المقبلة.
نتذكر القوة الكبيرة للفرنك السويسري في أواخر عام 2023 عندما هبط زوج USD/CHF نحو مستوى 0.8300، لكن الظروف الحالية مختلفة. على عكس ذلك الوقت، يظهر ضعف الآن داخل الاقتصاد السويسري نفسه. وهذا يجعلنا نعتقد أن سلسلة قوة الفرنك قد تكون انتهت.
مؤشرات الاقتصاد السويسري
الإحصاءات الأخيرة تدعم هذا الرأي، حيث أظهرت ارتفاع البطالة السويسرية إلى 3.0% من أدنى مستوياتها عند حوالي 2.2% التي شهدناها في منتصف 2024. علاوة على ذلك، يظل التضخم السويسري منخفضًا بشكل عنيد، حيث تظهر أحدث البيانات أنه قريب من 1.5%، وهو أقل بكثير من هدف البنك المركزي المقدر بـ 2%. هذا يحد من قدرة البنك الوطني السويسري على دعم الفرنك.
خلال الأسابيع القادمة، نرى فرصة في التمركز لكسر فوق حاجز 0.8000 النفسي. شراء خيارات شراء على USD/CHF بأسعار تنفيذ عند أو فوق 0.8000 يوفر وسيلة ذات مخاطرة محددة للاستفادة من احتمال الارتفاع. هذه الاستراتيجية ستكون مفيدة إذا استمرت جاذبية الدولار كملاذ آمن واستمرت البيانات الاقتصادية السويسرية ضعيفة.
قوة الدولار لا تقتصر فقط على ضعف السويسري، بل هو يكسب أيضًا مقابل عملات رئيسية أخرى. المخاوف السياسية في كل من فرنسا واليابان تدفع رؤوس الأموال نحو الأمان الذي يوفره الدولار الأمريكي. يوفر هذا الاتجاه السوقي الدعم لموقف طويل الأمد على USD/CHF.
