الدولار الأسترالي يقترب من 0.6600 مقابل الدولار الأمريكي. يأتي هذا الارتفاع مع تقليص المشاركين في السوق لتوقعاتهم بشأن تخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي في نوفمبر.
تشير العقود الآجلة الحالية إلى احتمالية بنسبة 45٪ لخفض سعر الفائدة الرسمي لبنك الاحتياطي الأسترالي بمقدار 25 نقطة أساس. الضغوط التضخمية في أستراليا ما زالت مستمرة، مما يقلل من الاعتقاد في تخفيض قريب لسعر الفائدة.
تحديات الدولار الأمريكي
يواجه الدولار الأمريكي تحديات من توقف مؤقت للحكومة وسوق العمل الضعيف. وقد أدى ذلك إلى تأجيل إصدارات البيانات الاقتصادية، مثل تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر.
تنمو التكهنات بشأن المزيد من التخفيضات في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. تشير أداة CME FedWatch إلى أن المتداولين يتوقعون تقريبًا بشكل كامل خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر واحتمالية بنسبة 87٪ لتخفيض مماثل في ديسمبر.
ظروف سوق العمل تعتبر أساسية في تقييم الصحة الاقتصادية وتؤثر على تقييم العملة. تساهم العمالة العالية في تعزيز قيمة العملة من خلال زيادة الإنفاق الاستهلاكي. تراقب البنوك المركزية، مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، نمو الأجور عن كثب، حيث يعتبر مؤشراً رئيسياً للتضخم ويؤثر على قرارات السياسة النقدية.
الدولار الأسترالي والوضع الأمريكي
يتجه زوج AUD/USD نحو 0.6600 إذ نرى انقسامًا واضحًا في توقعات البنوك المركزية. على الجانب الأسترالي، التضخم المتواصل يقنعنا بأن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يبقي على أسعار الفائدة ثابتة. أظهرت البيانات ربع السنوية الأخيرة أن مؤشر أسعار المستهلكين لأستراليا يبلغ 3.8٪ سنويًا، وهو لا يزال أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الأسترالي، مما يجعل خفض الفائدة في نوفمبر قرارًا أصعب. نتيجة لذلك، تشير الأسواق الآجلة الآن إلى احتمال بنسبة 45٪ فقط لخفض الشهر المقبل.
في الوقت نفسه، الدولار الأمريكي يضعف بسبب سوق العمل المتراخي وتوقف جزئي للحكومة. يعني هذا التوقف أننا لن نحصل على تقرير الوظائف غير الزراعية اليوم، مما يخلق حالة من عدم اليقين، لكن البيانات التي شاهدناها تشير إلى ضعف. على سبيل المثال، أظهر تقرير JOLTS لشهر أغسطس 2025 أن فرص العمل انخفضت إلى 8.5 مليون، وهو مستوى لم نشهده منذ أوائل 2023.
هذا التراخي في سوق العمل الأمريكي قد حصن التوقعات لتخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تُظهر أداة CME FedWatch أننا قمنا بتسعير تقريبي لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس للاجتماع في وقت لاحق من هذا الشهر، مع احتمالية تزيد عن 95٪. هناك أيضًا توقع قوي، يبلغ 87٪، لتخفيض آخر في ديسمبر.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه الفجوة المتزايدة في السياسة إلى استراتيجيات تفضل القوة الأسترالية على الضعف الأمريكي. يمكن لشراء خيارات الشراء على زوج AUD/USD أن يلتقط المزيد من الصعود إذا بقي بنك الاحتياطي الأسترالي صامداً بينما يمضي الاحتياطي الفيدرالي في تخفيضاته المتوقعة. يمكننا أيضًا النظر في مراكز في العقود الآجلة لسعر الفائدة التي تراهن على بقاء سعر السبوت النقدي الأسترالي مرتفعاً بالنسبة لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الأمريكية.
لقد رأينا هذا السيناريو من قبل، مثلما في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين عندما خلقت سياسات البنوك المركزية المختلفة اتجاهات مستمرة في أسواق العملات. تشير التاريخ إلى أن العملة ذات البنك المركزي الأكثر تشددًا ذات أداء أفضل. هذه النمط التاريخي يعزز الشعور الإيجابي الحالي للأسترالي مقابل الدولار الأمريكي في الأسابيع القادمة.
