تحديات تداول الذهب
يتداول الذهب (XAU/USD) ضمن نطاق ضيق خلال الجلسة الأوروبية، حيث تحد الظروف المشبعة بالشراء من الاستثمارات الصعودية. لهجة سوق الأسهم الإيجابية، رغم إغلاق الحكومة الأمريكية، تحد من جاذبية هذا الأصل الملاذ الآمن. التوقعات الضعيفة للاحتياطي الفيدرالي تبقي قوة الدولار الأمريكي تحت السيطرة، مما يدعم أسعار الذهب.
أظهرت البيانات الأخيرة انخفاضًا ملحوظًا بـ 32 ألف وظيفة في سبتمبر، مما يعزز التوقعات بتخفيضات إضافية في معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تحسن مؤشر مديري المشتريات من المعهد الأمريكي لإدارة التوريد بشكل طفيف من 48.7 إلى 49.1. التوترات الجيوسياسية تدعم أيضًا أسعار الذهب، مما يوفر حدودًا طبيعية لأي انخفاضات. التأخيرات في الإصدارات الأمريكية الاقتصادية الرئيسية قد تؤثر على تحركات الدولار الأمريكي، مع خطابات الأعضاء في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المقبلة التي ستكون محورية.
من الناحية التقنية، تشير المؤشرات إلى مؤشر القوة النسبية اليومي المشبع بالشراء. قد ينتظر المضاربون على ارتفاع XAU/USD بعض التماسك أو تراجع طفيف قبل متابعة استمرارية الاتجاه الصعودي. إذا تكثف الضغط البيعي، قد يجد الذهب دعمًا قريبًا من 3,825-3,820 دولار، مع توجه المزيد من الانخفاضات نحو 3,758-3,757 دولارًا وربما نحو منطقة 3,700 دولار.
تأثير العملات
في حالات الرغبة في المخاطرة، تقوى عملات مثل الدولار الأسترالي والدولار الكندي، بينما في حالات النفور من المخاطرة، يرى الدولار الأمريكي والين الياباني والفرنك السويسري عادة مكاسب بسبب استقرارهم المتصور.
حتى اليوم، الثالث من أكتوبر 2025، نرى أن الذهب محصور في نطاق ضيق تحت أعلى مستوياته القياسية، مما يخلق بيئة صعبة للمتداولين. اللهجة الإيجابية في سوق الأسهم، مع ارتفاع S&P 500 بنسبة 3% في الأسبوعين الماضيين، تحد من جاذبية الذهب كملاذ آمن في الوقت الحالي. ومع ذلك، يبقى الانحياز الأساسي صعوديًا بسبب التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام.
يدعم ارتفاع سعر الذهب الضعف في البيانات الاقتصادية والاحتياطي الفيدرالي المتساهل. أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي التابعة لـ CME تظهر الآن احتمالًا بنسبة 85% لتخفيض أسعار الفائدة مرة أخرى في نوفمبر بعد أن أظهر تقرير ADP الأخير انخفاضًا غير متوقع في الوظائف الخاصة. بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن ذلك يشير إلى أن شراء خيارات المكالمات أو فوارق المكالمات الثورية عند الانخفاض نحو مستوى الدعم 3,820 دولار قد يكون استراتيجية قابلة للتطبيق.
ورغم ذلك، لا يمكن تجاهل الإشارات التقنية المشبعة بالشراء المذكورة، مما يستدعي بعض الحذر. يظل مؤشر القوة النسبية اليومي مرتفعًا، مما يشير إلى أن المعدن مهيأ للتراجع قبل حركته الكبيرة التالية للأعلى. قد يفكر المتداولون الذين يحتفظون بمراكز طويلة في شراء خيارات البيع الوقائية أو بيع خيارات المكالمات المغطاة خارج النقود للتحوط ضد تراجع محتمل في المدى القريب نحو علامة 3,800 دولار.
تلعب التوترات الجيوسياسية دورًا كبيرًا في إثارة الارتفاع المقبل وزيادة التقلبات. الأخبار الأخيرة عن دعم الولايات المتحدة للضربات الأوكرانية على البنية التحتية الروسية للطاقة تبقي على أرضية تحت سعر الذهب. يعني هذا الخطر المستمر أن التقلب الضمني على خيارات الذهب سيظل مرتفعًا على الأرجح، مما يجعل استراتيجيات التقلب الطويلة جذابة إذا توقعت حدوث اختراق مفاجئ.
لقد شهدنا نمطًا مشابهًا من التماسك قبل اختراق كبير، خاصة خلال حالة عدم اليقين في السوق في أواخر عام 2024. قد يؤدي الإغلاق الجزئي للحكومة الأمريكية إلى تأخير البيانات الرئيسية مثل تقرير الوظائف غير الزراعية، مما يضع مزيدًا من الأهمية على الخطابات القادمة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. يجب على المتداولين متابعة هذه الخطابات عن كثب لأي تغيير في اللهجة، حيث من المرجح أن تكون المحرك الرئيسي التالي لاتجاه الذهب.
