يتم تداول الذهب ضمن نطاق ضيق في الجلسة الأوروبية، حيث يتردد المتداولون في اتخاذ رهانات جديدة بسبب الظروف التي تشير إلى تشبع الشراء. ورغم الإغلاق الحكومي في الولايات المتحدة، يظل شعور المستثمرين إيجابيًا في أسواق الأسهم، مما يؤثر سلبًا على الذهب.

من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام بعد تقرير التوظيف الأمريكي الضعيف. هذا يضغط على الدولار الأمريكي وقد يدعم ارتفاعًا قصير الأمد في أسعار الذهب.

التوترات الجيوسياسية المستمرة، مثل مساعدة الولايات المتحدة لأوكرانيا بالمعلومات الاستخباراتية، قد تحد من أي انخفاض في أسعار الذهب. قد يتم تأجيل إصدار البيانات الاقتصادية الرئيسية بسبب الإغلاق الحكومي الأمريكي، مع تأثير خطابات أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على الدولار الأمريكي.

من الناحية التقنية، يظهر سوق الذهب ظروف تشبع الشراء، مما يقيد مواقف الشراء الجديدة. هناك دعم قوي بالقرب من منطقة $3,825-3,820. قد يؤدي البيع الإضافي إلى دفع الأسعار إلى الأسفل باتجاه مناطق $3,758-3,757 أو حتى $3,735.

“المخاطر” تشير إلى قيام المستثمرين بشراء الأصول الخطرة، مما يرفع عادة أسواق الأسهم والعملات المصدرة للسلع. ويركز المستثمرون في “تجنب المخاطر” على الأصول الأكثر أمانًا مثل الذهب والسندات الحكومية الكبيرة. تزداد قيمة العملات مثل الدولار الأمريكي، الين الياباني، والفرنك السويسري في الأسواق التي تتجنب المخاطر، مما يوفر إحساسًا بالأمان.

الذهب في نمط احتجاز ونحن ندخل أكتوبر 2025، مع إشارات تقنية تشير إلى أن السوق في حالة تشبع الشراء بعد صعود قوي. تأتي هذه الوقفة على الرغم من توقع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، وهو تغيير في السياسة بدأ في عام 2024 بعد دورة رفع عنيفة في العامين السابقين. يجب على المتداولين في المشتقات أن يروا في هذا لحظة حذر، حيث يتساءل السوق عما إذا كانت الحركة التالية استمرارًا للارتفاع أو تصحيحًا ضروريًا.

البيانات الاقتصادية المتضاربة تخلق حالة من عدم اليقين، يمكن للمتداولين استغلالها. تقرير ADP الأخير الذي يظهر فقدان وظائف بـ 32,000 يتعارض مع رقم التصنيع الخاص بـ ISM الأفضل قليلاً من المتوقع، مما يغذي الجدل حول هبوط سلس أو ركود وشيك. مع تبريد التضخم الأمريكي بشكل كبير عن ذروته في 2022-2023 ليصبح أكثر قابلية للإدارة بنسبة 2.9٪ في القراءة الفصلية الأخيرة، لدى الاحتياطي الفيدرالي مجال لخفض الفائدة أكثر إذا استمر ضعف سوق العمل.

التوترات الجيوسياسية المستمرة، وخاصة مع زيادة الدعم الأمريكي لأوكرانيا، توفر أساسًا قويًا لأسعار الذهب. لقد شهدنا هذا الديناميك يلعب منذ عام 2022، مما ساعد على دفع الذهب من أقل من 2,000 دولار إلى ارتفاعاته الحالية حول 3,850 دولار. هذا الخطر الأساسي يعني أن أي انخفاض كبير في السعر من المرجح أن يواجه شراء قوي من أولئك الذين يبحثون عن ملاذ آمن.

بالنسبة للمتداولين الذين يتطلعون إلى التمركز من أجل المزيد من الارتفاع، فإن شراء خيارات الشراء عند الانخفاضات نحو منطقة الدعم 3,820 دولار يقدم وسيلة ذات مخاطر محددة للمشاركة في ارتفاع محتمل. بدلاً من ذلك، بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن هذا المستوى سيستمر، فإن بيع الخيارات المحمية بالنقد مع سعر تنفيذ حول 3,800 دولار يمكن أن يكون استراتيجية قابلة للتطبيق لتوليد الدخل. يتيح هذا النهج للمتداول إما جمع العلاوة إذا بقى الذهب فوق السعر المحدد أو الحصول على المعدن بخصم عن السعر الحالي.

الهدوء غير المعتاد في سوق الأسهم على الرغم من الإغلاق الحكومي الأمريكي يشكل فرصة للتحوط. يمكننا استخدام عقود الذهب الآجلة أو الخيارات كسياسة تأمينية نسبياً ضد تدهور مفاجئ في معنويات مخاطر الأسهم. ومع تأجيل تقرير وظائف القطاعات غير الزراعية، فإن أي خطب من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ستتسبب في زيادة التقلبات، مما يجعل استراتيجيات الخيارات قصيرة الأمد مغرية لتجارة اهتزازات الأسعار الناتجة.

ضعف الدولار الأمريكي هو عامل حاسم يدعم الذهب، وهو اتجاه لاحظناه منذ أن بلغ مؤشر الدولار (DXY) ذروته فوق 110 بقليل في أواخر 2022. يجب على المتداولين مراقبة أي تعليقات غير متوقعة من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي، حيث يمكن أن يشعل ذلك راليًا للدولار ويؤدي إلى تراجع حاد في الذهب. يمكن أن يوفر مثل هذا التراجع نقطة دخول أفضل ينتظرها الكثيرون حاليًا.