يتزايد الين الياباني (JPY) خلال الجلسة الأوروبية المبكرة، مما يخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى 148.00. على الرغم من أن بنك اليابان (BoJ) لديه آراء متباينة، من المتوقع أن يواصل تطبيع سياسته.
تعزز التوترات الجيوسياسية واحتمالات الإغلاق الحكومي في الولايات المتحدة من جاذبية الين الياباني. يتمايز موقف بنك اليابان المتشدد عن توقعات بخفضين في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قبل نهاية العام، مما يبقي الدولار الأمريكي ضعيفًا.
أداء الاقتصاد الياباني
انخفض الإنتاج الصناعي في اليابان بنسبة 1.2% في أغسطس، متجاوزًا الأرقام المتوقعة، مع انخفاض مبيعات التجزئة بنسبة 1.1% على أساس سنوي. تُعزى هذه الانخفاضات إلى المخاوف بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية، حيث يقوم البيت الأبيض بتعديل استيراد الأخشاب.
تستمر التكهنات في السوق حول إمكانية زيادة سعر الفائدة من قبل بنك اليابان، متناقضة مع تخفيضات الفائدة المتوقعة للاحتياطي الفيدرالي. ورغم الضغوط التكهنية، يحتفظ الين الياباني بصعوده مدعوماً بالضبابية السياسية والأداء الاقتصادي.
يحافظ زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على الدعم حول متوسط التحرك البسيط لـ 200 يوم. تقع المقاومة المحتملة حول علامة 149.00، مع حركة هبوطية محتملة إذا انخفض الزوج دون منطقة 148.40، مما يشير إلى التعرض لمزيد من التراجع.
اعتبارًا من أواخر سبتمبر 2025، يُنظر إلى أن الدولار الأمريكي سيستمر في الضعف مقابل الين الياباني. المحرك الرئيسي لذلك هو التباين في السياسة النقدية بين بنك اليابان و الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. مما يشير إلى أن مسار المقاومة الأقل للأمام لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني سيكون للأسفل خلال الأسابيع القادمة.
التباين في السياسة النقدية
نرى بنك اليابان في مسار واضح لتطبيع السياسة، وهي رحلة بدأها عندما أنهى سياسة سعر الفائدة السلبية في مارس 2024. ومع استمرار التضخم الياباني فوق مستوى 2% المستهدف منذ ذلك الوقت – تُظهر البيانات من مكتب الإحصاءات الياباني أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في طوكيو قد ظل مرتفعًا – يتزايد الضغط لمزيد من التشديد. هذه الرؤية المتشددة توفر دعمًا قويًا للين.
في المقابل، من المتوقع أن يستمر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في دورة التيسير، التي شهدناها تتكشف خلال العام الماضي. ومع انخفاض التضخم الأمريكي من ذروته في 2023 إلى مستويات أكثر قابلية للإدارة، وسوق العمل يظهر علامات التباطؤ، يتم تسعير السوق في خصم واحد على الأقل لسعر الفائدة قبل نهاية 2025. هذا التضييق في الفارق بين أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان يضغط بالطبع على الدولار الأمريكي.
يساهم في قوة الين أيضًا اعتباره كأصل ملاذ آمن، وهو ما يصبح أكثر جذبًا في أوقات عدم اليقين. المخاوف بشأن إمكانية الإغلاق الحكومي في الولايات المتحدة، التي شاهدناها تتصاعد في أواخر 2023، تبرز من جديد وتدفع المستثمرين نحو الين الياباني الذي يعتبر ملاذًا آمنًا. توفر هذه المخاطر الجيوسياسية والسياسية المحلية في الولايات المتحدة طبقة إضافية من الدعم لقوة الين.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه النظرة إلى تبني موقف لانخفاض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. قد يكون شراء الخيارات البيعية على الزوج مع أسعار إضراب تحت المستوى الحالي 148.00 استراتيجية مباشرة. يتيح ذلك الربح من الحركة الهبوطية مع تقييد الخسارة القصوى بالقسط المدفوع للخيارات.
يدعم الصورة الفنية هذا التحيز البيعي، حيث يختبر الزوج حاليًا متوسط التحرك البسيط الحرج لـ 200 يوم قرب 148.40. سيكون الكسر الدائم تحت هذا المستوى إشارة قوية لمزيد من الانخفاضات، مما يجعل الزوج عرضة للانزلاق نحو مناطق الدعم 147.50 ثم 147.00. قد يستخدم المتداولون هذا الانهيار الفني كإشارة للدخول في مواقف بيع أو إضافة إلى المراكز الحالية.
لإدارة المخاطر ضد انتعاش مفاجئ محتمل، يمكن للمتداولين النظر في استخدام استراتيجية الفارق السفلي مع البيع. يتضمن ذلك شراء خيار بيع بسعر إضراب أعلى وبيع خيار آخر بسعر إضراب أدنى في الوقت نفسه. تقلل هذه الاستراتيجية تكلفة التجارة الأولية وتحدد الربح والخسارة القصوى، مما يوفر طريقة أكثر تحكمًا للتعبير عن وجهة نظر متشائمة بشكل معتدل حول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
