أكدت بيث هاماك من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند على مشاكل التضخم المستمرة والتحديات المحتملة في سوق العمل. وأشارت إلى الرسوم الجمركية العالية والتكاليف المستمرة للخدمات باعتبارها محركات رئيسية للتضخم، وأعربت عن قلقها بشأن اتجاهات التضخم.
تتوقع هاماك أن يصل التضخم إلى 2% بحلول عام 2027 لكنها تعترف بالهشاشة الحالية في بيانات سوق العمل. على الرغم من انخفاض معدلات التوظيف والفصل، فإنها تعطي الأولوية للسيطرة على التضخم على حساب قضايا سوق العمل، مما يشير إلى الحاجة إلى سياسات نقدية مقيدة.
مخاطر الاستثمار وحالات عدم اليقين
تنصح المقالة بإجراء بحث شامل قبل اتخاذ قرارات الاستثمار بسبب المخاطر وحالات عدم اليقين المحتملة. تذكر أن FXStreet لا تؤيد أي نصيحة استثمارية محددة وتبرز مسؤولية المستثمرين في إدارة مخاطرهم.
يتداول الذهب بالقرب من أعلى مستوياته التاريخية فوق 3,800 دولار للأوقية، بينما يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط وسط مخاوف من إغلاق حكومي. وقد شهدت أزواج العملات اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي زيادات، مدفوعة بضعف الدولار الأمريكي وتوقعات بالتخفيضات من الاحتياطي الفيدرالي.
في سوق العملات الرقمية، يبلغ إجمالي القيمة السوقية 3.8 تريليون دولار، بعد أحداث تصفية كبيرة. تقدم FXStreet هذه المعلومات للتعليق العام على السوق ولا تتحمل أي مسؤولية عن أي خسائر استثمارية.
تشير الفجوة الكبيرة بين رسائل الاحتياطي الفيدرالي والموقع الحالي للسوق إلى وجود فرصة كبيرة. يشير مسؤول كبير بالاحتياطي الفيدرالي إلى أن السياسة المقيدة ضرورية لأن التضخم هو الشاغل الأساسي، ومع ذلك يقوم السوق بتسعير التخفيضات في الأسعار. هذا الاختلاف يشير إلى أن تحركاً حادًا قادمٌ حالما يتم إثبات خطأ أحد الجانبين.
الصراع بين السوق ورسائل الاحتياطي الفيدرالي
تدعم البيانات الأخيرة عن التضخم موقفًا أكثر تقيدًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يبدو أن السوق يتجاهله. وأظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس 2025 أن التضخم بلغ 3.9%، وهي نسبة مقلقة تقترب من ضعف الهدف الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يجعل توقع المسؤول بعدم الوصول إلى تضخم بنسبة 2% حتى عام 2027 يبدو واقعيًا ويقوض الحجة للتخفيضات السعرية الوشيكة.
في الوقت نفسه، نرى الهشاشة في سوق العمل التي ذكرها المسؤول. وأظهر أحدث تقرير لجولات العمل أن عدد الشواغر الوظيفية قد انخفض إلى 8.5 مليون، وهو أدنى مستوى رأيناه منذ أوائل عام 2022. هذا الصراع بين التضخم المتشبث وضعف سوق العمل هو وصفة تقليدية للتقلبات العالية في الأسابيع القادمة.
مع وضع ذلك في الاعتبار، يظهر الدولار الأمريكي تحت التقدير وقد يتعرض لارتفاع قوي. يقوم سوق المشتقات حاليًا بتسعير فرصة بنسبة 70% لتخفيض الأسعار بحلول يناير 2026، مما أبقى الدولار ضعيفًا. وإذا أجبرت البيانات القادمة السوق على التوافق مع النغمة الصارمة للاحتياطي الفيدرالي، قد تقدم خيارات شراء مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) فرصة كبيرة للصعود.
تستدعي هذه البيئة الحذر تجاه الأصول التي استفادت من التكهنات بتخفيض الأسعار، مثل الذهب. ومع وجود مؤشر تقلبات البورصة (VIX) منخفضًا عند مستوى 14، فإن السوق يتجاهل الصدمات المحتملة. لا نحتاج إلا إلى النظر إلى الاضطرابات المصرفية في مارس 2023 لنرى كيف يمكن للانخفاض السريع في التقلبات أن يفسح المجال لحالة هلع في السوق عندما يتم إعادة ضبط التوقعات.
