تظل العقود الآجلة لمؤشر يوروستوكس دون تغيير في التداولات الأوروبية المبكرة. تظهر العقود الآجلة لمؤشر داكس الألماني انخفاضًا قدره 0.1٪، بينما تزيد العقود الآجلة لمؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 0.1٪، وتقل العقود الآجلة لمؤشر فوتسي البريطاني بنسبة 0.1٪.
في الأسبوع الماضي، أغلقت المؤشرات الأوروبية بضعف، بينما انتهت وول ستريت بقوة حيث سجلت أعلى مستوياتها مدفوعة بالأسهم التكنولوجية. يبدو أن الاتجاه الصعودي مستمر مع التركيز على البيانات الأمريكية لتحدي توقعات السوق بشأن الاحتياطي الفيدرالي. مع بداية الأسبوع، يبدو السوق فاتراً مع انخفاض طفيف في العقود الآجلة الأمريكية بنسبة 0.1٪.
توقف في زخم السوق
مع افتتاح الأسواق الأوروبية بوتيرة ثابتة، نرى توقفاً في زخم السوق. يأتي هذا بعد فترة دفعت فيها الأسهم التكنولوجية الأمريكية المؤشرات إلى مستويات قياسية جديدة بينما كافحت المؤشرات الأوروبية. يشير الانخفاض الطفيف في العقود الآجلة الأمريكية هذا الصباح إلى أن المتداولين أصبحوا أكثر حذراً.
هناك تباين واضح بين السوق الأمريكية المزدهرة وأوروبا المتأخرة. يمكننا رؤية ذلك في البيانات، حيث أظهر تقرير مؤشر مديري المشتريات بقطاع التصنيع الألماني لأغسطس 2025 قراءة 48.5، مما يشير إلى التقلص. يجعل ذلك استراتيجيات مثل شراء خيارات الشراء على مؤشر ناسداك 100 بينما نتفكر في خيارات البيع على مؤشر داكس الألماني عبارة عن تجارة زوجية مثيرة للاهتمام.
الارتفاع المستمر في السوق مبني على الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض قريبًا أسعار الفائدة. ومع ذلك، في ظل بقاء سعر الفائدة عند 4.75٪ وبيانات مؤشر أسعار المستهلك لأغسطس 2025 تظهر تضخمًا عنيدًا عند 3.4٪، فإن السوق معرضة لأي أخبار سيئة. ستكون الأرقام القادمة حول الوظائف ومبيعات التجزئة الأمريكية حاسمة إما في تبرير هذا الارتفاع أو إحداث تصحيح حاد.
فرصة للتحوط
هذا الهدوء في بداية الأسبوع أدى إلى انخفاض مؤشر VIX، وهو مقياس متوقع لتقلبات السوق، إلى حوالي 14. بالنسبة للمتداولين، يجعل هذا الخيارات رخيصة نسبيًا في الوقت الحالي. إنه يمثل فرصة جيدة لشراء الحماية، مثل خيارات البيع لمؤشر S&P 500، للتحوط ضد احتمالية الانخفاض إذا خيبت البيانات الأمريكية الآمال.
لقد رأينا هذا النمط من قبل، وخصوصاً عندما ننظر إلى سوق نهاية 2023 وأوائل 2024. خلال تلك الفترة، ارتفعت الأسهم أيضًا بقوة بناءً على *توقع* تخفيض أسعار الفائدة من الفيدرالي في المستقبل، قبل وقت طويل من حدوث ذلك فعليًا. يظهر التاريخ أن هذه الارتفاعات المدفوعة بالأمل يمكن أن تنعكس بسرعة إذا لم تتعاون البيانات الاقتصادية.
