تتوقع UBS أن يرتفع مؤشر S&P 500 إلى 7,500 بحلول منتصف عام 2026، مدفوعًا بتقدمات في الذكاء الاصطناعي، أرباح قوية، وإنفاق استهلاكي. يتوقع البنك أن تظل الأسهم الأمريكية مدعومة مع تخفيف مجلس الاحتياطي الفيدرالي لدورته دون أن يؤدي إلى ركود.
يعتبر الذكاء الاصطناعي دافعا هيكليًا رئيسيًا، مع استفادة شركات مثل إنتل وأوراكل بالفعل. تتوقع UBS أن يرتفع الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي عالميًا بنسبة 67% ليصل إلى 375 مليار دولار أمريكي في عام 2025 وبنسبة 33% إضافية ليصل إلى 500 مليار دولار في عام 2026. يأتي هذا النمو نتيجة للطلب القوي على قدرة الحوسبة وتحسن اتجاهات الاستفادة المالية.
زخم الأرباح قوي
زخم الأرباح قوي، حيث ارتفعت أرباح شركات S&P 500 بنسبة 8% في الربع الثاني، متجاوزة التوقعات البالغة 5%. تجاوزت تقريبًا 80% من الشركات تقديرات المبيعات، بينما كان النمو الوسطي للعائد على السهم بنسبة 4.3%. تتوقع UBS أن تصل أرباح المؤشر إلى 270 دولارًا هذا العام، بزيادة 8%، و290 دولارًا بحلول عام 2026، بزيادة 7.5%.
يدعم الإنفاق الاستهلاكي الاقتصاد، حيث ارتفعت مبيعات التجزئة لثلاثة أشهر متتالية، متجاوزة توقعات أغسطس. يظهر سوق العمل بعض الضعف، رغم ذلك تظل التقارير المالية للأسر والشركات صحية. قد تعزز جهود إزالة التنظيم النمو بشكل أكبر.
رغم التقييمات العالية، من المتوقع حدوث فترة تجميع. يتوقع سيناريو UBS الأساسي أن يصل المؤشر إلى 6,800 بحلول يونيو 2026، وفي سيناريو متفائل قد يصل إلى 7,500. يقترح البنك زيادة التعرض أثناء تراجع السوق، مع التركيز على تكنولوجيا المعلومات، الشؤون المالية، الرعاية الصحية، خدمات الاتصالات، والمرافق العامة.
يظل الرأي العام للسوق إيجابيًا، مشيرًا إلى مكاسب كبيرة حتى منتصف عام 2026. ومع ذلك، نظرًا للارتفاع القوي الذي شهدناه هذا العام، من المرجح حدوث فترة من التجميع أو تراجع طفيف في الأسابيع القادمة. وهذا يشير إلى أن المتداولين يجب أن يستغلوا أي تراجعات في السوق كفرصة للشراء، ربما من خلال بيع خيارات الشراء المؤمنة نقدًا على القطاعات العالية الأداء.
مرونة في الإنفاق الاستهلاكي
يستمر الذكاء الاصطناعي في كونه الدافع الهيكلي الرئيسي، وتؤكد البيانات الحديثة هذا الاتجاه القوي. أظهر تقرير صناعي في سبتمبر 2025 أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي العالمي يسير على الطريق لتجاوز 380 مليار دولار هذا العام، مما يؤكد دورة الاستثمار الهائلة. لذلك، ينبغي أن تحتفظ المراكز المشتقة بالتحيز الصعودي على أسماء التكنولوجيا الرئيسية التي هي في صميم هذا البناء.
توفر أرباح الشركات أيضًا دعامة قوية لدعم السوق. بعد النمو الربحي بنسبة 8% الذي رأيناه في الربع الثاني من عام 2025، فإن الإعلانات المسبقة المبكرة للربع الثالث تسير بشكل جيد قبل تقديرات المحللين. من المفترض أن تساعد هذه القوة المستمرة في الأرباح السوق على التخفيف من أي تراجعات كبيرة.
الخلفية الاقتصادية الكلية مواتية أيضًا، مع استمرار الإنفاق الاستهلاكي في الثبات. أظهرت أحدث بيانات المبيعات بالتجزئة لشهر أغسطس 2025 زيادة صحية، متجاوزة التوقعات وتهدئة المخاوف من تباطؤ. تساهم هذه المرونة، إلى جانب تخفيضين في أسعار الفائدة قدمها مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من عام 2025، في إبقاء البيئة الاقتصادية داعمة للأسهم.
ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين من أن التقييمات مرتفعة، حيث يصل نسبة أسعار الأسهم إلى أرباحها المستقبلية لمؤشر S&P 500 الآن إلى 22، أعلى بكثير من متوسطها التاريخي. قد يخلق هذا التقييم المرتفع تقلبًا قصير الأجل ويجعل عمليات الشراء الصريح للمكالمات طويلة الأجل محفوفة بالمخاطر. سيكون النهج الأكثر حكمة للأسابيع القادمة هو استخدام استراتيجيات انتشار الدعوات للقبض على المزيد من الصعود مع تحديد واضح للمخاطر.
