في يوليو 2025، انخفضت مبيعات التجزئة الكندية بنسبة 0.8%، متراجعة عن التوقعات بزيادة 1.5%. وقام التقرير بتعديل النسبة السابقة المقدرة بزيادة 1.5% في الفترة السابقة إلى الأسفل.
باستثناء السيارات، انخفضت المبيعات بنسبة 1.2%، بينما كانت التوقعات تشير إلى انخفاض بنسبة 0.7%، وكانت النسبة السابقة ارتفاعًا بنسبة 1.9%. من بين تسعة قطاعات فرعية، انخفضت المبيعات في ثمانية منها، مما يبرز التحديات الواسعة النطاق عبر فئات البيع بالتجزئة.
بيانات أغسطس التقدمية
تشير البيانات التقدمية لأغسطس إلى زيادة بنسبة 1.0% في مبيعات التجزئة. أشارت بيانات حاملي بطاقات RBC إلى انخفاض بنسبة 2.2% في المبيعات الرئيسية، بينما ارتفعت المبيعات الأساسية بنسبة 0.4%.
وأظهرت التفاصيل تحقيق زيادة طفيفة بنسبة 0.2% في متاجر السيارات وقطع الغيار في يوليو. سجل قطاع التجزئة للأطعمة والمشروبات انخفاضًا بنسبة 1.3%، حيث شهدت المتاجر الكبرى انخفاضًا بنسبة 2.5%. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت مبيعات الملابس بنسبة 3.2%.
قدمت هيئة الإحصاءات الكندية قراءة تقدمية أكثر تفاؤلًا بزيادة قدرها 1.0%. وقد لاحظ بعض تجار التجزئة في أمريكا الشمالية مقاومة المستهلكين الكنديين، مما يتناقض مع التوجهات في الولايات المتحدة الأمريكية.
رد فعل بنك كندا
هذا التقرير يعطي بنك كندا سببًا واضحًا للبقاء في وضع الانتظار وتبني نغمة أكثر تحفظًا. عقب بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس التي أظهرت تراجع التضخم الأساسي إلى 2.9%، يقلل هذا الرقم السلبي لإنفاق المستهلكين من الضغط على أية زيادات أخرى في أسعار الفائدة. يجب أن نلاحظ أن مقايضات المؤشر الليلي لن تسعر احتمالية الزيادة البسيطة في 2025 وستبدأ بتسعير احتمالية أكبر للخفض في أوائل 2026.
بالنسبة للدولار الكندي، فإن النتيجة السيئة لشهر يوليو ممزوجة بتقدير أغسطس القوي تخلق حالة من عدم اليقين الكبير. هذا التضارب يشكل إعدادًا مثاليًا لزيادة التقلبات في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي، الذي يتداول في نطاق ضيق حول 1.3700. يجب على متداولي الخيارات توقع انفراج، حيث سيزداد التقلب الضمني بينما يستوعب السوق ما إذا كان يوليو شذوذًا أو بداية اتجاه.
شهدنا نمطًا مشابهًا للبيانات المتضاربة في أواخر 2023، مما تسبب في ارتفاع التقلبات قبل أن يؤكد بنك كندا توقفه عن زيادات الفائدة. نظرًا لحجم هذا الإخفاق في يوليو، يجب على المتداولين النظر في شراء بعض الحماية للدوار الكندي، مثل شراء خيارات شراء للدولار الأمريكي/الدولار الكندي كتحوط ضد احتمال أن يكون التقدير المتقدم لأغسطس متفائلًا جدًا عندما يتم إصدار التقرير النهائي الشهر المقبل.
التباطؤ له أيضًا تأثيرات سلبية على الأسهم الكندية، خصوصًا الأسهم التي تركز على المستهلكين والبنوك التي تقرضهم. الضعف في مبيعات المتاجر الكبرى والملابس يمثل ضربة مباشرة لقطاع التجزئة. يمكننا أن نتوقع زيادة الاهتمام بشراء خيارات البيع على مؤشر S&P/TSX 60 كوسيلة لحماية من تباطؤ اقتصادي أوسع.
