أشارت بيانات التضخم الوطني في اليابان لشهر أغسطس إلى تباطؤ في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، حيث تراجع إلى 2.7٪ على أساس سنوي. يتماشى هذا مع التوقعات ويتراجع عن 3.1٪ في يوليو، ولكنه لا يزال فوق هدف بنك اليابان الذي يبلغ 2٪.
زاد مؤشر الأسعار الأساسي للسلع، الذي يستثني الأغذية الطازجة والوقود، بنسبة 3.3٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وهو أقل قليلاً من نسبة 3.4٪ في يوليو. وعلى الرغم من أن هذه البيانات ليست ارتياحاً كبيراً للأسر، لكنها كافية للحفاظ على موقف الحذر لدى بنك اليابان.
قرار سياسة بنك اليابان القادم
تترقب الأنظار الآن قرار سياسة بنك اليابان القادم. من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك على معدل الفائدة الرئيسي دون تغيير.
في غضون ذلك، شهدت أسعار الصرف الأجنبي الرئيسية تقلبات طفيفة.
السياق التاريخي واستراتيجيات السوق
عند النظر إلى الوراء، نتذكر التحركات الحادة في الين في يوم واحد خلال تدخلات وزارة المالية في عامي 2022 و2023. على الرغم من أن الوضع مختلف الآن، إلا أنه يظهر مدى سرعة تغير سعر الين حال ظهور محفز. لذلك نحن ننظر في استراتيجيات مثل شراء خياري الستردل على الين، التي تحقق أرباحاً من تحرك كبير في أي اتجاه.
في سوق السندات، يحوم العائد على السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات بالقرب من 1.2٪، وهو مستوى لم يُشاهد منذ أوائل العقد السابق. نرى هذا كإشارة واضحة على أن السوق يتكهن بانتهاء شامل لأسعار الفائدة السلبية. يظل البيع على المكشوف لعقود السندات الآجلة استراتيجية قابلة للتطبيق للمراهنة على استمرار العوائد في ارتفاعها البطيء ولكن الثابت.
أما في سوق الأسهم، فأي إشارة على تشديد السياسة المستقبلية من بنك اليابان من المحتمل أن تقوي الين، مما قد يؤثر سلباً على المصدرين اليابانيين في مؤشر نيكاي 225. لقد لاحظنا ارتفاع نسبة وضع البيع مقارنة بالنداء في مؤشر نيكاي إلى 1.2 خلال الأسبوع الماضي، مما يدل على تزايد الطلب على حماية الجانب السلبي. شراء خيارات البيع على المؤشر يعد وسيلة جيدة للتحوط ضد هذا الخطر المحدد.
